Michiel Plakman est gérant de portefeuille principal et membre de l'équipe Actions internationales. Il est également co-responsable de l'équipe Actions internationales de Robeco. Il a la charge des actions internationales fondamentales avec une spécialisation dans l'investissement ODD et dans les entreprises des secteurs des technologies de l'information, de l'immobilier et des services de communication, ainsi que dans la construction de portefeuilles. Il occupe cette position depuis 2009. Il était auparavant en charge de la gestion du fonds Robeco IT Equities au sein de l'équipe TMT. Avant de rejoindre Robeco en 1999, il a occupé le poste de gérant de portefeuille d'actions japonaises au sein de Achmea Global Investors (PVF Pensioenen). De 1995 à 1996, il a été gérant de portefeuille Actions européennes pour le fonds de pension de KPN. Il est détenteur d'un Master en économétrie de la Vrije Universiteit d'Amsterdam et titulaire d'un CFA® (Chartered Financial Analyst). Chris Berkouwer est gérant de portefeuille et membre de l'équipe Actions internationales. Il est également gérant de portefeuille principal adjoint. Il est responsable des actions mondiales fondamentales spécialisé dans la transition vers une économie faible en carbone et dans les entreprises des secteurs de l'énergie, des matériaux et de l'industrie, ainsi que dans la construction de portefeuilles. Il a rejoint Robeco en 2010. Avant cela, il a travaillé comme analyste pour le Centre d'études stratégiques de La Haye. Il a réalisé des recherches sur les pays, les secteurs et les entreprises pour diverses équipes chargées des actions avant de rejoindre l'équipe Actions internationales. Il est titulaire d'un Master en administration d'entreprises et en gestion publique internationale de l'Université Érasme de Rotterdam, ainsi que d'un CFA®.

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d'investissement par l'application d'exclusions, l'intégration des critères ESG, l'établissement d'objectifs (ESG et empreinte environnementale) et le vote. Le fonds n'investit pas dans des émetteurs qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d'exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l'analyse fondamentale « bottom-up » des investissements afin d'évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. Le fonds limite l'exposition aux risques de durabilité élevés lors de la sélection de titres. Le fonds vise également un score ESG supérieur et une empreinte environnementale réduite d'au moins 20 % par rapport à l'indice de référence. De plus, si l'émetteur d'un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l'objet d'une exclusion. Enfin, le fonds exerce ses droits d'actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.Pour plus d'informations, veuillez consulter les informations relatives à la durabilité.L'indice utilisé pour tous les visuels de durabilité est basé sur MSCI World Index (Net Return, EUR).

Les 5 premières semaines de Trump 2.0 ont fait couler beaucoup d’encre, ouvrant de nouveaux axes et ébranlant les marchés actions mondiaux (-0,8 % en EUR ; -0,7 % en USD). Les va-et-vient sur les droits de douane, le rôle d’Elon Musk dans l’administration Trump et les coupes claires dans le gouvernement fédéral qui s’ensuivirent, ainsi que la lassitude croissante à l’égard de l’IA, ont fait apparaitre des fissures dans l’« exceptionnalisme américain ». En fait, des inquiétudes liées à la surchauffe des USA ont commencé à se profiler, alors que l’économie US est toujours en pleine effervescence et que l’inflation est loin d’avoir disparu. Ce contexte pourrait même entraîner une hausse des taux, un scénario que le président Trump ne « permettrait » toutefois pas. D’un autre côté, l’Europe revient enfin sur le devant de la scène après une longue période de marasme, surperformant la plupart des autres indices depuis le début de l’année. Des flux de fonds sont revenus dans le « vieux continent », ce qui pourrait aussi relancer les secteurs « value » de la vieille économie, comme les matériaux et l’énergie. Face aux droits de douane, à la croissance étale et à un faible pouvoir géopolitique, la prise de conscience d’une menace existentielle semble provoquer une coalition en faveur d’un changement radical.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -1,62%. En février, le portefeuille a signé une perf. absolue négative, sous-performant également l'indice de référence. Sur le plan sectoriel, notre positionnement sur la conso. cyclique et la santé a le plus contribué à la performance, tandis que l’industrie et la finance ont nui. En termes de sélection de titres, c'est AbbVie qui a le plus contribué à la performance. Le segment pharmaceutique de l’immunologie a affiché des résultats positifs, surtout grâce aux ventes de Skyrizi (psoriasis) et de Rinvoq (arthrite), deux médicaments d'AbbVie, qui ont continué à dépasser les attentes, ce qui a fait bondir le titre. AbbVie a aussi fait savoir que les médecins délaissent de plus en plus l'ancien produit Humira au profit d'agents plus récents, ce qui profite à Skyrizi et à Rinvoq. Deutsche Telekom a aussi contribué de manière positive. Même si les tendances de la téléphonie fixe en Allemagne ont été décevantes, le destin de Deutsche Telekom est toujours très lié à sa participation majoritaire dans T-Mobile USA, qui continue d’afficher de solides revenus des services, une croissance des abonnés mobiles nets et une forte génération de FCF, maintenant que Sprint est entièrement intégrée dans l’entreprise.

Dernièrement, les marchés ont commencé à remettre en question le récit de l’exceptionnalisme US, en particulier la voie à suivre pour continuer à tout monétiser. Le durcissement du discours commercial et géopolitique du Bureau ovale a freiné l’appétit pour le risque, du moins pour l’instant. Il est bien sûr possible qu’un « Trump put » soit en place, c’est-à-dire que si les marchés chutent en réponse aux mesures politiques prises par le président Trump, celui-ci fera machine arrière, comme ce fut le cas de ses nombreuses menaces de droits de douane. Toutefois, les dommages collatéraux qui en découlent pèsent sur les titres que les investisseurs ont tendance à moins apprécier. Il reste à voir si la part des USA dans la capitalisation boursière mondiale a effectivement atteint son paroxysme, mais les rotations du marché semblent jusqu’à présent s’intensifier. Le passage d'un ordre mondial relativement stable à un ordre mondial où chacun fait cavalier seul entraîne des changements dans l’appétit des investisseurs pour le risque. Une telle incertitude macroéconomique exige une approche de portefeuille qui offre une flexibilité intégrée pour s'adapter aux différentes situations et aux changements de régime, à l'instar de la stratégie d'investissement conçue pour la recherche d'alpha.