Patrick Lemmens è Lead-Portfolio Manager e membro del team Thematic Investing. Si occupa in particolare di finanza/fintech. Prima di entrare in Robeco nel 2008, ha gestito il fondo ABN AMRO Financials (dall’ottobre 2003 al dicembre 2007). In precedenza, ha ricoperto il ruolo di analista di Global Financials presso ABN AMRO ed è stato Global Sector Coordinator del Financial Institutions Equities Group presso ABN AMRO. Il suo esordio nel mondo degli investimenti risale al 1993. Ha conseguito una laurea in economia aziendale presso l’Erasmus University di Rotterdam ed è analista finanziario certificato (CEFA). Michiel van Voorst è Portfolio Manager e membro del team Thematic Investing. Si occupa in particolare di finanza/fintech/next digital billion. Nel 2020 Michiel è tornato in Robeco dopo un’esperienza presso Union Bancaire Privée in Hong Kong, dove ha ricoperto la carica di CIO per l’azionario Asia. In precedenza, Michiel ha lavorato per 12 anni presso Robeco ricoprendo diverse posizioni di responsabilità, tra cui senior portfolio manager per il fondo Rolinco Global Growth e per Robeco Asian Stars. Prima di entrare a far parte della società nel 2005, Michiel van Voorst è stato Portfolio Manager di US Equity per PGGM ed economista per Rabobank Netherlands. Ha debuttato nel mondo degli investimenti nel 1996. Michiel van Voorst ha conseguito una laurea magistrale in economia presso l’Università di Utrecht ed è analista finanziario abilitato (CFA®). Koos Burema è Co-Portfolio Manager e membro del team Thematic Investing. Si occupa in particolare di finanza/fintech. Come analista del team Mercati Emergenti, Koos si è occupato della Corea e del settore tecnologico a Taiwan e nella Cina continentale. Inoltre, è stato responsabile dell’integrazione dei principi ESG nel processo di investimento. Prima di entrare a far parte del team, a gennaio 2010, ha lavorato come Portfolio Manager per diversi team settoriali presso Robeco. Il suo esordio nel mondo degli investimenti risale al 2007. È laureato in gestione aziendale presso l’Università di Groningen ed è analista certificato CFA®.

Il fondo ha sede legale in Lussemburgo; è soggetto alle leggi e alle normative fiscali del Lussemburgo. Il fondo non è soggetto al pagamento di alcuna imposta sulle società, sui redditi, sui dividendi o sugli aumenti di capitale in Lussemburgo. Il fondo è soggetto all'imposta annuale di sottoscrizione ('tax d'abonnement') del Lussemburgo, che ammonta allo 0,05% del valore netto d’inventario fondo. Questa imposta è inclusa nel valore netto d’inventario del fondo. Il fondo può, in linea di principio, utilizzare la rete di trattati e convenzioni del Lussemburgo per recuperare parzialmente qualsiasi imposta alla fonte applicata al proprio reddito.

Le conseguenze fiscali dell'investimento nel fondo dipendono dalla situazione personale dell'investitore. Per gli investitori privati dei Paesi Bassi gli interessi reali nonchè i redditi ricavati dalle cedole o gli utili ricevuti sugli investimenti sono irrelevanti dal punto di vista fiscale. Ogni anno gli investitori pagano l'imposta sul redditto sul valore del patrimonio netto al 1º gennaio se e nella misura in cui tale patrimonio netto supera la quota di esenzione fiscale dell'investitore. Ogni importo investito nel fondo fa parte degli attivi netti degli investitori. Gli investitori privati residenti al di fuori dei Paesi Bassi non saranno soggetti alle imposte nei Paesi Bassi sui loro investimenti nel fondo. Tuttavia nel loro paese di residenza tali investitori potranno essere soggetti a delle imposte sugli investimenti nel fondo. Ciò accade in base alla legislazione fiscale applicabile nel rispettivo paese. Alle persone giuridiche o agli investitori professionali sono applicati dei regolamenti fiscali differenti. Raccomandiamo agli inestitori di consultare il loro consulente finanziario o fiscale a proposito delle conseguenze fiscali che un investimento nel fondo può avere sulla situazione privata prima di decidere di effettuare un investimento nel fondo.

