Robeco Global Consumer Trends D EUR

Jack Neele es gestor de cartera de la estrategia Robeco Global Consumer Trends y miembro del equipo de inversión temática. Jack inició su carrera en el sector de la inversión en 1999 y, antes de entrar en Robeco, fue gestor de cartera de renta variable mundial en Fortis MeesPierson. Tiene un máster en Econometría de la Universidad Erasmo de Róterdam y es analista financiero europeo homologado. Richard Speetjens es gestor de cartera de la estrategia Robeco Global Consumer Trends y miembro del equipo de inversión temática. También es director adjunto de inversión temática. Gestiona la estrategia desde diciembre de 2010. Entró en Robeco en 2007, para trabajar como gestor de cartera de inversión en renta variable europea. Previamente, Richard había sido gestor de cartera de renta variable europea en Van Lanschot Asset Management y Philips Investment Management. Richard es titular de un máster en Economía de la Empresa y Finanzas por la Universidad de Maastricht y posee la acreditación de analista financiero CFA®.

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.

El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG, engagement y ejercicio de los derechos de voto. El fondo no invierte en emisores que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis de inversiones bottom-up para evaluar riesgos y oportunidades ASG existentes y potenciales. En la selección de valores, el fondo limita la exposición a riesgos para la sostenibilidad elevados. El fondo tiene como objetivo reducir al menos un 20% la huella de carbono en comparación con el índice de referencia. Además, cuando un emisor de valores sea señalado en la supervisión continua por infringir normas internacionales, el fondo iniciará un proceso de engagement con el emisor. Por último, el fondo hace uso de los derechos asociados a las acciones y aplica el voto por delegación conforme a las directrices de delegación de voto de Robeco.Las siguientes secciones muestran las métricas ASG relevantes para este fondo, junto con una breve descripción. Para más información, consulte la información relativa a la sostenibilidad.El índice empleado para todos los gráficos de sostenibilidad se basa en MSCI All Country World Index (Net Return, EUR).

A finales de septiembre, el banco central de China tomó medidas para impulsar el mercado inmobiliario y la bolsa chinos, con un recorte de los tipos de interés y una directiva para que los bancos abarataran los préstamos hipotecarios existentes. Ello propició una fuerte recuperación de la RV china: el Shanghai Composite rebotó desde mínimos de 52 semanas a principios de mes hasta máximos de 52 semanas a finales del mismo. En EE.UU., la Reserva Federal bajó tipos por primera vez en cuatro años, con la vista puesta en un aterrizaje suave que controle la inflación sin provocar una recesión. Jerome Powell, presidente de la Fed, anticipó más recortes en 2024; el IPC general se suaviza hasta el 2,5%, aunque la inflación subyacente sigue alta. Por su lado, el Banco Central Europeo (BCE) bajó sus tipos otra vez y dejó su tipo de depósito al 3,5%, al caer la inflación de la zona euro al 1,8%, inferior al objetivo del 2%. El índice MSCI All Country World avanzó, mientras que el Robeco Global Consumer Trends se quedó rezagado pese a su rentabilidad positiva en el año.

Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del 0,40%. La cartera fue superada por los mercados mundiales el mes pasado, debido principalmente a la debilidad de los temas Clase media emergente y Envejecimiento saludable, mientras que Mundo digital despuntó ligeramente. Airbnb, de Transformación digital del consumo, avanzó un 8% tras el optimismo de su consejero delegado, Brian Chesky, sobre nuevos mercados verticales y ampliación de márgenes. La capitalización de NVIDIA cayó 279.000 millones de USD, pero cerró el mes un +2%. Meta Platforms subió un 10%, al calor de los problemas regulatorios a que se enfrenta Alphabet y de su inversión en gafas de realidad aumentada con EssilorLuxottica. El tema Clase media emergente pasó apuros: Nu Holdings cayó un 9% al subir tipos el banco central brasileño hasta el 10,75%. Las empresas de lujo dependientes de China renquearon, y Ferrari bajó un 6%. Tencent, la única exposición directa de la cartera a China, ganó más de un 16%, gracias a la mayor confianza de los consumidores. En Envejecimiento saludable, Novo Nordisk ha caído un 22% los últimos tres meses por las limitaciones de suministro y al resentirse en EE.UU. los precios de Wegovy, su fármaco contra la obesidad.

Desde una perspectiva macro estamos al inicio de un posible ciclo de recortes de tipos por los bancos centrales. El Banco Central Europeo ya ha empezado a bajar tipos y los inversores esperan varios recortes en EE.UU. antes de fin de año. En vista de la incertidumbre macroeconómica y geopolítica, un estilo de inversión growth orientado a la calidad parece más apto en el entorno actual. Tenemos un enfoque equilibrado, que debería protegernos frente a las bajadas, y que ofrece suficiente crecimiento estructural para aprovechar las subidas. Seguimos convencidos de que los inversores a largo plazo deben centrarse en empresas de alta calidad con activos intangibles valiosos, baja intensidad de capital, márgenes elevados y rentabilidades superiores del capital. Seguimos manteniendo una perspectiva positiva a largo plazo para nuestras inversiones.