Elezioni USA: Commento sui mercati

8:00 AM CET

Analisi della rimonta di Trump: i punti chiave

Mike Mullaney, Director of Global Markets Research

La vittoria di ieri di Trump avrà un impatto significativo sui mercati politici e finanziari. Il programma di Trump favorisce le azioni rispetto alle obbligazioni e gli Stati Uniti rispetto all'Europa e ai mercati emergenti. All'interno dei mercati emergenti, l'India è preferita alla Cina, soprattutto in caso di introduzione di dazi. In Nord America, il Canada è favorito rispetto al Messico a causa delle potenziali tensioni sulla politica di immigrazione. Si prevede che il dollaro USA si rafforzerà con Trump, il che lo rende una delle valute preferite nelle operazioni di cambio a breve termine.

I titoli value, le small cap e i segmenti di mercato ad alto beta dovrebbero apprezzarsi. Tra i settori che beneficeranno dei piani di Trump vi sono i finanziari con la deregolamentazione bancaria, le società energetiche tradizionali basate sul carbonio, l'informatica a piccola/media capitalizzazione e i beni di consumo discrezionali. I rischi geopolitici, che hanno contribuito alla vittoria di Trump, potrebbero portare a un aumento della volatilità dei prezzi degli asset, in particolare del VIX e dell'indice MOVE, quando i tassi dei Treasury si adegueranno alle nuove realtà politiche.

Donald Trump è entrato nella storia come il secondo candidato nella storia degli Stati Uniti a vincere candidature presidenziali non consecutive. Il margine di vittoria è stato più decisivo del previsto e Trump diventerà il primo repubblicano a vincere sia il collegio elettorale che il voto popolare dopo George W. Bush nel 2004. Dal punto di vista politico, la composizione della Camera dei Rappresentanti degli Stati Uniti è cruciale. Se i Democratici riprenderanno il controllo, sarà più difficile per il GOP portare avanti i punti chiave del programma. L'esito finale di molte gare ravvicinate rimane ignoto. I repubblicani controllano ora il Senato, con un numero finale che potrebbe raggiungere i 54 seggi, rendendo più facili le nomine di gabinetto per Trump e influenzando la Corte Suprema.

Per quanto riguarda la politica, Trump ha portato avanti una campagna elettorale volta ad aumentare i dazi, ma il raggiungimento di questo obiettivo senza un Congresso collaborativo è incerto. La Cina è probabilmente l'unico obiettivo per il consenso. I tagli alle tasse per le aziende e l'estensione dei tagli alle tasse personali del 2017 saranno temi caldi nel nuovo anno, a seconda della composizione del Congresso.

Per quanto riguarda l'immigrazione e la sicurezza nazionale, la deportazione di 20 milioni di immigrati privi di documenti è improbabile a causa della logistica e dei costi. I compiti immediati si concentreranno sul rallentamento del flusso di migranti, sulla deportazione di quelli con condanne penali e sul rafforzamento del muro al confine meridionale. Il sostegno finanziario all'Ucraina dovrebbe cambiare, vista la promessa di Trump di porre fine alla guerra in Ucraina il primo giorno. Sia il presidente Zelensky che il premier Benjamin Netanyahu hanno contattato Trump, sperando di ottenere un favore prima del suo ritorno alla Casa Bianca.

16:00 PM CET

Una spinta per gli utili societari e la produzione interna degli Stati Uniti

Brad Brezinski, Head of International Investor Relations & Distribution Boston Partners

Come confermato da più fonti, Donald Trump si è assicurato il secondo mandato in tre cicli presidenziali e non rimane alcuna possibilità per Kamala Harris di contestare l'elezione, visto il dominio dei repubblicani nella notte elettorale. Trump si è aggiudicato quasi tutti gli Stati del bacino d'influenza e ha recuperato molto terreno nelle tradizionali roccaforti dei Democratici, come New Jersey e New York. Trump sta tornando a Washington DC, questa volta con un cast diverso di sostenitori e consiglieri, visto che ieri sera è stato raggiunto sul palco da una serie di leader dei media, dello sport e dell'economia, oltre che dal suo compagno di corsa JD Vance e dalla sua famiglia. Kamala Harris dovrebbe parlare più tardi e, dato il margine di vantaggio di Trump anche negli Stati più vicini, sarebbe sorprendente qualsiasi cosa che non sia un discorso di concessione.

