La stratégie Global Multi-Thematic s'appuie sur les fondements d'une stratégie existante qui se distingue par ses investissements fructueux sur plus d'une décennie dans des thèmes qui évoluent et dans le changement structurel.¹ La nouvelle stratégie couvrira désormais toutes les stratégies purement thématiques de Robeco, donnant ainsi accès à une gamme diversifiée d'actions mondiales. Cette stratégie se caractérise également par un processus d'investissement remanié qui permet d’extraire efficacement les meilleures actions thématiques d'un univers considérablement élargi.

Le processus d'investissement est axé sur trois mégatendances – la Préservation de la Terre, les Technologies transformantes et les Changements sociodémographiques – qui, selon l'équipe, créent d’importantes opportunités en matière d'innovation et de performances à long terme. « L'avenir se dessine à travers le prisme des mégatendances. Nous observons et anticipons leur évolution dans les entreprises et la société, et nous élaborons des scénarios pour les types de produits, de services et de secteurs susceptibles de dominer la demande future », explique Dora Buckulčíková, l’un des trois gérants de portefeuille responsables de la stratégie précédente qui passeront à la stratégie élargie.

Le regroupement des mégatendances dans des thèmes d’investissement permet un ciblage plus précis. « Nous pouvons orienter efficacement la recherche en matière d'investissement vers les secteurs et les entreprises les plus susceptibles de générer de la croissance et des rendements au fur et à mesure de l’évolution des mégatendances et des thèmes. Elle permet également d'éviter les entreprises qui ne peuvent ou ne veulent pas adapter leurs produits et modèles commerciaux traditionnels aux forces structurelles constructives (mais aussi perturbatrices) », explique Steef Bergakker, un autre gérant chevronné responsable de la stratégie précédente.

Par exemple, la robotique et l'automatisation, un thème appartenant à la mégatendance Technologies transformantes, contribuent à accroître l’efficience, la productivité et les bénéfices dans les secteurs de la fabrication, de la restauration, de l'entreposage et même de la santé. De plus, la transformation ne se limite pas aux marchés développés ; les marchés émergents offrent des opportunités considérables aux entreprises qui fournissent aux populations sous-bancarisées et mal desservies des technologies numériques de rupture comme le commerce électronique, les paiements numériques et le suivi logistique.

De même, le vieillissement démographique, un thème au sein de la mégatendance Changements sociodémographiques, stimule la demande de soins de santé plus efficients, plus pratiques et plus rentables. Cela profite aux entreprises qui proposent des services de télémédecine, des dispositifs de diagnostic connectés, et même des services de bien-être et d’alimentation saine, aux personnes âgées à l’aise avec les technologies qui veulent vivre plus longtemps en meilleure santé.

Au sein de la tendance Préservation de la Terre, l'équipe s'appuie sur des entreprises spécialisées dans la transition énergétique, l'économie circulaire et les matériaux de production plus intelligents. Ces investissements favorisent et ciblent les solutions permettant d’atténuer le changement climatique, la pénurie de ressources et la perte de biodiversité.

Les portefeuilles thématiques, en particulier les portefeuilles purement thématiques, sont de bonnes sources de croissance concentrée, mais leur focalisation restreinte implique également des risques plus concentrés. Marco van Lent, le troisième gérant de portefeuille de l’équipe, précise que la stratégie vise à limiter ces risques.

« Investir dans des thèmes multiples permet de trouver de nouvelles sources de rendement sur une base beaucoup plus large, diversifiée en termes de secteurs économiques, de chaînes de valeur sectorielles, de régions de marchés finaux et même de taille d’entreprise. »

Ce dernier aspect est important, car les grandes entreprises offrent un rendement stable qui compense la volatilité des valeurs à forte croissance.

L'investissement thématique nécessite des prévisions très précises qui s'appuient sur une recherche rigoureuse, souvent dans des secteurs de niche et sur des entreprises qui sont peu étudiées et sous-estimées par l’ensemble des marchés.

