Oportunidad: Enhanced Indexing
Una alternativa más inteligente a la inversión pasiva
Libere su asignación básica a renta variable con la Enhanced Indexing, que tiene como objetivo obtener rentabilidades superiores a las del mercado después de costes, limitando al mismo tiempo el riesgo relativo.
¿Por qué la Enhanced Indexing?
Para los inversores que actualmente optan por soluciones pasivas para las asignaciones básicas, la Enhanced Indexing es una alternativa inteligente. Esta estrategia combina las ventajas de la inversión pasiva, como la transparencia, el conocimiento de los índices de referencia, las características predecibles de riesgo-rentabilidad, la diversificación y la eficiencia de costes, con características activas muy atractivas, como una exposición multifactorial equilibrada para generar alfa y un sofisticado enfoque de gestión del riesgo para ofrecer una elevada rentabilidad ajustada al riesgo.
Wilma de Groot
Directora de Core Quant Equities, directora de Quant Equity Portfolio Management y directora adjunta de Quant Equity
“
Nuestro enfoque sistemático se dirige a los inversores que buscan un alfa estable con un riesgo relativo limitado
¿Por qué ahora?
En los últimos años, tópicos como FAANG, los Siete Magníficos y GRANOLA han puesto de relieve el estrecho liderazgo del mercado que ha aumentado el riesgo de concentración en los índices ponderados por capitalización bursátil. Aunque estos índices han superado recientemente a los de ponderación igualitaria, la historia sugiere que no siempre será así, dejando a los inversores vulnerables al comportamiento de unos pocos valores dominantes. Dada su naturaleza activa, la Enhanced Indexing puede mitigar potencialmente estos riesgos de concentración.
Además, el actual entorno macroeconómico, caracterizado por unos tipos de interés elevados y una creciente inestabilidad geopolítica, unido a las elevadas valoraciones de los mercados de renta variable, podría dar lugar a menores rentabilidades futuras de la renta variable en los próximos 10 a 15 años. En este escenario, el tracking error reducido de la Enhanced Indexing puede permitir a los inversores asignar su presupuesto de riesgo a otros ámbitos sin dejar de aprovechar la prima de la renta variable (rentabilidades superiores a las del mercado después de costes).
¿Por qué Robeco?
Las estrategias de Enhanced Indexing de Robeco han mostrado una sólida rentabilidad ajustada al riesgo, diferenciándose tanto en los mercados desarrollados como en los emergentes. Esto puede apreciarse en la siguiente figura, que utiliza datos extraídos de la base de datos eVestment, una base de datos fiable de búsqueda de gestores para muchos inversores profesionales.
Nuestro track record de 20 años de Enhanced Indexing demuestra un alfa estable y un elevado coeficiente de información. La estrategia Developed Markets (DM) presenta un ratio de información (IR) de 0,75, lo que la sitúa en el 2% superior de sus homólogas en términos de IR. Nuestra estrategia Emerging Markets (EM) ocupa el primer puesto de su grupo de homólogos, con un IR de 1,26. Estos elevados IR indican un uso eficiente del presupuesto de riesgo (c. 1%) en la generación de alfa para los clientes.1
Fuente: Robeco2
La estrategia se basa en décadas de investigación sobre inversiones y utiliza indicadores probados en materia de rentabilidad. Evita el riesgo de arbitraje, que puede afectar a las soluciones pasivas por la posibilidad de adelantarse a los reajustes de los índices, y puede, de hecho, aprovechar estas oportunidades. Además, nuestra dilatada experiencia en inversión cuantitativa y sostenible nos permite integrar eficazmente la sostenibilidad en estas estrategias en función de la evolución de las preferencias en materia de sostenibilidad.
Además, la revolución de los macrodatos y el crecimiento exponencial de la potencia de cálculo están abriendo más posibilidades en el mundo de la inversión cuantitativa. Dada su cultura orientada a la investigación, Robeco está bien posicionada para navegar y explotar estas oportunidades. Nuestra mentalidad pionera y cautelosa nos sirve de mucho: contamos con una sólida infraestructura, un equipo cuantitativo notablemente grande y un historial de innovación. Para ello, nuestro programa de investigación sigue centrándose en perfeccionar y diversificar nuestro enfoque de inversión, por ejemplo, mediante el uso de señales alternativas no correlacionadas procedentes de fuentes novedosas de datos y técnicas avanzadas de modelización.
Nuestro objetivo es ofrecer lo mejor de la Enhanced Indexing en términos de riesgo, rentabilidad y sostenibilidad. Y lo que es más importante, al ser una solución rentable y con un tracking error reducido, esta estrategia también está bien situada para atenuar la preocupación por las comisiones.
Notas al pie
1Metodología para el grupo de homólogos de eVestment
En términos de ratio de información, la estrategia Robeco Global Developed Enhanced Index Equities, la estrategia Robeco Emerging Markets Enhanced Index Equities y la estrategia Robeco Emerging Markets Active Equities se sitúan en el 2% superior de todos los fondos de sus respectivos universos desde su creación, según los estudios de Robeco realizados con la base de datos eVestment.
Para este análisis se obtienen datos de rentabilidad de la base de datos eVestment, compuesta por más de 16.000 estrategias. Para obtener una muestra más representativa, aplicamos los siguientes filtros: i) solo tenemos en cuenta las estrategias de renta variable; ii) eliminamos las estrategias de un único país (por ejemplo, Suiza o la India) y de un único sector (por ejemplo, las estrategias de asistencia sanitaria o REITS); iii) eliminamos las estrategias de acciones de microcapitalización; iv) eliminamos las estrategias con un tracking error inferior al 0,5% (todas las estrategias de índices, verificadas manualmente); y v) eliminamos las estrategias con track records más cortos que nuestras estrategias. Una vez aplicados estos filtros, contamos con grupos de semejantes formados por 2.132 amplias estrategias de renta variable para nuestra estrategia de indexación mejorada de mercados desarrollados (con datos que se remontan a 2004) y 2.812 amplias estrategias de renta variable para nuestra propuesta de indexación mejorada de mercados emergentes (con datos que se remontan a 2007).
2Fuente: Robeco y biblioteca de datos Kenneth French. Blitz, D., 2024, “The unique alpha of Robeco Quant Equity strategies”, Robeco article. Se basa en las ratios de información anualizadas del Robeco Composite Global Developed Enhanced Indexing Equities (desde su creación en noviembre de 2004), brutas de comisiones en EUR, el Robeco Composite Emerging Enhanced Indexing Equities (desde su creación en julio de 2007), brutas de comisiones en EUR, y el Robeco Composite Active Quant Emerging Markets Equities (desde su creación en marzo de 2008), brutas de comisiones en EUR a finales de octubre de 2023. El valor de las inversiones puede fluctuar. Los resultados obtenidos en el pasado no garantizan rendimientos futuros.