La composizione completa del governo degli Stati Uniti è ancora in bilico, ma si sa per certo che i repubblicani conquisteranno il Senato, ribaltando almeno tre seggi e assicurandosi la maggioranza della Camera dei 100 seggi. La Camera dei Rappresentanti rimane indecisa, ma viste le tendenze di voto nazionali, le probabilità che i Repubblicani mantengano la Camera sono più alte questa mattina rispetto alle previsioni dei sondaggi prima delle elezioni.

Il controllo del Congresso darebbe ai repubblicani un mandato e, cosa più importante, una piattaforma per attuare cambiamenti legislativi significativi. Questo risultato, un'ondata repubblicana, potrebbe portare a una maggiore volatilità a lungo termine, poiché il mercato non può essere certo che le lotte interne tra democratici e repubblicani limitino qualsiasi cambiamento politico significativo. I voti per la Camera devono essere ancora tabulati e tra oggi e domani dovrebbe essere chiaro se i repubblicani hanno fatto piazza pulita.

I mercati hanno reagito positivamente. Prima dell'apertura l'S&P 500 era in rialzo di oltre il 2%, con un'attenzione particolare alle small e mid cap statunitensi (in rialzo di quasi il 6%), al Bitcoin (in rialzo di quasi il 7%), a Tesla (visto il coinvolgimento di Elon Musk nella campagna di Trump, in rialzo del 12%). Le aree di debolezza sono state le azioni internazionali, il petrolio, l'oro, i titoli del Tesoro (rendimenti in aumento) e le azioni cinesi. In generale, si prevede che una vittoria di Trump possa incrementare gli utili societari, concentrarsi sulla produzione interna attraverso le tariffe promesse e favorire settori come l'energia (favorevole alle emissioni di carbonio), la finanza (deregolamentazione) e i materiali.

Nel lungo periodo, l'impatto dei dazi e delle estensioni dei tagli fiscali previsti da Trump potrebbe avere come conseguenza un aumento significativo del deficit statunitense e un impatto sull'inflazione, ma il mercato aspetterà di vedere quali sono stati solo i discorsi della campagna elettorale rispetto ai seri punti d'azione che saranno al centro dell'attenzione all'inizio del mandato di Trump nel gennaio 2025.

14:30 PM CET

L'impatto della vittoria di Trump sugli investimenti tematici

Ralf Oberbannscheidt, Global Head of Thematic Investing

La vittoria di Donald Trump e il passaggio del Senato nelle mani dei Repubblicani avranno ripercussioni sugli investimenti tematici. Ecco cosa ci aspettiamo per quattro delle nostre strategie tematiche.

Smart Energy
Se il Senato e la Camera rimarranno divisi, sarà difficile apportare modifiche significative all'IRA e agli investimenti nelle energie rinnovabili. Potrebbero essere apportate alcune modifiche, ma è improbabile una revisione completa. BloombergNEF stima che 110 dei 113 miliardi di dollari di investimenti di fabbrica legati alle energie rinnovabili e ai veicoli elettrici siano stati destinati a Stati di orientamento repubblicano o in bilico. Secondo Morgan Stanley, l'80% dei progetti di energia pulita superiori a 1 miliardo di dollari si trovano in distretti congressuali a guida repubblicana e hanno creato tra i 150.000 e i 300.000 posti di lavoro da quando è stata approvata l'IRA. Il credito d'imposta sulla produzione (PTC) e il credito d'imposta sugli investimenti (ITC) hanno sempre goduto di un sostegno bipartisan.

È probabile che vi sia un maggiore sostegno ai combustibili fossili e una significativa riduzione delle normative ambientali. Indipendentemente dall'azione federale, molti Stati e attori locali potrebbero continuare a sostenere le energie rinnovabili e le politiche climatiche. La storia ha dimostrato che un ambiente macroeconomico favorevole o sfavorevole influenza lo sviluppo delle scorte rinnovabili più di chi è il Presidente.

Sustainable Water
L'industria idrica statunitense riceve finanziamenti dai governi federali, privati (commerciali) e statali/locali. È improbabile che i finanziamenti privati da parte di aziende e imprese siano influenzati in modo significativo dall'esito delle elezioni presidenziali statunitensi. Gli investimenti in infrastrutture idriche avvengono tipicamente a livello statale e locale, in base alle esigenze regionali e ai requisiti normativi. Gli Stati Uniti ricevono finanziamenti dalle bollette dell'acqua, dalle tasse e dai contributi federali, con un ruolo cruciale dei fondi federali.

