Vicki Chi est gérante de portefeuille au sein de l'équipe Asie-Pacifique, spécialisée dans les secteurs défensifs. Avant de rejoindre cette équipe en 2014, elle était analyste au sein de l'équipe Marchés émergents de Robeco, où elle était responsable des actions chinoises dans le secteur des télécommunications et le secteur bancaire. Vicki a démarré sa carrière en 2006 chez Robeco. Le chinois mandarin est sa langue maternelle, et elle est titulaire d'un Master en administration d’entreprises de l'Université Érasme de Rotterdam. Elle est également titulaire d'un CFA® (Chartered Financial Analyst). Joshua Crabb est gérant de portefeuille principal et responsable des Actions Asie-Pacifique. Avant de rejoindre Robeco en 2018, il a été responsable de l'équipe Actions asiatiques chez Old Mutual et gérant de portefeuille chez BlackRock et Prudential à Hong Kong. Il a démarré sa carrière dans le secteur de l'investissement en 1996 en tant qu'analyste sectoriel chez BT Financial Group. Joshua est détenteur d'une licence avec spécialisation dans la finance de l'Université d'Australie-Occidentale. Il est par ailleurs titulaire d'un CFA® (Chartered Financial Analyst).

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d’investissement par l’application d’exclusions, l’intégration des critères ESG, l’engagement et le vote. Le fonds n’investit pas dans des émetteurs qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d’exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l’analyse « bottom-up » des investissements afin d’évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. Le fonds limite l’exposition aux risques de durabilité élevés lors de la sélection de titres. De plus, si l’émetteur d’un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l’objet d’un dialogue actif. Enfin, le fonds exerce ses droits d’actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.Pour plus d'informations, veuillez consulter les informations relatives à la durabilité.L'indice utilisé pour tous les visuels de durabilité est basé sur MSCI AC Asia ex Japan Index (Net Return, EUR).

Les marchés asiatiques ont progressé de 0,76 % en janvier, tandis que l'indice mondial a gagné 3,3 %. L'année a commencé par un recul continu des actions chinoises dû aux craintes liées aux droits de douane, à un dollar fort, aux taux US plus élevés et à une reprise des chaînes logistiques en IA orientées vers les USA en Asie. Le fait que la Chine ait atteint des conditions de survente à la mi-janvier, conjugué à l'assouplissement des tarifs douaniers US à l'égard de la Chine (moins que les 60 % redoutés), a marqué le creux du MSCI APAC et a été suivi d'un rebond substantiel des actions chinoises. Le DXY a atteint un sommet de 110 après la publication de données solides sur le marché de l'emploi le 10 janvier, mais s'est ensuite replié, surtout après l'IPC inférieur aux attentes en décembre, l'assouplissement des tarifs douaniers lors de l'investiture de Trump et la hausse des taux de la BoJ. Les investisseurs se sont familiarisés avec le nouveau modèle DeepSeek R1, lancé le 20 janvier, ce qui a entraîné un réajustement significatif du sentiment à l'égard de l'IA. Les craintes d'une baisse des investissements dans les centres de données et de la demande de matériel ont entraîné un fort repli des valeurs de matériel pour l'IA, tandis que celles d'applications/logiciels d'IA et de chaînes logistiques d'IA ont rebondi.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -1,80%. Le fonds a légèrement sous-performé son indice en raison de la sélection de titres et de l'allocation géographique. La sélection de titres a été payante en Corée, mais a nui à Hong Kong et en Chine. L'allocation sous-pondérée en Inde a bien fonctionné. Sur le plan sectoriel, la sélection de titres a été payante dans les services de com., mais pénalisante dans la conso. cyclique, l'industrie et les services aux collectivités. Côté positif, SK hynix a fortement rebondi de concert avec les valeurs US liées à l'IA. Ses bénéfices ont été conformes aux attentes élevées, ce qui rend la valorisation très attractive si la dynamique des bénéfices se maintient. KT Corp s'est redressé, les investisseurs regardant au-delà des bénéfices inférieurs aux attentes au T4 et se concentrant sur l'amélioration de la rémunération des actionnaires en 2025. L'absence de Tencent a été payante ce mois-ci, la société ayant été inscrite sur la liste des sanctions US, ce qui a effrayé les investisseurs. À l'inverse, Sands China a reculé après un fort rally le mois dernier, par crainte d'une baisse des données de fréquentation pendant les vacances du Nouvel An chinois. HCL Technologies a publié des prévisions plus faibles que prévu. Kunlun Energy a aussi cédé ses gains du mois dernier, la hausse du pétrole entraînant une augmentation des coûts des intrants.

Les nouvelles géopolitiques continueront à faire les gros titres à court terme. Ceci s'est déjà largement reflété dans les valorisations asiatiques, comme le montre l'impact sur la Chine par rapport au Canada et au Mexique cette semaine. En cas de tensions commerciales accrues, il se peut que des mesures de relance supplémentaires soient prises dans la région. La récente correction des valeurs liées à l'IA à la suite de l'événement DeepSeek met en évidence les risques associés à des positions coûteuses et surpondérées que nous cherchons à éviter. De même, la récente correction de 20 % en Inde a rendu le marché plus attractif, et nous continuerons à y chercher des opportunités. Nous ciblons encore les valeurs domestiques de l'ANASE et nous réexaminons les titres que nous privilégions en Inde. En Corée, les valeurs bénéficiaires du programme « Value-Up » retiennent l'attention maintenant que la situation politique est dans l'impasse. L'Asie continuera d'offrir des opportunités de titres spécifiques dans les mois à venir, à mesure que les implications macroéconomiques de l'élection américaine se feront sentir. Le portefeuille (47 titres) offre une valeur intéressante à 10,9x les bénéfices prévisionnels, 6,5x les flux de trésorerie, 1,2x la valeur comptable, un ROE de 15,8 % et un rendement du dividende de 2,9 %.