Joshua Crabb est gérant de portefeuille principal et responsable des Actions Asie-Pacifique. Avant de rejoindre Robeco en 2018, il a été responsable de l'équipe Actions asiatiques chez Old Mutual et gérant de portefeuille chez BlackRock et Prudential à Hong Kong. Il a démarré sa carrière dans le secteur de l'investissement en 1996 en tant qu'analyste sectoriel chez BT Financial Group. Joshua est détenteur d'une licence avec spécialisation dans la finance de l'Université d'Australie-Occidentale. Il est par ailleurs titulaire d'un CFA® (Chartered Financial Analyst). Harfun Ven est gérant de portefeuille au sein de l'équipe Asie-Pacifique, spécialisé dans les secteurs cycliques. Avant de rejoindre Robeco en 2008, il était gérant de portefeuille actions japonaises chez Alliance Trust. Harfun a également géré le fonds classé dans le quartile supérieur Premier Alliance Trust Japan Equity. Avant cela, il a travaillé six ans chez Bowen Capital Management, où il gérait les fonds Japon et Asie-Pacifique. Il a démarré sa carrière dans le secteur de l'investissement en 1998. Ayant grandi au Japon, il parle couramment japonais, cantonnais et anglais. Harfun est diplômé d'un MBA de l'Université de Boston et titulaire d'une licence de l'Université de Massachusetts.

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d’investissement par l’application d’exclusions, l’intégration des critères ESG, l’engagement et le vote. Le fonds n’investit pas dans des émetteurs qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d’exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l’analyse « bottom-up » des investissements afin d’évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. Le fonds limite l’exposition aux risques de durabilité élevés lors de la sélection de titres. De plus, si l’émetteur d’un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l’objet d’un dialogue actif. Enfin, le fonds exerce ses droits d’actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.Pour plus d'informations, veuillez consulter les informations relatives à la durabilité.L'indice utilisé pour tous les visuels de durabilité est basé sur MSCI AC Asia Pacific Index (Net Return, EUR).

En janvier, l'indice MSCI Asia Pacific a augmenté de 1,4 %. Le mois a commencé par un recul continu des actions chinoises dû aux craintes liées aux droits de douane, à un dollar fort, aux taux US plus élevés et à une reprise des chaînes logistiques en IA orientées vers les USA en Asie. Toutefois, ces tendances se sont inversées en fin de mois. À la mi-janvier, la Chine est devenue survendue et a atteint les niveaux de valorisation planchés précédents. Ceci, conjugué à un assouplissement de la position des USA en matière de droits de douane sur la Chine (jusqu'à 60 % auparavant), a marqué le creux pour le MSCI APAC et entraîné un rebond substantiel des actions chinoises. Les taux US et le DXY ont culminé à 110 après la publication de données solides sur le marché de l'emploi, mais se sont détendus à la suite d'une baisse de l'IPC en décembre, d'un assouplissement des droits de douane lors de l'investiture de D. Trump et d'une hausse des taux de la BoJ. Cette dynamique s'est encore modifiée en fin de mois, à l'annonce des USA de droits de douane de 25 % sur le Mexique et le Canada, entraînant un regain de vigueur du dollar jusqu'à début février. Le sentiment lié à l'IA a nettement changé avec le lancement du modèle R1 de DeepSeek. Les craintes d'une baisse des investissements dans les centres de données et de la demande de matériel ont entraîné un fort repli des valeurs de matériel pour l'IA, tandis que celles d'applications/logiciels d'IA et de chaînes logistiques d'IA se sont redressées.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -0,06%. Le portefeuille a surperformé en janvier. La stabilisation du JPY et la hausse des taux de la BoJ ont profité aux valeurs financières. Notre sous-pondération de l'Inde est restée payante, ce marché corrigeant encore. Le rebond de la Corée a aussi été favorable. Tous les marchés de l'ANASE, hormis les Philippines, ont aussi été profitables. Côté négatif, la correction d'un titre spécifique aux Philippines a nui, comme l'Australie, qui s'est assez bien comportée ce mois-ci, compte tenu des implications limitées des droits de douanes. Taïwan a un peu nui, mais étant donné la fermeture pendant la correction et l'importante pondération de la tech, cette situation devrait s'inverser lors de la réouverture en février. En termes de secteurs, la conso. cyclique, les services de com., les matériaux, la finance, les services aux collectivités, l'industrie et la conso. de base ont été payants. Les TI et la santé ont en revanche été légèrement défavorables.

Les nouvelles géopolitiques continueront à faire les gros titres à court terme. Ceci s'est déjà largement reflété dans les valorisations asiatiques, comme le montre l'impact sur la Chine par rapport au Canada et au Mexique cette semaine. La récente correction des valeurs liées à l'IA à la suite de l'événement DeepSeek met en évidence les risques associés à des positions coûteuses et surpondérées que nous cherchons à éviter. De même, la récente correction de 20 % en Inde a rendu le marché plus attractif, et nous continuerons à y chercher des opportunités. Nous ciblons encore les valeurs domestiques de l'ANASE et nous réexaminons les titres que nous privilégions en Inde. En Corée, les valeurs bénéficiaires du programme « Value-Up » retiennent l'attention maintenant que la situation politique est dans l'impasse. Le Japon présente des perspectives de restructuration et une reprise de la demande intérieure stimulée par les dépenses d'investissement et la croissance des salaires. L'Asie continuera d'offrir des opportunités de titres spécifiques dans les mois à venir, à mesure que les implications macroéconomiques de l'élection américaine se feront sentir. Le portefeuille offre toujours une excellente valeur, avec des indicateurs tels que 12,6x les bénéfices, 6,4x les flux de trésorerie, 1,17x la valeur comptable, un ROE de 12,2 % et un rendement du dividende de 3,0 %.