Donovan è Senior Portfolio Manager della strategia di Boston Partners Large Cap Value, una posizione che detiene sin dall’avvio dell’azienda, nel 1995. Nel corso del suo incarico è stato per 11 anni Amministratore Delegato Congiunto, assumendosi la responsabilità delle decisioni operative di natura strategica e tattica che interessano l'azienda. Donovan è stato uno dei soci fondatori dell’impresa, arrivandovi da The Boston Company, dove era Vice Presidente Senior e gestore di portafoglio azionario. Prima di ciò ha inoltre lavorato per cinque anni presso Kaplan, Smith & Associates, come "consulting associate", e per due anni presso Value Line Inc. come analista per il settore mobiliare. Donovan ha anche ricoperto il ruolo di amministratore fiduciario alla St. Sebastian's School per dieci anni, attivo nei comitati di investimento e pianificazione a lungo termine. Ha conseguito una laurea in amministrazione presso il Rensselaer Polytechnic Institute, nonché il titolo di Chartered Financial Analyst®. Donovan ha iniziato la sua carriera nel settore degli investimenti nel 1981. Cohen è gestore di portafoglio per la strategia di Boston Partners Large Cap Value. In precedenza ha lavorato presso l’azienda come gestore di parte della strategia di Ricerca Long/Short di Boston Partners, concentrandosi sulla selezione dei titoli nei settori dell’energia, dell’ingegneria e delle costruzioni, nonché dei metalli e delle attività minerarie. Prima di assumere il suo ruolo attuale, Cohen è stato analista azionario specializzato negli stessi ambiti. Ha una profonda esperienza e competenza in analisi di attività commodity-oriented ad alto impiego di capitali. Prima di entrare in azienda, nel giugno del 2016, Cohen ha lavorato presso Loomis Sayles dove ha maturato oltre otto anni di esperienza come gestore di portafoglio per il loro fondo di ricerca, oltre ad aver gestito un hedge fund globale specializzato in energia. Come analista del mercato azionario ha coperto i settori dell’energia, dei materiali e degli industriali. Prima di Loomis Sayles, Cohen è stato consulente in MFS Investment Management. Ha conseguito una laurea in gestione aziendale presso l’Università del Michigan e un M.S. in finanza presso l’Università di Brandeis. È un Analista finanziario qualificato (Chartered Financial Analyst®). Cohen ha iniziato la sua carriera nel settore degli investimenti nel 2004. White è un gestore di portafoglio per la strategia di Boston Partners Large Cap Value. Nell’ambito della sua esperienza presso l’azienda, White aveva gestito parte della strategia di Ricerca Long/Short presso Boston Partners, coprendo numerosi settori economici tra cui le industrie di base, i beni di consumo durevoli e i beni strumentali. White è stato inoltre gestore di portafoglio delle strategie di Boston Partners Global Equity e di Boston Partners International Equity e, prima di ricoprire tale ruolo, è stato generalista globale addetto alla ricerca nei fondamentali dei titoli azionari globali. Si è unito all’azienda nel novembre del 2006. White si è laureato in matematica presso il Middlebury College e ha conseguito il titolo di Chartered Financial Analyst®. Ha iniziato la sua carriera nel settore degli investimenti nel 2006.

Il fondo ha sede legale in Lussemburgo; è soggetto alle leggi e alle normative fiscali del Lussemburgo. Il fondo non è soggetto al pagamento di alcuna imposta sulle società, sui redditi, sui dividendi o sugli aumenti di capitale in Lussemburgo. Il fondo è soggetto all'imposta annuale di sottoscrizione ('tax d'abonnement') del Lussemburgo, che ammonta allo 0,05% del valore netto d’inventario fondo. Questa imposta è inclusa nel valore netto d’inventario del fondo. Il fondo può, in linea di principio, utilizzare la rete di trattati e convenzioni del Lussemburgo per recuperare parzialmente qualsiasi imposta alla fonte applicata al proprio reddito.