Il fondo incorpora la sostenibilità nel processo di investimento attraverso esclusioni, integrazione di fattori ESG, impegno e voto. Il fondo non investe in emittenti che violano le norme internazionali o le cui attività sono state ritenute dannose per la società secondo la politica di esclusione di Robeco. I fattori ESG finanziariamente rilevanti sono integrati nell'analisi bottom-up degli investimenti per valutare i rischi e le opportunità ESG, sia esistenti che potenziali. Nella selezione dei titoli il fondo limita l'esposizione a rischi di sostenibilità elevati. Inoltre, quando un emittente di titoli azionari viene segnalato per aver violato gli standard internazionali nel monitoraggio continuo, l'emittente sarà sottoposto alle nostre attività di partecipazione attiva. Infine, il fondo si avvale dei diritti degli azionisti e utilizza il voto per delega in conformità alla politica di voto per delega di Robeco.Per maggiori informazioni, consultare le informazioni relative alla sostenibilità.L’indice applicato agli elementi grafici della sostenibilità si basa su MSCI All Country World Index (Net Return, EUR).

A marzo, le azioni dell’MSCI US sono scese del 5,9% (USD), mentre Europa, Giappone e mercati emergenti sono rimasti invariati. La biforcazione dei rendimenti è stata evidente anche nel settore dei pagamenti, dove i titoli a beta più elevato come Shopify e Block sono scesi rispettivamente del 15% e del 17%. Nel frattempo, i titoli di mercati emergenti come Tencent e SEA sono aumentati del 3% in USD. Block ha ricevuto l’approvazione della FDIC per Cash App Borrow. I forti utili e la spinta verso l’IA di Tencent hanno compensato i guadagni iniziali. Fintech come Adyen, PayPal e Fiserv guidano l’ascesa dei pagamenti alternativi. Robinhood, una società di gestione finanziaria, ha presentato prodotti supportati dall’IA, tra cui Robinhood Strategies e Cortex. I mercati dei capitali rimangono attivi: Coreweave è stata quotata in borsa per 19 mld di USD, Alphabet ha acquisito Wiz per 32 mld di USD e ServiceNow ha acquistato Moveworks per 3 mld di USD. Fiserv ha acquisito CCV e Payfare per 360 mln di USD; Kraken ha acquisito NinjaTrader per 1,5 mld di USD. Coinbase è in trattative per acquisire Deribit (4-5 mld di USD). Le IPO di Klarna, Circle ed eToro segnalano la ripresa del mercato Fintech.

Sulla base dei prezzi delle transazioni, il fondo ha ottenuto un rendimento dello -9,68%. A marzo, il fondo ha registrato un rendimento inferiore rispetto all’indice di riferimento MSCI AC World. Tra i vari segmenti del nostro universo di investimento Fintech, i migliori contributi provengono dagli investimenti nel segmento Analisi e dati (peso nel fondo 20%). I temi Pagamenti (39%) e Infrastruttura finanziaria (18%) hanno fornito il peggior contributo, mentre gli Asset digitali (5%) e la Gestione finanziaria (18%) hanno leggermente penalizzato la performance. Tencent, MarketAxess, SEA, Tradeweb, StoneCo, Bajaj Finance, FinecoBank e London Stock Exchange sono stati i migliori performer, mentre Coinbase, Adyen, Shopify, Interactive Brokers, Block ed EPAM sono stati i principali detrattori. In termini di settore, Media e servizi interattivi (Tencent) e Grande distribuzione sono stati premianti, mentre i Servizi finanziari (Adyen, Block, PayPal), i servizi IT (Shopify, EPAM, Endava) e la Finanza al consumo (Upstart, Discover Financial Services) sono stati i settori più penalizzanti per la performance di marzo.

Il segmento FinTech continua a mostrare forza nel 2025, facendo emergere tendenze chiave: metodi di pagamento alternativi, attività dei mercati dei capitali e agenti di IA stanno guadagnando consensi. I metodi di pagamento alternativi, come i portafogli digitali e il “buy-now-pay-later”, stanno acquisendo quote, guidati da aziende come Adyen e PayPal. I mercati dei capitali si stanno scaldando e si prevede un'impennata delle IPO del settore FinTech e dei finanziamenti privati; Klarna e Chime Financial hanno già presentato richieste di IPO in via riservata. Gli agenti di IA stanno fornendo soluzioni avanzate per le infrastrutture finanziarie, in un contesto nel quale imprese quali nCino e Workday integrano questa tecnologia nelle loro operazioni. Viste le prospettive di crescita tuttora intatte e le valutazioni ancora molto ragionevoli dopo un 2024 volatile, concludiamo considerando il FinTech un'opportunità di investimento a lungo termine migliore nel 2025 che in qualsiasi altro momento da quando effettuiamo le nostre analisi.