La vittoria repubblicana avrà probabilmente un impatto sui finanziamenti e sulle normative federali. È probabile che le riforme globali previste dall'IRA vengano ostacolate e che si verifichi un potenziale rallentamento o una rivalutazione dei 4,7 miliardi di dollari stanziati per le iniziative legate all'acqua.

Smart Mobility
Negli Stati Uniti, il mercato dei veicoli elettrici è influenzato da diversi livelli di regolamentazione, tra cui le norme sulle emissioni dell'EPA, l'obiettivo del Presidente Biden di una penetrazione del 50% dei veicoli elettrici entro il 2030 e l'IRA. Nel marzo 2024, l'EPA ha introdotto nuovi standard per i modelli immessi sul mercato a partire dal 2027, con l'obiettivo di ridurre di quasi il 50% le emissioni di gas serra rispetto al 2026.

L'IRA include un sussidio diretto per i veicoli elettrici (Clean Vehicle Tax Credit, o CVTC) per aumentare l'adozione dei veicoli elettrici e incentivi per il reshoring della catena di valore dei veicoli elettrici. L'Advanced Manufacturing Tax Credit (AMPC) ha introdotto un incentivo di 45 USD/kWh per la produzione nazionale di celle e moduli. Il governo finanzierà anche il 10% del costo della produzione nazionale di minerali critici e materiali elettrochimicamente attivi.

È improbabile che un'amministrazione Trump tocchi l'AMPC a causa degli investimenti e dei benefici per la creazione di posti di lavoro negli Stati repubblicani, ma potrebbe eliminare i sussidi all'acquisto per i veicoli elettrici. L'orientamento strategico dell'IRA di decarbonizzare l'industria dei trasporti, affidandosi a Paesi nazionali e alleati, è in sintonia con Trump.

Healthy Living
Il mercato statunitense contribuisce in modo significativo alla redditività del settore sanitario globale e le modifiche normative possono avere un impatto profondo sul settore. Con la vittoria di Trump e la svolta repubblicana del Senato, l'espansione di Medicaid potrebbe interrompersi e probabilmente invertirsi, con un impatto negativo sugli ospedali e sulle società di managed care esposte a Medicaid. La pressione sui finanziamenti per Medicaid potrebbe aumentare.

L'IRA ha introdotto tagli significativi ai prezzi dei farmaci in Medicare. Un'amministrazione repubblicana potrebbe negoziare in futuro solo sconti netti insignificanti, a vantaggio di alcune grandi aziende farmaceutiche. La prima ondata di tagli ai prezzi dei farmaci entrerà in vigore nel 2026. È improbabile che vengano rinnovati gli sforzi per far fallire l'Affordable Care Act (ACA), data la sua popolarità, ma le modifiche avrebbero un impatto negativo sul settore a causa della riduzione dell'uso dei farmaci.

12:30 PM CET

L'impatto delle elezioni statunitensi sui mercati emergenti non deve essere sopravvalutato

Wim-Hein Pals, Head of Emerging Markets team

Gli Stati Uniti rimangono di gran lunga la più grande economia del mondo e i risultati delle elezioni avranno un impatto globale. Tuttavia, non dobbiamo esagerare l'effetto. È vero che una vittoria di Trump non sarebbe generalmente positiva per le azioni dei mercati emergenti. Ciò è dovuto principalmente al protezionismo sostenuto da Trump e alla richiesta di un aumento delle tariffe sulle importazioni, che colpisce in particolare un Paese come la Cina. Si prevede che i titoli azionari di questo Paese subiranno la maggiore flessione. Per coincidenza, questa settimana si riunisce l'Assemblea nazionale del popolo (NPC). Dopo la vittoria di Trump, le autorità cinesi potrebbero ricorrere al tanto atteso “bazooka” per stimolare la fiacca economia.

Finora le misure di stimolo sono state limitate, mantenendo il deficit di bilancio sotto controllo. L'uso del “bazooka” allenterebbe la disciplina di bilancio e darebbe una spinta significativa all'economia. Se questo sia efficace e in che misura aggravi il problema del debito è una preoccupazione per il futuro. Il Messico soffrirà anche per le potenziali barriere all'importazione. La sua economia aperta prospera grazie alle basse tariffe commerciali e ai limitati ostacoli che le aziende statunitensi incontrano nell'aprire fabbriche con un costo del lavoro relativamente più basso.

