Jaap van der Hart es el gestor principal de carteras de la estrategia de estrellas emergentes de alta convicción de Robeco. Posteriormente ha sido responsable de las inversiones en Sudamérica, Europa del Este, Sudáfrica, México, China y Taiwán. También coordina el proceso de distribución por países. Inició su carrera en el mundo de la inversión en 1994, en el departamento de Estudio Cuantitativo de Robeco, y, en 2000, pasó al equipo de renta variable de mercados emergentes. Jaap tiene un máster en Econometría de la Universidad Erasmo de Róterdam. Ha publicado diversos trabajos académicos sobre la selección de acciones en mercados emergentes. Karnail Sangha es gestor de carteras del equipo de renta variable de mercados emergentes y colabora en los análisis de investigación sobre India. Es cogestor de carteras para las estrategias Emerging Stars y Sustainable Emerging Stars Equities. Antes de incorporarse a Robeco en 2000, Karnail fue gestor de riesgos y controller en Aegon Asset Management, donde empezó su carrera en el sector en 1999. Tiene un máster en Economía de la Universidad Erasmo de Róterdam y posee la acreditación de analista financiero CFA®. Karnail también domina los idiomas hindi y panyabí.

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.

El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG, objetivos ASG y de huella ambiental y ejercicio de los derechos de voto. El fondo no invierte en emisores que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis fundamental de inversiones bottom-up para evaluar riesgos y oportunidades ASG existentes y potenciales. En la selección de valores, el fondo limita la exposición a riesgos para la sostenibilidad elevados. El fondo también tiene como objetivo obtener una mejor puntuación ASG y al menos un 20% menos de huella de carbono en comparación con el índice de referencia. Además, cuando un emisor de valores sea señalado en la supervisión continua por infringir normas internacionales, el emisor será objeto de exclusión. Por último, el fondo hace uso de los derechos asociados a las acciones y aplica el voto por delegación conforme a las directrices de delegación de voto de Robeco.Las siguientes secciones muestran las métricas ASG relevantes para este fondo, junto con una breve descripción. Para más información, consulte la información relativa a la sostenibilidad.El índice empleado para todos los gráficos de sostenibilidad se basa en MSCI Emerging Markets Index (Net Return, USD).

El índice MSCI EM subió un 0,44% en febrero, superando al MSCI World, que bajó un 0,76% (en EUR). La renta variable china se disparó a principios de febrero, impulsada especialmente por el optimismo sobre la IA tras la publicación del modelo R1 de DeepSeek. Además, el simposio del Presidente Xi con las principales tecnológicas, una señal de potencial apoyo al sector privado, también subió los ánimos. La posible tregua entre Rusia y Ucrania reforzó aún más la confianza. Sin embargo, la mayor tensión entre EE.UU. y China lastró los mercados a finales de febrero, tras lo cual los aranceles estadounidenses frenaron el ánimo de cara a marzo. Otros mercados que obtuvieron buenos resultados en febrero fueron Colombia, Grecia, Polonia, Kuwait y México. Los mercados más rezagados fueron Brasil, India, Indonesia, Tailandia, Taiwán y Turquía. Los sectores que obtuvieron buenos resultados en febrero fueron consumo discrecional, servicios de comunicación e inmobiliario, mientras que servicios públicos, materiales y energía obtuvieron resultados inferiores. Los precios del petróleo retrocedieron en febrero, mientras que el oro y el cobre terminaron al alza.

Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del 3,82%. El fondo superó al índice MSCI Emerging Markets en febrero. La rentabilidad superior se debió, principalmente, a la asignación por países, mientras que la selección de títulos tuvo un efecto neutral. La asignación positiva por países se debió sobre todo a la posición en India, Taiwán y Arabia Saudí (todos infraponderados). La asignación por países negativa provino de Brasil (sobreponderación), China (infraponderación), Indonesia (sobreponderación) y Tailandia (sobreponderación). Los valores que obtuvieron buenos resultados fueron los chinos, donde Alibaba (comercio electrónico) tuvo una rentabilidad notablemente superior gracias a sus buenos beneficios y a las oportunidades en el sector de la IA. Otros valores chinos del fondo que obtuvieron buenos resultados en febrero fueron Vipshop (minorista en línea) y China Resources Land (promotor inmobiliario). Prosus (con sede en los Países Bajos) y Naspers (con sede en Sudáfrica), ambas con inversiones en compañías de internet de ME, también contribuyeron positivamente a la selección de valores. Los valores que menoscabaron el resultado de la selección de valores fueron Bank Rakyat (Indonesia), Hyundai Mobis (piezas de automóvil surcoreanas), LG Electronics (electrónica de consumo surcoreana) y Kasikorn Bank (Tailandia).

La presidencia de Trump establece una nueva realidad para EE.UU. y para los mercados emergentes. Es muy posible que aumenten los déficits fiscales estadounidenses y la inflación, y es probable que suban los aranceles a la importación, en particular hacia China. Seguramente se mantenga la tendencia a sustituir las exportaciones de China por otros países emergentes. Con la estrategia «America First», los ME deberán confiar más en sus propias políticas nacionales y en sus oportunidades de crecimiento. Las valoraciones de la renta variable emergente se han puesto muy atractivas respecto a los MD, con descuentos de más del 40% según múltiplos de beneficios. El crecimiento de los beneficios se recuperó en 2024 más del 20%, y para 2025 también se espera un crecimiento positivo del 13%, ligeramente superior al de los mercados desarrollados.