Robeco US Green Bonds SH EUR

Michiel de Bruin ist Leiter von Global Macro und Portfoliomanager. Bevor er 2018 zu Robeco kam, war er Head of Global Rates and Money Markets bei BMO Global Asset Management in London. Davor hatte er verschiedene andere Positionen inne, unter anderem als Leiter von Euro Government Bonds. Bevor er 2003 zu BMO wechselte, war er unter anderem Leiter von Fixed Income Trading bei Deutsche Bank in Amsterdam. Michiel de Bruin arbeitet seit 1986 in dieser Branche. Er hat ein postgraduales Diplom für Investmentanalysen von der VU University in Amsterdam und ist zertifizierter EFFAS-Analyst (CEFA). Herr de Bruin hat einen Bachelor in angewandten Wissenschaften der University of Applied Sciences in Amsterdam. Stephan van IJzendoorn ist Portfoliomanager und Mitglied des Global Macro-Teams von Robeco. Bevor er 2013 zu Robeco wechselte, war er Fixed Income-Portfoliomanager bei F&C Investments und war davor bei Allianz Global Investors und A&O Services in ähnlichen Funktionen tätig. Er begann 2003 seine Laufbahn in der Anlagebranche. Er hat einen Bachelor in Finanzmanagement und einen Master in Investment Management von der VU Universität Amsterdam und ist zertifizierter European Financial Analyst (CEFA). Joost Breeuwsma ist Portfoliomanager Investment Grade im Credit-Team. Bevor er seine Karriere begann und 2017 zu Robeco kam, erwarb er am King's College London einen Master mit Auszeichnung in Finanzmathematik.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.

Der Fonds verfolgt als Nachhaltigkeitsziel, in Green Bonds zu investieren. Green Bonds sind Anleihen, die von externen Quellen als solche anerkannt werden und deren Erlös für die gesamte oder teilweise Finanzierung oder Refinanzierung von neuen und/oder bereits vorhandenen Umweltschutzprojekten verwendet wird. Die Auswahl der Green Bonds basiert auf externen Daten oder einer intern entwickelten fünfstufigen Green-Bond-Struktur. Die fünfstufige Struktur sieht vor, dass die Green Bond-Struktur des Emittenten mit den Marktstandards in Verbindung mit Green Bonds, wie z. B. den ICMA Green Bonds Principles, vereinbar sein muss. Als nächstes müssen die Erlöse aus der Anlage so verwendet werden, dass sie zu mindestens einem der sechs Ziele der EU-Taxonomie beitragen, ohne eine erhebliche Beeinträchtigung der anderen fünf zu bewirken. Die sechs Ziele der EU-Taxonomie-Verordnung sind Abmilderung des Klimawandels, Anpassung an den Klimawandel, nachhaltiger Einsatz und Schutz von Wasser und Meeresressourcen, Übergang zu einer Kreislaufwirtschaft, Vermeidung und Kontrolle von Umweltverschmutzung sowie der Schutz gesunder Ökosysteme. Die dritte und vierte Stufe verlangen, dass der Anleihenemittent Bericht über die Verwendung der Erlöse erstattet und dass die Emission mit der allgemeineren Nachhaltigkeitsstrategie des Emittenten übereinstimmt. In der fünften und letzten Stufe wird festgehalten, dass der Emittent internationale Verhaltensnormen wie die internationalen Arbeitsrechte, die Menschenrechte und den UN Global Compact achten muss. Darüber hinaus berücksichtigt der Investmentprozess Ausschlüsse gemäß der Ausschlusspolitik von Robeco und bezieht finanziell bedeutende ESG-Faktoren in die Bottom-up-Analyse von Emittenten ein, um deren Auswirkungen auf die Fundamentaldaten der Emittenten zu beurteilen. In den folgenden Abschnitten werden die für diesen Fonds ESG-Kennzahlen mit kurzen Beschreibungen aufgeführt. Weitere Informationen finden Sie in den nachhaltigkeitsbezogenen Offenlegungen.Der für die Nachhaltigkeitsvisualisierung verwendete Index basiert auf dem Bloomberg MSCI US Green Bond Index.

Die Renditen am Markt für Staatsanleihen waren im November positiv, wobei die Anleihen der Eurozone die höchsten Renditen aufwiesen. Die Renditen für deutsche Staatsanleihen gingen stark zurück, wobei die Rendite für 2-jährige Anleihen um insgesamt 33 Bp. auf 1,95 % sank. Die Renditen von US-Staatsanleihen waren ebenfalls etwas niedriger, der Rückgang entfiel aber auf Anleihen mit längeren Laufzeiten. Die 10-jährige Rendite sank um 11 Bp. auf 4,17 %. Der japanische Anleihemarkt verzeichnete negative Renditen, da die Zinsen weiter steigen. Die US-Präsidentschaftswahl führte zu einer großen Divergenz zwischen Anleihen der USA und der Eurozone. Die US-Renditen stiegen zunächst an, als potenziell höhere Staatsausgaben im Marktfokus lagen, und flachten dann ab, als sich der Fokus auf die inflationären Auswirkungen möglicher Handelszölle verschob. In der Eurozone war die Reaktion gegensätzlich, da US-Zölle das Wirtschaftswachstum treffen und einen tieferen Zinssenkungszyklus der EZB bedingen würden. US Green Bonds zogen im November leicht an. Das US-Wahlergebnis wurde von den US-Risikomärkten sehr positiv aufgenommen, und der S&P 500 stieg im Monat um fast 6 %. Die Renditen für Risikoanlagen außerhalb der USA waren viel uneinheitlicher.

Der vorherrschende Marktkonsens ist, dass der Fed eine weiche Landung gelingen wird, die den Arbeitsmarkt ausgleicht, ohne einen starken Anstieg der Arbeitslosigkeit auszulösen. Wir stimmen zwar mit diesem Konsens überein, glauben aber, dass die Bewertungen dies widerspiegeln. Daher halten wir eine Erhöhung der Portfolio-Betas momentan für unangebracht. Bei Investment-Grade-Credits fühlen wir uns mit einem Beta von etwas über 1 weiterhin wohl. Im Moment sehen wir keine Veränderung der starken technischen Faktoren. Wenn sich die Spreads ausweiten, können wir das Beta erhöhen. In einer Zeit des wirtschaftlichen und politischen Wandels werden nicht alle Unternehmen erfolgreich sein, und die Kreditauswahl ist der wichtigste Faktor für Alpha. Die Übergewichtungen in Banken und hybriden Unternehmensanleihen bieten attraktive Chancen, sodass wir diese Exposures beibehalten. In den globalen Portfolios bleiben wir in europäischen Credits übergewichtet, sowohl in IG als auch in HY.