Olaf Penninga ist Quant Fixed Income-Portfoliomanager. Portfoliomanager für die Dynamic Duration-Strategie ist er seit 2005 und leitender Portfoliomanager seit 2011. Dabei handelt es sich durchweg um Fixed Income-Strategien. Zuvor war er bei Robeco unter anderem als Lead Portfolio-Manager für die Euro Government Bonds-Fundamentalstrategie von Robeco und als Researcher mit Verantwortung für den Bereich Fixed Income Allocation-Research tätig. Olaf Penninga war ein Jahr lang als Investment Econometrician für Interpolis tätig, bevor er 2003 zu Robeco zurückkehrte. Er begann 1998 seine berufliche Laufbahn bei Robeco. Er verfügt über einen Master-Abschluss in Mathematik (cum laude) der Universität Leiden. Lodewijk van der Linden ist Quant Fixed Income-Portfoliomanager. Er ist seit August 2018 für Robeco tätig. Von 2015 bis 2018 arbeitete er als Risk-Associate und als Team-Manager für Client-Reporting bei Aegon Asset Management. Lodewijk van der Linden begann 2013 seine Karriere bei PwC als versicherungsmathematischer Berater. Er hat einen Master in Versicherungsmathematik von der Universität Amsterdam und einen Master in Ökonometrie und Managementwissenschaften von der Erasmus-Universität Rotterdam. Johan Duyvesteyn ist Quant Fixed Income-Portfoliomanager. Zu seinen Schwerpunkten gehören Markttiming für Staatsanleihen, Credit-Beta-Markttiming, Länder-Nachhaltigkeit und Schwellenländeranleihen. Er hat verschiedene Artikel im Financial Analysts Journal, im Journal of Empirical Finance, im Journal of Banking and Finance und im Journal of Fixed Income veröffentlicht. Johan Duyvesteyn begann 1999 bei Robeco seine Laufbahn in der Investmentbranche. Er hat einen Doktortitel in Finance, einen Master-Abschluss in Financial Econometrics (cum laude) der Erasmus-Universität Rotterdam und ist CFA®-Charterholder. Der Robeco QI Global Dynamic Duration wird von Robecos Quant Allocation-Team verwaltet, das aus sechs Portfoliomanagern besteht. Das Team konzentriert sich auf quantitative Allokationsstrategien einschließlich quantitativer Durationsstrategien. Das Team arbeitet eng mit prinzipiellen Portfoliomanagement-Teams und mit sieben auf quantitative Allokation spezialisierten Forschern zusammen. Die Mitglieder des Quant Allocation-Teams verfügen über eine durchschnittliche Erfahrung von achtzehn Jahren im Anlagenmanagement, vierzehn davon bei Robeco.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.

Der Fonds bindet systematisch Nachhaltigkeit über Ausschlüsse, ESG-Integration sowie Ziele für ESG- und Umweltbilanzen in den Investmentprozess ein. Der Fonds hält Robecos länderbezogene Ausschlusspolitik ein und investiert nicht in Länder, in denen es zu schwerwiegenden Verstößen gegen Menschenrechte kommt oder die Governancestruktur zusammenbricht oder die Gegenstand von UN-, EU- oder US-Sanktionen sind. Über den Regeln für den Portfolioaufbau strebt der Fonds einen besseren ESG-Score und eine bessere CO2-Bilanz an als der Referenzindex. Dies stellt sicher, dass Länder mit einem höheren ESG-Score oder einer besseren CO2-Bilanz mit höherer Wahrscheinlichkeit in das Portfolio aufgenommen werden.Weitere Informationen finden Sie in den nachhaltigkeitsbezogenen Offenlegungen.

Die Märkte für Staatsanleihen waren im Februar uneinheitlich. In Japan stiegen die Renditen, während Anleihen in Europa leicht und in Australien, Kanada und vor allem in den USA stärker anzogen. US-Anleihen erholten sich zum Monatsende, da die Zollankündigungen das Konsum- und Wirtschaftsklima schwächten. Befürchtungen über ein schwächeres Wachstum und mehr Inflation (und damit weniger Hilfe seitens der Fed) und geopolitische Unwägbarkeiten führten zu einer Rally durch die Flucht aus Risiken, insbesondere bei längerfristigen US-Staatsanleihen. Die Pläne für weitgehend ungedeckte Steuersenkungen beeinträchtigten die Rally von US-Anleihen nicht. Deutsche Anleihen zogen nach den Wahlen deutlich weniger an, da die neue, wahrscheinlich CDU-geführte Regierung viel mehr für Verteidigung ausgeben dürfte, was zu einem höheren Finanzierungsbedarf und stärkerem Wachstum führen könnte. Die japanischen Renditen stiegen weiter, da die höhere Inflation zu bleiben scheint und weitere Zinserhöhungen ermöglicht. US-Staatsanleihen rentierten mit +2 %, kanadische mit 1 %, deutsche mit 0,6 % und japanische mit -0,5 % (alle Renditen ggü. EUR abgesichert).

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von 0,80%. Der Fonds erzielte im Februar eine positive Gesamtrendite, blieb jedoch hinter dem Index. Er war mit untergewichteten Durationspositionen in Anleihen aus den USA, Deutschland und Japan für höhere Renditen positioniert. Wegen dieser Positionen profitierte der Fonds weniger von der Rally insbesondere bei US-Anleihen. Die untergewichtete Position in Japan war positiv und die Position in deutschen Anleihen neutral für die Performance, während die untergewichtete Position in US-Anleihen abträglich war. Die untergewichteten Positionen in deutschen und japanischen Anleihen wurden gegen Monatsende glattgestellt. Diese aktiven Durationspositionen basieren auf den Ergebnissen unseres quantitativen Durationsmodells. Die Ausrichtungen im zugrunde liegenden Portfolio wirkten sich ebenfalls negativ aus, insbesondere die Abwendung von US-Anleihen. Dies wurde durch den positiven Beitrag der Durationspositionen, mit denen kurzfristige Marktineffizienzen ausgenutzt werden sollen, mehr als kompensiert.

Die Durationspolitik des Fonds beruht auf den Ergebnissen unseres firmeneigenen quantitativen Durationsmodells. Ende Februar war das Modell negativ für US-Anleihen und neutral für deutsche und japanische Anleihen. Die Variablen Inflation, Geldpolitik, Trend, Saison und Bewertung waren alle negativ für US-Anleihen. Die Variable Geldpolitik war positiv für deutsche Anleihen und die Bewertung war positiv für japanische Anleihen, wodurch das Modell diese Anleihenmärkte positiver beurteilte.