We are able to improve upon a traditional momentum strategy, by focusing on the firm-specific component of stock returns. This residual momentum strategy not only lowers the exposures to the risk factors, but also reduces the volatility of the strategy with about 50%, resulting in a substantially higher Sharpe ratio. We find that our results are robust to changes in the formation and holding period of the strategy, the estimation window, the specification of the factor model, and the formation of subsamples based on liquidity and credit rating.
Disclaimer
Confermo di essere un cliente professionale
Le informazioni e le opinioni contenute in questa sezione del Sito cui sta accedendo sono destinate esclusivamente a Clienti Professionali come definiti dal Regolamento Consob n. 16190 del 29 ottobre 2007 (articolo 26 e Allegato 3) e dalla Direttiva CE n. 2004/39 (Allegato II), e sono concepite ad uso esclusivo di tali categorie di soggetti. Ne è vietata la divulgazione, anche solo parziale.
Al fine di accedere a tale sezione riservata, si prega di confermare di essere un Cliente Professionale, declinando Robeco qualsivoglia responsabilità in caso di accesso effettuato da una persona che non sia un cliente professionale.
In ogni caso, le informazioni e le opinioni ivi contenute non costituiscono un'offerta o una sollecitazione all'investimento e non costituiscono una raccomandazione o consiglio, anche di carattere fiscale, o un'offerta, finalizzate all'investimento, e non devono in alcun caso essere interpretate come tali.
Prima di ogni investimento, per una descrizione dettagliata delle caratteristiche, dei rischi e degli oneri connessi, si raccomanda di esaminare il Prospetto, i KIIDs delle classi autorizzate per la commercializzazione in Italia, la relazione annuale o semestrale e lo Statuto, disponibili sul presente Sito o presso i collocatori.
L’investimento in prodotti finanziari è soggetto a fluttuazioni, con conseguente variazione al rialzo o al ribasso dei prezzi, ed è possibile che non si riesca a recuperare l'importo originariamente investito.
17-08-2012 · Ricerca
Residual Equity Momentum for Corporate Bonds
It is well documented that equity momentum has predictive power for corporate bond returns. We show that an equity momentum strategy applied to corporate bonds exhibits significant time-varying exposures to common equity and bond risk factors. The strategy thus bets on the persistence of these factor returns.
Daniël Haesen
Portfolio Manager
Patrick Houweling
Head of Quant Fixed Income
Relatori
Top keywords
