Jenseits kurzfristiger Schwankungen aktiv sein

Investieren in Schwellenländern erfordert ein subtileres und nuancierteres Vorgehen als lediglich in Unternehmen anzulegen, die von bestimmten Wachstumsperspektiven profitieren. Zum einen sind die Emerging Markets weniger homogen als die entwickelten Staaten und befinden sich tendenziell in unterschiedlichen Stadien des Wachstums. Zum anderen weisen sie typischerweise starke Unterschiede im Hinblick auf ihre demographische Struktur, das politische Vorgehen und das Management des Staatshaushalts sowie den Grad ihrer Integration in das globale Finanzsystem auf.

Das Verständnis für die sozioökonomischen und politischen Unterschiede der einzelnen Länder, in denen die Unternehmen tätig sind, ist ein wichtiger Inputfaktor für eine erfolgreiche Aktienauswahl.

Anleger, die ein Engagement in Aktien aus Schwellenländern anstreben, müssen sich daher bewusst sein, dass die Länderanalyse ein entscheidender Aspekt im Investmentprozess ist. Der Schlüssel zum Erfolg besteht in der Ermittlung der Anlagethemen, die voraussichtlich die Aktienentwicklung beeinflussen, sowie der Identifikation der Unternehmen, die am besten positioniert sind, um von diesen Themen zu profitieren.

An dieser Stelle kann der historisch bewährte Ansatz von Robeco den entscheidenden Unterschied machen. Wir verwenden eine selbstentwickelte, auf fünf Faktoren basierende Systematik zur Länderanalyse. Damit untersuchen wir die Attraktivität eines Landes, erfassen Veränderungen in seinen Aussichten und nutzen Unterschiede bei den sozioökonomischen und politischen Variablen verschiedener Länder.

Das Umfeld in Bezug auf Nachhaltigkeit verändert sich rapide. Nachdem es lange kein Bewusstsein für Nachhaltigkeit in den Emerging Markets gab, breitet sich dieses nun auch in Schwellenländern und den dortigen Unternehmen aus.

Die Regierungen der Schwellenländer haben begonnen, sich Nachhaltigkeitsziele wie zum Beispiel das Ziel von netto null CO2-Emissionen zu setzen. Eine zunehmende Zahl von Unternehmen aus den Emerging Markets machen mittlerweile klare Angaben zu ihren Nachhaltigkeitszielen in ihren Jahresberichten und veröffentlichen ihre Rechnungslegung zunehmend in English auf ihren Unternehmens-Webseiten. Ebenfalls erheblich zugenommen hat die ESG-Abdeckung von Unternehmen aus Schwellenländern durch Drittanbieter. Unterdessen haben sich in den letzten Jahren auch die Auffassungen der einzelnen Emerging Markets-Investoren in punkto Nachhaltigkeit grundlegend verändert. Infolgedessen nähern sich die Standards in der Berichterstattung in Schwellenländern rasch denjenigen in entwickelten Staaten an.

Robeco ist schon seit langem ein Verfechter nachhaltiger Geldanlagen, insbesondere in den Emerging Markets. Bereits vor über zehn Jahren haben wir begonnen, ESG-Kriterien ausdrücklich in unsere Investmentprozesses für Aktien aus Schwellenländern zu integrieren. Davor hatten wir bereits seit 2001 bestimmte Governance-Aspekte in unsere Prozesse aufgenommen, indem wir börsennotierten Unternehmen einen Fragenkatalog in Bezug auf die Corporate Governance zusandten.

Heute bieten wir Anlegern je nach ihren Anforderungen und Zielen in punkto Nachhaltigkeit drei Haupttypen von Lösungen im Bereich Sustainable Investing an: Inside, Focused und Impact. Zwar ist bei diesen Nachhaltigkeit unterschiedlich stark integriert. Jedoch stützen sie sich alle auf denselben Prozess zur ESG-Integration sowie auf unser Angebot im Bereich Active Ownership, der Stimmrechtsausübung und Engagement umfasst.