Vicki Chi is portefeuillemanager in het Asia Pacific-team, waarin ze zich vooral richt op defensieve sectoren. Voordat ze in 2014 bij dit team kwam, was ze in het Emerging Markets-team van Robeco werkzaam als analist voor Chinese telecom- en bankaandelen. Vicki begon haar carrière in 2006 bij Robeco. Ze is een native speaker van het Mandarijn en studeerde bedrijfskunde aan de Erasmus Universiteit Rotterdam. Daarnaast is ze een CFA®-charterholder. Joshua Crabb is hoofdportefeuillemanager en hoofd van Asia-Pacific Equities. Voordat hij in 2018 bij Robeco in dienst kwam, was Joshua hoofd van Asian Equities bij Old Mutual en portefeuillemanager bij BlackRock en Prudential in Hongkong. Hij begon zijn carrière in de beleggingssector in 1996 als sectoranalist bij BT Financial Group. Joshua studeerde cum laude af in Finance aan de University of Western Australia en is CFA®-charterholder.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, ESG-integratie, stemmen en engagement. Op basis van het uitsluitingsbeleid van Robeco belegt het fonds niet in issuers die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij. Om bestaande en potentiële ESG-risico's en -kansen te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de bottom-up beleggingsanalyse. Bij de aandelenselectie beperkt het fonds de exposure naar een hoog duurzaamheidsrisico. Daarnaast gaat Robeco de dialoog aan met issuers van aandelen waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.Meer informatie vindt u in de duurzaamheidsgerelateerde informatie.De gebruikte index voor alle duurzaamheidsvisuals is gebaseerd op MSCI AC Asia ex Japan Index (Net Return, EUR).

In maart bleven de Aziatische markten vlak (+0,04%), terwijl ze ruim 4% beter presteerden dan de wereldindex, bij tariefonzekerheid, Amerikaanse recessievrees en een zwakke AI-sentiment. Het tariefsentiment schommelde in de aanloop naar de aankondigingen van president Trumps 'Bevrijdingsdag' op 2 april, met als belangrijkste ontwikkeling een tarief van 25% op geïmporteerde auto's. Deze onzekerheden, in combinatie met een klap voor het vertrouwen, wakkerde de recessievrees in de VS aan. Het AI-sentiment verslechterde na de kostendeflatie door DeepSeek en de terughoudendheid over AI-investeringen. India (+9,2%) veerde op van de verkoopgolf in februari, dankzij verbeterde hoogfrequente indicatoren, verruiming van de liquiditeit door de RBI, een hogere INR en buitenlandse aankopen. China (+2,0%) zette zijn rally voort, geholpen door stimulering voor de consumptie tijdens de Twee Zittingen, maar stagneerde halverwege de maand na kapitaalverhogingen door Xiaomi. Zuid-Korea (-1,4%) ging even omhoog dankzij Samsung, maar corrigeerde scherp na de aankondiging van Trumps tarieven op auto's, die exportsectoren zoals halfgeleiders, chemicaliën/metalen, auto's en apparatuur troffen. Taiwan (-11,2%) presteerde het slechtst door een verzwakking van het AI-sentiment. ASEAN (+1,6%) bleef veerkrachtig, gesteund door Indonesische banken die terugkopen en dividenden aankondigden.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -2,86%. Het fonds deed het iets beter dan zijn benchmark, dankzij de aandelenselectie en landenallocatie. De aandelenselectie pakte goed uit in Zuid-Korea en Indonesië, maar had een negatief effect in Vietnam. De onderweging in Taiwan droeg positief bij, maar de onderweging in India pakte niet goed uit. Op sectorniveau was de aandelenselectie positief binnen financiële dienstverlening, nutsbedrijven en gezondheidszorg, maar negatief binnen consument cyclisch en basismaterialen. Aan de positieve kant veerde ICICI Bank op door het positieve sentiment in India. De onderweging in TSMC droeg afgelopen maand positief bij. Bank Mandiri herstelde na de aankondiging van positieve plannen voor aandeelhoudersrendement. Mahanagar Gas is een defensief belang in India en realiseerde afgelopen maand een outperformance. De AI-exposure in de portefeuille droeg afgelopen negatief bij, via FPT in Vietnam en Hon Hai, Lite-On Technology en MediaTek in Taiwan. Samsung Electronics presteerde relatief beter en we bezitten de preferente aandelen voor extra opwaartse winst door potentiële Value Up-initiatieven.

Begin april werden er tarieven opgelegd aan de bovenkant van de verwachtingen, in lijn met de onderhandelingsstijl van Trump om zo hoog mogelijk te beginnen. Dit veroorzaakte wereldwijde schokgolven, waardoor de aandelenmarkten aanzienlijk daalden. Eerder dit jaar waren de zorgen over de aandelenmarkten gericht op hoge waarderingen, vooral in delen van de VS en de wereldwijde IT-sector. De huidige onrust heeft geleid tot veel speculatie over de macro-economische gevolgen, wat heeft gezorgd voor paniekverkopen. Ondanks redelijke waarderingen is Azië niet gespaard gebleven, al lijkt het na de verkoopgolf aantrekkelijker gewaardeerd. In tegenstelling tot de VS heeft Azië niet te maken met inflatoire druk door tarieven, en veel landen kunnen de gevolgen verzachten via deals, monetair beleid en fiscale stimulering. Bepaalde landen, sectoren en bedrijven zullen minimale gevolgen ondervinden. Zoals altijd zullen er in dit proces winnaars en verliezers zijn. Kalm blijven, focussen op de fundamentals en volatiliteit benutten om alphakansen te vinden, blijven cruciale strategieën in deze uitdagende tijden.