Une nouvelle table ronde d'ambassadeurs représentant chacun une stratégie thématique permet de communiquer efficacement les connaissances et les points de vue aux trois gérants de portefeuille et aux deux analystes responsables de la stratégie. Steef Bergakker compare la table ronde à un système dynamique en étoile. « Elle fonctionne comme un poste de commandement centralisé, où nous réfléchissons avec un groupe d'experts thématiques pour générer les idées d'investissement les plus prometteuses et les plus opportunes à partir d'une gamme complète de thèmes multidimensionnels. »

« À partir de là, nous réalisons une analyse fondamentale « bottom-up » des actions individuelles, qui inclut le cadre exclusif du cycle de vie des entreprises, afin de nous assurer que nous ne sélectionnons que les entreprises les mieux adaptées en termes de risque, de valeur et de potentiel de génération d'alpha. »

Ce processus conduit à un portefeuille diversifié de 60 à 80 valeurs, qui privilégie les thèmes les mieux positionnés pour générer de la croissance et qui se concentre sur les entreprises les mieux placées pour la capter.

Selon Marco van Lent, cette capacité à calibrer l’exposition de façon dynamique pour optimiser le potentiel du portefeuille global en termes de rapport risque-rendement peut offrir un avantage par rapport aux produits thématiques passifs qui se rééquilibrent moins fréquemment, ce qui les rend vulnérables à la dérive du portefeuille.

« Fondamentalement, nous sommes des investisseurs à long terme qui exploitent les effets cumulés significatifs des entreprises qui augmentent progressivement leurs bénéfices, développent leur part de marché et réinvestissent au fil du temps. Mais nous voulons aussi être suffisamment agiles pour augmenter ou réduire notre exposition aux thèmes (et aux entreprises) en fonction de l'évolution des conditions de marché qui pourraient être favorables ou nuisibles à la croissance future. »

La stratégie s'appuie sur un quart de siècle d'expérience dans l'identification et la construction systématiques de portefeuilles thématiques. Robeco a lancé sa première stratégie multisectorielle à la fin des années 1990, rapidement suivie par une série de thèmes dédiés novateurs, axés sur les entreprises qui aident les industries et les consommateurs à gérer de façon plus efficiente leur utilisation des ressources naturelles.

Au cours des deux dernières décennies, le portefeuille thématique de Robeco s'est enrichi de 13 stratégies d'actions thématiques. Il s’agit là d’un exploit remarquable puisque de nombreuses stratégies thématiques prennent fin au bout de dix ans.² Dora Buckulčíková explique que la longévité a été essentielle pour construire et adapter les thèmes au fil du temps.

« Répondre aux enjeux à long terme des entreprises et de la société est le fil conducteur de tous les thèmes de Robeco. » Cette approche pragmatique est largement appliquée dans la stratégie Fashion Engagement (que Dora Buckulčíková gère également), lancée en 2023 pour répondre aux problèmes notoires de surproduction et de déchets de l'industrie de la mode, tout en exploitant son potentiel de croissance.

Le fonds Global Multi-Thematic relève de l’Article 8 du règlement Disclosure (SFDR), autrement dit il favorise intentionnellement les caractéristiques environnementales et sociales dans le monde des entreprises et la société.

Les décisions d'investissement sont également prises en concertation avec plus de 50 experts internes en durabilité dont l'analyse des risques ESG, le cadre d'évaluation des ODD et l'engagement primé ont permis à la stratégie d'obtenir des scores de durabilité très compétitifs.

Steef Bergakker et son équipe sont du même avis : « nous avons conçu un portefeuille qui combine de manière unique une vaste expertise à un processus d'investissement audacieux afin d'exploiter la dynamique thématique et de capter le meilleur d'un monde en pleine évolution. » Il s'agit d'une combinaison puissante qu'il est difficile d'égaler sur le marché. »

Notes de bas de page

¹ Robeco MegaTrends, la stratégie qui l’a précédée, a été lancée en 2013.
² Morningstar, 24 mars 2022. « Thematic Funds Continue to Capture Investors’ Imagination—and Their Money. »