Ci sono Paesi ed economie che saranno poco influenzati da un'amministrazione Trump? Sì, tra questi vi sono le economie più autonome del Sud America, l'India e il Sud-Est asiatico. Questi Paesi hanno probabilmente meno da temere da un crescente protezionismo. Hanno ampi mercati interni e relativamente poche esportazioni verso gli Stati Uniti. Nel complesso, la vittoria elettorale di Trump sembra poco attraente per l'intero spettro dei mercati emergenti nel breve periodo. In particolare nell'Europa centrale, in Messico e in alcune parti dell'Asia, c'è un'alta probabilità di una correzione del mercato azionario.

Tuttavia, non dimentichiamo che negli ultimi quattro anni, sotto l'amministrazione Biden, sono state ampiamente introdotte o aumentate le tariffe sulle importazioni. Inoltre, il numero di società (soprattutto cinesi) inserite nell'elenco delle società vietate è salito a livelli senza precedenti. Pertanto, nel lungo periodo, una nuova amministrazione a Washington DC è certamente rilevante ma non un fattore dominante per il libero commercio mondiale, e non bisogna nemmeno sopravvalutare l'impatto su alcuni importanti Paesi emergenti.

10:45 AM CET

Podcast: Elezioni negli Stati Uniti – L’impatto su azioni, obbligazioni, valute e materie prime

Colin Graham, Co-Head of Sustainable Multi Asset Solutions

In questo podcast, Colin Graham, strategist multi-asset e Lauren Mariano, portfolio manager fixed income, discutono dell'impatto delle elezioni negli Stati Uniti su vari settori dei mercati finanziari.

10:30 AM CET

Aggiornamento sul reddito fisso

Lauren Mariano, Portfolio Manager

I mercati dei tassi hanno iniziato a prezzare una vittoria di Trump e, in particolare, uno “sweep rosso” subito dopo i primi risultati elettorali, di pari passo con l'azione dei prezzi del “Trump trade” vista nei futures dei mercati azionari statunitensi e nel dollaro USA.

I repubblicani sono riusciti a conquistare un numero sufficiente di seggi per assicurarsi la maggioranza al Senato, come ampiamente previsto prima delle elezioni. Mentre il sell-off delle obbligazioni ha subito una pausa con l'aumento delle probabilità che i democratici ottengano la maggioranza alla Camera, il movimento di ritorno verso i massimi di giornata dei rendimenti è ripreso e una Camera tenuta dai repubblicani è ora il risultato più atteso.

I tassi europei sono in forte ribasso, poiché i mercati sospettano che la prospettiva dei dazi sia una cattiva notizia per l'economia europea e che ciò rafforzerebbe la pressione sulla BCE affinché tagli i tassi di interesse. Le preoccupazioni per i dazi non stanno pesando sulle azioni europee né sul credito (per ora), a quanto pare.

Aumento del deficit fiscale
L'agenda di Trump mira a estendere tutti i tagli fiscali del 2017 a tutti i livelli di reddito e alle società, con l'aggiunta di potenziali ulteriori tagli. Si prevede che i dazi compenseranno in parte questo effetto, ma il deficit probabilmente aumenterà rispetto alle attuali previsioni nei prossimi dieci anni. Un recente studio del Committee for a Responsible Federal Budget (CRFB) ha stimato che le politiche di Trump potrebbero aggiungere circa 7.700 miliardi di dollari al debito nazionale nel prossimo decennio.

Le tariffe
L'aumento delle tariffe doganali provocherà uno shock negativo sull'offerta, in quanto le aziende saranno costrette a trasferire i prezzi più alti ai consumatori, provocando un aumento dell'inflazione e una minore crescita degli Stati Uniti. Un'ondata di rosso rende più facile per Trump portare avanti il suo programma tariffario. Le modifiche alle tariffe sulla Cina saranno probabilmente affrontate per prime.

Immigrazione
Leggi più severe sull'immigrazione e la proposta di deportazione di massa degli immigrati clandestini limiterebbero l'offerta di lavoro e avrebbero un effetto inflazionistico.

Riserva Federale
I rischi inflazionistici derivanti dai dazi e dalle politiche di immigrazione proposte da Trump potrebbero mettere in discussione la capacità della Fed di continuare a tagliare i tassi; inoltre, le precedenti critiche di Trump potrebbero mettere in discussione l'indipendenza della Fed.

