Opportunité : Enhanced Indexing
Une alternative plus pertinente à l’investissement passif
Libérez le potentiel de votre allocation d’actions « core » grâce à l’Enhanced Indexing, qui vise à générer des performances supérieures à ceux du marché après déduction des frais, tout en limitant le risque relatif.
Pourquoi opter pour l’Enhanced Indexing ?
L’Enhanced Indexing représente une alternative judicieuse pour les investisseurs intéressés par les solutions passives pour leurs allocations « core ». Cette stratégie combine les avantages de l’investissement passif, comme la transparence, la connaissance des indices de référence, les caractéristiques prévisibles en termes de risque/rendement, la diversification et la rentabilité, avec des caractéristiques actives très attractives, telles qu’une exposition équilibrée à plusieurs facteurs pour générer de l’alpha et une approche sophistiquée de la gestion des risques qui permet de produire des performances élevées ajustées du risque.
Wilma de Groot
Head of Core Quant Equities, Head of Factor Investing Equities and Deputy Head of Quant Equity
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Notre approche systématique s’adresse aux investisseurs à la recherche d’un alpha stable avec un risque relatif limité
Pourquoi maintenant ?
Ces dernières années, des expressions telles que FAANG, Sept Magnifiques et GRANOLA illustrent la domination étroite du marché qui a accru le risque de concentration au sein des indices capi-pondérés. Bien que ces indices aient récemment surperformé les indices équipondérés, l’histoire nous montre que ce ne sera pas toujours le cas, ce qui laisse les investisseurs à la merci des performances d’une poignée de titres dominants. Active par nature, l’Enhanced Indexing peut atténuer ces risques de concentration.
De surcroît, l’environnement macroéconomique actuel, caractérisé par des taux d’intérêt élevés et une instabilité géopolitique accrue, conjugué à des valorisations élevées sur le marché actions, pourraient engendrer une baisse des performances futures des actions au cours des 10 à 15 prochaines années. Dans ce scénario, la faible tracking error de l’Enhanced Indexing permet aux investisseurs d’allouer leur budget de risque à d’autres actifs tout en continuant à profiter de la prime de risque (performances supérieures au marché après déduction des frais).
Pourquoi choisir Robeco ?
Les stratégies Enhanced Indexing de Robeco ont affiché une solide performance ajustée du risque, se distinguant sur les marchés développés comme émergents. Le graphique ci-dessous illustre cette performance, se fondant sur les données provenant d’eVestment, une base de données fiable pour la recherche qui est utilisée par de nombreux investisseurs professionnels.
Nos 20 ans de pratique de l’Enhanced Indexing témoignent d’un alpha stable et d’un ratio d’information élevé. La stratégie Marchés développés (MD) affiche un ratio d’information (RI) de 0,75, la plaçant dans les 2 % les plus performantes parmi ses pairs en termes de RI. Notre stratégie Marchés émergents (ME) se classe première de sa catégorie avec un RI de 1,26. Ces RI élevés indiquent une utilisation efficace du budget de risque (environ 1 %) pour générer de l’alpha au profit des clients.1
Source : Robeco2
La stratégie est le fruit de décennies de recherche en matière d’investissement et utilise des signaux de rendement qui ont fait leurs preuves. Elle évite le risque d’arbitrage, qui peut affecter les solutions passives en raison des opérations de front-running avant les rebalancements d’indices, et peut même tirer parti de ces opportunités. En outre, notre riche héritage en matière d’investissement quantitatif et durable nous permet d’intégrer efficacement la durabilité dans ces stratégies en fonction de l’évolution des préférences.
De plus, la révolution du big data et la croissance exponentielle de la puissance de calcul ouvrent de nouvelles possibilités dans le monde de l’investissement quantitatif. Grâce à sa culture axée sur la recherche, Robeco est bien positionné pour exploiter ces opportunités. Notre esprit de pionnier prudent nous sert bien : nous disposons d’une infrastructure solide, d’une équipe de gestion quantitative très étoffée et d’un historique d’innovation. Notre programme de recherche continuera ainsi de se focaliser sur le perfectionnement et la diversification de notre approche d’investissement, notamment en utilisant des signaux alternatifs non corrélés provenant de nouvelles sources de données ou de techniques de modélisation avancées.
Nous entendons offrir le meilleur de l’Enhanced Indexing en termes de risque, de rendement et de durabilité. Il convient de noter que, en tant que solution rentable et à faible tracking error, cette stratégie est également bien placée pour apaiser les inquiétudes concernant les frais.
Notes de bas de page
1Méthodologie pour la catégorie eVestment
S'agissant du ratio d'information, la stratégie Robeco Global Developed Enhanced Index Equities, la stratégie Robeco Emerging Markets Enhanced Index Equities et la stratégie Robeco Emerging Markets Active Equities se classent dans les 2 premiers pour cent de l'ensemble des fonds de leurs univers respectifs depuis leur lancement en fonction des recherches réalisées par Robeco à l'aide de la base de données eVestment.
Pour cette analyse, nous extrayons les données de performance à partir de la base de données eVestment, qui contient plus de 16 000 stratégies. Nous réduisons ces données à un échantillon plus représentatif en appliquant les filtres suivants : (i) nous ne prenons en compte que les stratégies actions, (ii) nous éliminons les stratégies portant sur un seul pays (par exemple la Suisse ou l'Inde) et un seul secteur (par exemple les stratégies portant sur la santé ou les REITs), (iii) nous éliminons les stratégies portant sur les actions de micro-capitalisation, (iv) nous éliminons les stratégies dont la tracking error est inférieure à 0,5 % (toutes les stratégies indicielles, vérifiées manuellement), et (v) nous éliminons les stratégies dont l'historique de performance est plus court que celui de nos stratégies. Après l'application de ces filtres, nous disposons de catégories composées de 2 132 stratégies actions générales pour notre stratégie d'indexation optimisée sur les marchés développés (avec des données remontant à 2004) et de 2 812 stratégies actions générales pour notre stratégie d'indexation optimisée sur les marchés émergents (avec des données remontant à 2007).
2Source : Robeco, base de données Kenneth French. Blitz, D., 2024, « The unique alpha of Robeco Quant Equity strategies », article de Robeco. Ceci repose sur les ratios d’information annualisés de Robeco Composite Global Developed Enhanced Indexing Equities (depuis son lancement en novembre 2004), brut de frais en euros, de Robeco Composite Emerging Enhanced Indexing Equities (depuis son lancement en juillet 2007), brut de frais en euros, et de Robeco Composite Active Quant Emerging Markets Equities (depuis son lancement en mars 2008), brut de frais en euros à fin octobre 2023. La valeur de vos investissements peut fluctuer. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.