Le conseguenze fiscali dell'investimento nel fondo dipendono dalla situazione personale dell'investitore. Per gli investitori privati dei Paesi Bassi gli interessi reali nonchè i redditi ricavati dalle cedole o gli utili ricevuti sugli investimenti sono irrelevanti dal punto di vista fiscale. Ogni anno gli investitori pagano l'imposta sul redditto sul valore del patrimonio netto al 1º gennaio se e nella misura in cui tale patrimonio netto supera la quota di esenzione fiscale dell'investitore. Ogni importo investito nel fondo fa parte degli attivi netti degli investitori. Gli investitori privati residenti al di fuori dei Paesi Bassi non saranno soggetti alle imposte nei Paesi Bassi sui loro investimenti nel fondo. Tuttavia nel loro paese di residenza tali investitori potranno essere soggetti a delle imposte sugli investimenti nel fondo. Ciò accade in base alla legislazione fiscale applicabile nel rispettivo paese. Alle persone giuridiche o agli investitori professionali sono applicati dei regolamenti fiscali differenti. Raccomandiamo agli inestitori di consultare il loro consulente finanziario o fiscale a proposito delle conseguenze fiscali che un investimento nel fondo può avere sulla situazione privata prima di decidere di effettuare un investimento nel fondo.

Il fondo incorpora la sostenibilità nel processo di investimento attraverso esclusioni, integrazione di fattori ESG, un obiettivo di impronta di carbonio, impegno e voto. Tramite le esclusioni, il fondo evita di investire in emittenti che violano le norme internazionali o le cui attività sono state ritenute dannose per la società secondo la politica di esclusione di Robeco. I fattori ESG finanziariamente rilevanti sono integrati nell'analisi bottom-up degli investimenti per valutare il profilo di rischio di sostenibilità delle aziende. Nella selezione dei titoli il fondo limita l'esposizione a rischi di sostenibilità elevati. Il fondo intende inoltre ottenere una migliore impronta di carbonio rispetto all’indice di riferimento. Inoltre, quando un emittente di titoli azionari viene segnalato per aver violato gli standard internazionali nel monitoraggio continuo, l'emittente sarà sottoposto alle nostre attività di partecipazione attiva. Infine, il fondo si avvale dei diritti degli azionisti e utilizza il voto per delega in conformità alla politica di voto per delega di Robeco.Per maggiori informazioni, consultare le informazioni relative alla sostenibilità.L’indice applicato agli elementi grafici della sostenibilità si basa su Russell 1000 Value Index (Gross Total Return, hedged into EUR).

Azioni USA in calo a marzo per la continua volatilità che ha pesato sul mercato con il persistere delle tensioni commerciali. Gli investitori hanno venduto gli asset e i settori più rischiosi, mentre molti segmenti di mercato difensivi hanno resistito meglio. Le azioni value hanno sovraperformato quelle growth in tutti i segmenti del mercato, anche se tutto è rimasto in territorio negativo.

Sulla base dei prezzi delle transazioni, il fondo ha ottenuto un rendimento dello -4,31%. A marzo, Robeco BP US Large Cap Equities ha perso terreno rispetto all’indice Russell 1000 Value, sulla scia del rischio di flessione del mercato di fronte all’incertezza commerciale globale. La selezione dei titoli non ha premiato a marzo, con un maggiore impatto dei titoli finanziari. In particolare, non sono state né le banche né le assicurazioni a penalizzare i risultati relativi, ma piuttosto i mercati dei capitali e i titoli della finanza al consumo. Discover Financial e American Express sono scese di oltre il 10%, poiché gli investitori prevedono un calo della spesa e degli incassi delle carte di credito in un contesto economico incerto. Nei mercati di capitali, sono state soprattutto LPL e Morgan Stanley a perdere terreno, con cali del 12%. Al di fuori delle posizioni del fondo, è stata penalizzante l’assenza di Berkshire Hathaway, un elemento trainante del benchmark. Il secondo maggior impatto proviene dalla tecnologia, soprattutto per quanto riguarda il software, l’hardware e le apparecchiature elettroniche, tre settori in cui il fondo ha un’esposizione combinata superiore al 6%, pari ai 2/3 della ponderazione tecnologica. In positivo, il fondo ha registrato una modesta crescita nell’healthcare e nei beni di consumo discrezionali.

C’è ancora molta incertezza sulla situazione dei dazi e ciò che abbiamo appreso finora non è ovviamente la notizia che il mercato azionario sperava; l’incognita sostanziale resta il livello di ritorsione tariffaria che adotteranno i paesi presi di mira dagli USA. Gli investitori non devono aspettarsi una tregua significativa dalla forte volatilità registrata oggi dai mercati, almeno non nel breve o medio termine. La presenza (o meno) di segnali di un deterioramento dell’attività economica deciderà la prossima fase dei mercati azionari e obbligazionari globali. Come di consueto, continuiamo a concentrarci su alcune aziende di tipo bottom-up che riflettono le caratteristiche dei “tre cerchi” di Boston Partners: valutazioni interessanti, fondamentali solidi e catalizzatori identificabili.