Posizionamento - Reddito fisso macro globale
Prima delle elezioni, i portafogli avevano un orientamento verso posizioni di steepener della curva e un sovrappeso di duration, concentrato soprattutto nei mercati dei titoli di Stato europei (a causa delle aspettative di politica monetaria di taglio dei tassi da parte delle banche centrali). Le posizioni steepener sono state ridotte il giorno delle elezioni, dato che i sondaggi suggerivano una gara ravvicinata, ma questa mattina le posizioni steepener dell'Eurozona sono state aumentate.

La nostra posizione creditizia top-down nei portafogli rimane sostanzialmente neutrale.

9:00 AM CET

I mercati finanziari si sono mossi per prezzare una vittoria di Trump

Colin Graham, Co-Head of Sustainable Multi Asset Solutions

L'onda rossa si sta formando. Una vittoria repubblicana potrebbe essere confermata in breve tempo, senza lunghi conteggi o drammi legali. Il cambiamento chiave nella politica è il modo in cui gli Stati Uniti si rapporteranno con il resto del mondo, con maggiore eccezionalismo e isolazionismo. Il secondo cambiamento riguarderà il modo in cui verrà incanalata la spesa fiscale e l'aumento della pressione sulla Federal Reserve.

Crediamo che assisteremo a una serie di cambiamenti. Tra questi, l'aumento delle tariffe doganali, la riduzione del sostegno militare alle guerre regionali, la diminuzione del numero di immigrati, i tagli alle tasse per le imprese, la riduzione dei sussidi per la transizione energetica, una minore regolamentazione e una maggiore pressione sulla Federal Reserve per abbassare i tassi.

Quali sono le implicazioni per i mercati finanziari (sulla base delle informazioni attuali)?

Valute
Il dollaro USA continuerà a rafforzarsi grazie ai differenziali favorevoli dei tassi di interesse e della crescita. L'euro potrebbe soffrire, soprattutto a causa dell'incertezza sui dazi. Lo yen è sottovalutato rispetto al dollaro USA, ma la politica giapponese potrebbe essere in difficoltà questa volta. Le valute emergenti rimarranno sotto pressione in un trend di rafforzamento del dollaro USA.

Reddito fisso
I tassi statunitensi resteranno più alti più a lungo per compensare lo stimolo prociclico e i rendimenti USA saliranno lungo tutta la curva, soprattutto con una vittoria repubblicana al Congresso. I rendimenti obbligazionari globali seguiranno l'aumento dei rendimenti dei Treasury statunitensi, mentre il debito emergente continuerà a offrire rendimenti reali elevati. I mercati del credito vedranno un aumento totale dei rendimenti insieme ai titoli sovrani; gli spread statunitensi saranno sostenuti dagli afflussi e dai tagli fiscali, mentre gli spread europei saranno misti.

Azioni
Gli Stati Uniti rimarranno la destinazione principale per i capitali; le azioni statunitensi saranno il mercato di punta con una crescita degli utili per azione vicina al 10%. Nel resto del mondo si registreranno momenti di sovraperformance, ma niente di duraturo. Alcuni settori nazionali, come le banche, dovrebbero risultare più isolati dalle tariffe. L'Europa potrebbe ottenere risultati migliori grazie a industrie con potere di determinazione dei prezzi e input strategici. La Cina avrà bisogno di maggiori stimoli interni per far ripartire l'economia. I modelli aziendali basati sui sussidi governativi dovranno rivedere gli obiettivi di vendita, mentre le economie in via di sviluppo non beneficeranno di un maggiore sostegno da parte degli Stati Uniti.

Materie prime
Il trend rialzista dell'oro rimane ben sostenuto, poiché lo svilimento a lungo termine della cartamoneta attirerà gli investitori. L'offerta di petrolio crescerà con l'aumento delle attività di trivellazione e pompaggio negli Stati Uniti e le materie prime necessarie agli Stati Uniti vedranno aumentare la domanda. I metalli industriali arrancheranno, poiché le speranze di transizione energetica si affievoliscono e la Cina non riesce a creare una ripresa trainata dalle esportazioni.

8:00 AM CET

Una vittoria di Trump riguarda solo i dazi e rappresenta solo una cattiva notizia per l'Asia?

