Olaf Penninga es gestor de cartera de la estrategia Quant Fixed Income. Desde 2005 es gestor de cartera de Global Dynamic Duration (gestor de cartera jefe desde 2011). Además, desde su creación en 2019 ha sido gestor de cartera jefe de la estrategia Global Multi-Factor Bonds. Sus anteriores cargos en Robeco incluyen el de gestor de cartera jefe de la estrategia Euro Government Bonds, que Robeco gestiona por fundamentales, así como el de analista encargado del análisis de asignación de renta fija. Antes de reincorporarse a Robeco en 2003, Olaf trabajó durante un año para Interpolis como especialista en econometría de inversión. Su carrera se inicio en 1998 en Robeco. Posee un Máster en Matemáticas (cum laude) por la Universidad de Leiden. Lodewijk van der Linden es gestor de cartera de Renta Fija Cuantitativa. Lodewijk ha publicado en el Journal of Asset Management sobre el uso de CDS en la gestión de carteras y también ha escrito sobre el efecto volatilidad. Su incorporación a Robeco data de agosto de 2018. En el período 2015-2018, Lodewijk trabajó en Aegon Asset Management, donde fue asociado de riesgo y gestor de equipo de información al cliente. La carrera de Lodewijk se inicia en 2013, como consultor actuarial en PwC. Tiene un Máster en Ciencias Actuariales por la Universidad de Ámsterdam y otro en Econometría y Ciencias de la Gestión por la Universidad Erasmo de Róterdam. Johan Duyvesteyn es gestor de cartera de la estrategia Quant Fixed Income. Sus áreas de especialización son distribución de mercado en deuda pública, distribución de mercado en beta de crédito, sostenibilidad por países y deuda de mercados emergentes. Sus artículos han aparecido en las publicaciones Financial Analysts Journal, Journal of Empirical Finance, Journal of Banking and Finance y Journal of Fixed Income. Su carrera profesional en el sector se inició en 1999, con Robeco. Posee un doctorado en Finanzas, un máster en Economía Financiera de la Universidad Erasmo de Róterdam y la acreditación de analista financiero CFA®. Robeco QI Global Dynamic Duration es gestionado por el equipo de Asignación Cuantitativa de Robeco, compuesto por seis gestores de cartera. El equipo se centra en estrategias de asignación cuantitativa, incluidas las de duración cuantitativa. El equipo colabora estrechamente con equipos de gestión de cartera por fundamentales, así como con siete analistas de asignación cuantitativa específicos. De media, los miembros del equipo de asignación cuantitativa acumulan dieciocho años de experiencia en el sector de gestión de activos, catorce de ellos en Robeco.

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.

El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG, y objetivos ASG y de huella ambiental. El fondo cumple la política de exclusión de países de Robeco y no invierte en países donde se producen violaciones graves de los derechos humanos o donde se ha colapsado la estructura de gobierno, ni en países sujetos a sanciones de la ONU, la UE o Estados Unidos. Mediante reglas de construcción de la cartera, el fondo se marca como objetivo lograr una puntuación ASG mejor y una huella de carbono menor que el índice de referencia. Así se garantiza que los países con mejores puntuaciones ASG o menores huellas de carbono tengan más posibilidades de ser incluidos en la cartera. Para más información, consulte la información relativa a la sostenibilidad.

Los rendimientos de los bonos subieron en marzo, especialmente en Europa y, sobre todo, en el caso de los bonos a más largo plazo. Los rendimientos a más corto plazo bajaron en Estados Unidos, Australia y Canadá. Las curvas de rendimiento se empinaron en todas partes. Los erráticos anuncios de aranceles dañaron la confianza de los consumidores estadounidenses y dispararon las expectativas de inflación, lo que hizo temer una estanflación. El Gobierno alemán anunció 800.000 millones de euros adicionales en gasto de defensa, y 500.000 millones para infraestructuras, lo que provocó una subida de 30 puntos básicos en los rendimientos a 10 años, la mayor subida en un solo día desde 1992. El BCE redujo su tipo de interés oficial al 2,5%, mientras que la Reserva Federal se mantuvo a la espera en su reunión de marzo. Los rendimientos japoneses subieron por sexto mes consecutivo. Los bonos del Tesoro de EE.UU. rindieron un 0,1%, la deuda pública japonesa un -0,8% y los bunds alemanes un -1,9% (todos los rendimientos con cobertura en euros).

Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del -0,55%. El fondo superó a su índice de referencia en marzo. Se posicionó a favor de rendimientos más altos en EE.UU., con una posición de duración infraponderada en futuros estadounidenses y, durante parte del mes, a favor de rendimientos más bajos en Japón. La posición estadounidense contribuyó positivamente, mientras que la japonesa restó ligeramente. Estas posiciones activas de duración se basan en los resultados de nuestro modelo cuantitativo de duración. Las posiciones de duración destinadas a explotar las ineficiencias del mercado a más corto plazo contribuyeron positivamente, mientras que la contribución al rendimiento de las inclinaciones de la cartera subyacente fue neutra durante el mes.

La política de duración del fondo se basa en los resultados de nuestro propio modelo cuantitativo de duración. A finales de marzo, el modelo era negativo para los bonos estadounidenses y neutral para los alemanes y japoneses. Las variables de inflación, política monetaria, tendencia, temporada y valoración fueron negativas para los bonos estadounidenses. La variable de política monetaria fue positiva para los bonos alemanes, y la variable de valoración fue positiva para los bonos japoneses, haciendo que el modelo fuera más positivo para estos mercados de bonos.