Más allá del ruido cortoplacista

La inversión en mercados emergentes es más sutil y tiene más matices que la simple inversión en empresas que gozan de determinadas perspectivas de beneficios. En primer lugar, los mercados emergentes de renta variable son menos homogéneos que los desarrollados, y suelen encontrarse en distintas etapas de desarrollo. También suelen exhibir una gran diversidad en cuanto a composición demográfica, desarrollo normativo y política fiscal, así como en materia de integración en el sistema financiero global.

Comprender las diferencias políticas y socio-económicas existentes entre los distintos países en los que las empresas operan constituye un ingrediente importante para una selección de acciones satisfactoria.

Por tanto, los inversores que busquen exposición a la renta variable de mercados emergentes deben tener presente que el estudio de los países es esencial para el proceso inversor. La clave reside en determinar los temas de inversión que van a determinar el comportamiento bursátil, e identificar las empresas mejor posicionadas para beneficiarse de los mismos.

Es ahí donde el contrastado enfoque de Robeco puede marcar la diferencia. Aplicamos a los países un marco analítico de cinco factores, para estudiar el atractivo del país, recoger los cambios en sus perspectivas y aprovechar las diferencias entre las variables políticas y socioeconómicas de los países.

El mapa de la sostenibilidad está cambiando rápidamente. Tradicionalmente pasada por alto en los mercados emergentes, la preocupación sobre la sostenibilidad se ha propagado por países y empresas emergentes.

Los gobiernos de mercados emergentes han empezado a adoptar objetivos de sostenibilidad, como el de cero emisiones netas. Cada vez son más numerosas las empresas de mercados emergentes que señalan claramente en su memoria anual sus objetivos de sostenibilidad, y que en sus páginas web publican sus estados financieros en inglés. También ha aumentado considerablemente la cobertura ASG de empresas emergentes por parte de proveedores terceros. Por otra parte, la actitud de los inversores particulares en mercados emergentes también ha dado un vuelco en los últimos años. El resultado de ello es que las normas de presentación de información de los mercados emergentes convergen rápidamente con las de mercados desarrollados.

Robeco lleva mucho tiempo abogando por la inversión sostenible en general y por los mercados emergentes en particular. Hace más de una década empezamos a integrar expresamente los criterios ASG en nuestro proceso inversor en renta variable de mercados emergentes. Aún antes, a partir de 2001 empezamos a incluir algunos aspectos de gobernanza en nuestro proceso, con el envío de un cuestionario sobre gobernanza corporativo a las sociedades cotizadas.

En la actualidad ofrecemos a los inversores tres tipos principales de soluciones de inversión sostenible, en función de sus necesidades y objetivos de sostenibilidad: Inside (integrada), Focused (centrada) e Impact (impacto). Aunque cada una ofrece un nivel de integración de sostenibilidad distinto, todas comparten el mismo proceso de integración ASG, así como nuestra oferta de titularidad activa, que incluye el voto y el diálogo activo.