Joshua Crabb, Head of Asia-Pacific Equities

Una vittoria di Trump potrebbe favorire le opportunità in Asia. A nostro avviso, il Giappone, l'ASEAN e i settori finanziari sono ben posizionati per trarre vantaggio dall'esito delle elezioni statunitensi. Allo stato attuale, c'è un'alta probabilità di vittoria di Trump, con il conteggio finale in Pennsylvania che sarà cruciale per qualsiasi possibilità residua per Harris. La vittoria sembra più convincente di quanto suggerito dai sondaggi, e si spera di evitare una contestazione prolungata. I repubblicani dovrebbero riuscire ad aggiudicarsi il Senato, mentre per la Camera è ancora presto per dirlo e potrebbero volerci giorni per un risultato.

Una vittoria netta dei Repubblicani porterebbe probabilmente a un'agenda politica più aggressiva da parte di Trump. I futures statunitensi stanno reagendo positivamente, con il DXY più forte e i tassi più alti su tutta la linea. I mercati asiatici sono misti, con movimenti degni di nota come l'indebolimento dell'Hang Seng e del mercato delle azioni H, sebbene i mercati delle azioni A siano in rialzo e il mercato giapponese sia più forte.

Cosa significa questo per l'Asia? La preoccupazione principale riguarda le tariffe e le restrizioni commerciali, che avranno un certo impatto ma sono state in qualche modo considerate. La contropartita sarà probabilmente una risposta politica più aggressiva in Asia, sia a livello fiscale che monetario. Il primo segnale di ciò sarà lo stimolo in Cina, con la conclusione dell'NPC prevista per l'8 novembre. Una prospettiva potenzialmente più elevata in termini di inflazione e tassi dovrebbe essere positiva per la crescita e le azioni al margine.

Se ciò si tradurrà in una riduzione (ma non in una fine) dei tagli ai tassi e in una crescita migliore, si creeranno opportunità in Asia. Tuttavia, le risposte settoriali e politiche saranno importanti. Il nostro sovrappeso in Giappone, ASEAN e titoli finanziari dovrebbe beneficiare di questo risultato. Seguiremo con attenzione gli sforzi di stimolo in Asia. L'attenzione sarà rivolta agli esportatori, a un dollaro potenzialmente più forte nel breve termine e all'aumento dei rischi geopolitici con gli Stati Uniti più concentrati sul mercato interno. I Paesi e i settori orientati al mercato interno dovrebbero fare meglio.

7:30 AM CET

I mercati rispondono in modo opposto rispetto al 2016

Brad Brezinski, Head of International Investor Relations & Distribution Boston Partners

Innanzitutto, le elezioni presidenziali propendono fortemente per una vittoria di Donald Trump. I mercati stanno reagendo in modo opposto a quanto accaduto nel 2016, quando Trump sorprese la Clinton. I futures overnight dei mercati statunitensi sono in rialzo, mentre i rendimenti del Tesoro sono in aumento lungo tutta la curva. I settori che si prevede siano favoriti da Trump per il mercato includono le imprese a piccola e media capitalizzazione focalizzate sul mercato domestico, l'energia generata da carbonio, la finanza e i materiali. Tra i diversi indici statunitensi, il Dow precede l'S&P 500 e il NASDAQ di poco.

A che punto siamo? Trump ha conquistato la Georgia e il Nord Carolina e detiene un vantaggio in quasi tutti gli Stati in cui si svolgono le elezioni. Kamala Harris ha una strada molto stretta per la Casa Bianca, dovendo mantenere Pennsylvania, Wisconsin, Michigan e altri, nonostante sia attualmente in svantaggio in quasi tutti questi Stati. Al momento, Trump non ha dichiarato la vittoria alla festa della sua campagna elettorale in Florida, mentre Harris ha mandato a casa i suoi sostenitori.

Come nel caso di entrambi i candidati, anche la composizione del governo degli Stati Uniti è stata al centro dell'attenzione in questa giornata elettorale. Al momento, sembra che entrambe le camere del Congresso si invertiranno, con il Senato deciso per i Repubblicani, che hanno conquistato tre seggi e sono attualmente in testa in molte altre gare. Per quanto riguarda la Camera, i Democratici cercheranno di ottenere una vittoria in serata. Se i Democratici prenderanno il controllo della Camera dei Rappresentanti, ci saranno alcuni controlli e contrappesi per Donald Trump. Il potere esecutivo ha dei limiti e, una volta terminate le elezioni, l'attenzione si sposterà sul tipo di politiche che Trump e i Repubblicani potranno attuare senza il pieno controllo del Congresso.