Die USA sehen sich unter Trump 2.0 mit Ungewissheit konfrontiert, während Europa genau die Art von radikalen Veränderungen braucht, die bereits in der Ausnahmestellung der USA zu beobachten sind. Unser Basisszenario für die Renditen der Anlageklassen sieht für Aktien ein Wachstum im einstelligen Bereich vor dem Hintergrund hoher realer Anleiherenditen und eines überbewerteten US-Dollars, dessen Status als sicherer Hafen allmählich schwindet.

Ein wesentlicher Trend im Jahr 2025 wird im Transition Investing liegen, in dem wir ein schnelles Wachstum für Produkte erkennen, da die Dekarbonisierung an Momentum gewinnt. Nach dem Erfolg des Biodiversitätsgipfels auf der COP 16 dürften auch Naturschutzmaßnahmen an Bedeutung gewinnen.