Joshua Crabb is hoofdportefeuillemanager en hoofd van Asia-Pacific Equities. Voordat hij in 2018 bij Robeco in dienst kwam, was Joshua hoofd van Asian Equities bij Old Mutual en portefeuillemanager bij BlackRock en Prudential in Hongkong. Hij begon zijn carrière in de beleggingssector in 1996 als sectoranalist bij BT Financial Group. Joshua studeerde cum laude af in Finance aan de University of Western Australia en is CFA®-charterholder. Harfun Ven is portefeuillemanager in het Asia Pacific-team, waarin hij zich richt op cyclische sectoren. Voordat hij in 2008 bij Robeco in dienst kwam, werkte hij als portefeuillemanager Japanese Equities bij Alliance Trust. Harfun was ook beheerder van Premier Alliance Trust Japan Equity, een fonds die tot het hoogste kwartiel behoort. Daarvoor was hij zes jaar werkzaam bij Bowen Capital Management, als beheerder van fondsen die beleggen in Japan en Azië-Pacific. Hij begon zijn carrière in de beleggingssector in 1998. Hij is opgegroeid in Japan en spreekt vloeiend Japans, Kantonees en Engels. Harfun heeft een master van Boston University en een bachelor van de University of Massachusetts.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, ESG-integratie, stemmen en engagement. Op basis van het uitsluitingsbeleid van Robeco belegt het fonds niet in issuers die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij. Om bestaande en potentiële ESG-risico's en -kansen te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de bottom-up beleggingsanalyse. Bij de aandelenselectie beperkt het fonds de exposure naar een hoog duurzaamheidsrisico. Daarnaast gaat Robeco de dialoog aan met issuers van aandelen waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.Meer informatie vindt u in de duurzaamheidsgerelateerde informatie.De gebruikte index voor alle duurzaamheidsvisuals is gebaseerd op MSCI AC Asia Pacific Index (Net Return, USD).

Maart werd gekenmerkt door stabiliteit op de Aziatische markten, die het beter deden dan de wereldwijde indices ondanks uitdagingen zoals de onzekerheid over tarieven, de recessieangst in de VS en het zwakke AI-sentiment. Het sentiment over de tarieven schommelde toen de aankondigingen van president Trump op 2 april naderden, met een tarief van 25% op auto's. Dit schaadde het vertrouwen en wakkerde de recessieangst aan. Het AI-sentiment verslechterde verder door DeepSeek-gerelateerde zorgen over kostendeflatie en voorzichtigheid met betrekking tot kapitaaluitgaven. India steeg met 9,2% en herstelde van de verkoopgolf van februari, gesteund door een minimale exposure naar tarieven, positieve hoogfrequente indicatoren, verruiming door de RBI, een stijging van de INR en buitenlandse aankopen. China steeg met 2,0%, geholpen door de stimulering van de consumptie van 'twee zittingen', al vertraagde het momentum halverwege maart door de inspanningen van Xiaomi om kapitaal aan te trekken. Zuid-Korea won 1,4%, aangevoerd door Samsung, maar corrigeerde scherp na de aankondiging van Trumps tarieven op auto's, die impact hadden op belangrijke exportsectoren. Taiwan was de hekkensluiter met een min van 11,2% door het zwakke AI-sentiment. ASEAN steeg met 1,6%, dankzij Indonesische banken die dividend uitkeerden en aandelen terugkochten.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van 0,58%. In maart realiseerde onze portefeuille een outperformance, aangevoerd door de Japanse defensie- en binnenlandse sectoren en door Taiwan dankzij winstneming in de technologiesector. Alle markten behalve China en Taiwan leverden een positieve bijdrage. IT, industrie & dienstverlening en vastgoed zorgden voor sterke resultaten, terwijl communicatiediensten en gezondheidszorg een kleine winst boekten. Basismaterialen, nutsbedrijven, energie, consument cyclisch en consument defensief droegen negatief bij. Een grote bijdrage kwam onder meer van het Japanse defensiebedrijf IHI, de herstructureringswinst van Mitsubishi Electric en de binnenlandse bedrijven Mitsubishi Estate en Resona. Zorgen over de AI-waardering zorgden ervoor dat TSMC daalde, wat gunstig was voor onze onderweging. Indonesië veerde op na een verkoopgolf, wat de performance van Mandiri ten goede kwam, terwijl hernieuwde belangstelling voor India ICICI stuwde. Door de sterke goudprijs trok Newmont de aandacht van beleggers. Exporteurs en aandelen die last hebben van tarieven voerden de negatieve bijdragen aan, waaronder Renesas, Resonac en Hitachi. Ebara en Murata droegen ook negatief bij. De Taiwanese namen MediaTek en Hong Hai daalden door een zwak sentiment.

Begin april werden er tarieven opgelegd aan de bovenkant van de verwachtingen, in lijn met de onderhandelingsstijl van Trump om hoog te beginnen. Dit veroorzaakte wereldwijde schokgolven op de markten, waardoor aandelen wereldwijd aanzienlijk daalden. Begin dit jaar waren hoge waarderingen, vooral in de VS en de wereldwijde IT-sector, belangrijke punten van zorg. De recente onrust leidde tot macro-economische speculatie en paniekverkoop. Azië werd niet gespaard en lijkt na de verkoop aantrekkelijk gewaardeerd. In tegenstelling tot de VS heeft Azië minder te maken met inflatoire druk door tarieven, en veel landen kunnen de gevolgen verzachten via deals, monetair beleid en fiscale stimulering. Sommige sectoren en bedrijven zullen minimale effecten ondervinden. Kalm blijven, focussen op de fundamentals en volatiliteit benutten om alphakansen op middellange termijn te vinden, zijn cruciaal. De portefeuille biedt waar voor zijn geld, bij 12,4x de winst, 6,5x de cashflow, 1,2x de boekwaarde, 12,5% rendement op eigen vermogen en een dividendrendement van 2,9%.