Duilio Ramallo is senior portefeuillemanager voor de Boston Partners Premium Equity-strategie. Daarvoor was hij assistent-portefeuillemanager voor de Boston Partners Small Cap Value-strategieën. Voordat hij portefeuillemanager werd, was Duilio researchanalist voor Boston Partners. Hij kwam in december 1995 in dienst bij het bedrijf en daarvoor werkte hij drie jaar bij Deloitte & Touche L.L.P., op het laatst op het kantoor in Los Angeles. Duilio Ramallo studeerde Economics/Business aan de University of California in Los Angeles en studeerde tevens aan de Anderson Graduate School of Management van de UCLA. Hij is Chartered Financial Analyst® en ook Certified Public Accountant (niet actief). Duilio begon zijn carrière in de beleggingssector in 1995.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en valt onder de fiscale wet- en regelgeving van Luxemburg. Het fonds is in Luxemburg géén vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is in Luxemburg wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('tax d'abonnement'). Deze belasting bedraagt 0,01% van de intrinsieke waarde van het fonds. Deze belasting wordt verrekend met de intrinsieke waarde van het fonds. Het fonds kan in beginsel door gebruikmaking van het Luxemburgse verdragennet, eventuele bronbelasting op haar inkomsten gedeeltelijk terugvragen.

Beleggers die niet onderworpen zijn (vrijgesteld) aan Nederlandse vennootschapsbelasting (o.a. pensioenfondsen) worden niet belast voor het gerealiseerde resultaat. Beleggers die zijn onderworpen aan Nederlandse vennootschapsbelasting kunnen worden belast voor het resultaat behaald op hun investering in het fonds. Nederlandse Vpb-plichtige lichamen dienen rente- en dividendinkomsten en gerealiseerde koerswinsten op te geven in hun belastingaangifte. Voor beleggers buiten Nederland geldt hun eigen nationale belastingwetgeving met betrekking tot buitenlandse beleggingsfondsen. Wij adviseren de individuele belegger om, voorafgaand aan het nemen van de beslissing om te investeren in dit fonds, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, ESG-integratie, een CO2-doel, engagement en stemmen. Op basis van het uitsluitingsbeleid van Robeco belegt het fonds niet in issuers die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij. Om het duurzaamheidsrisicoprofiel van bedrijven te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de bottom-up beleggingsanalyse. Bij de aandelenselectie beperkt het fonds de exposure naar een hoog duurzaamheidsrisico. Het fonds streeft daarnaast naar een lagere CO2-voetafdruk ten opzichte van de referentie-index. Daarnaast gaat Robeco de dialoog aan met issuers van aandelen waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.Meer informatie vindt u in de duurzaamheidsgerelateerde informatie.De gebruikte index voor alle duurzaamheidsvisuals is gebaseerd op Russell 3000 Value Index (Gross Total Return, USD).

Amerikaanse aandelen kregen in maart een verkoopgolf voor de kiezen, toen de aanhoudende volatiliteit op de markt drukte en de zorgen over de handel aanhielden. Beleggers verkochten risicovollere activa en sectoren, terwijl veel defensieve marktsegmenten beter stand hielden. Waardeaandelen deden binnen alle marktkapitalisaties beter dan groeiaandelen, al waren ze allemaal negatief.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -3,05%. Robeco BP US Premium Equities presteerde in maart in lijn met de Russell 3000 Value Index. De aandelenselectie was de enige factor die bijdroeg aan de relatieve performance in maart, waarbij vooral gezondheidszorg, industrie & dienstverlening en consument cyclisch sterk waren. Binnen gezondheidszorg presteerden leveranciers en dienstverleners goed in maart, met een stijging van 10% voor de off-benchmarkpositie in Cencora, samen met McKesson, Centene en Cigna die allemaal meer dan 4% stegen in de maand. Binnen farmaceutica en biotech kwam de performance van Sanofi (off-benchmark), samen met Bristol-Myers Squibb en Zimmer Biomet, die allemaal stegen. Binnen industrie & dienstverlening was Beacon Roofing and Supply de drijvende kracht achter de performance, met een stijging van het aandeel van 7% in de maand. Binnen consument cyclisch tot slot steeg AutoZone 9%, omdat het defensieve karakter van het aandeel de aandacht van beleggers trok vanwege de fiscale volatiliteit door de regering-Trump. Op sectorniveau bleek de overweging van het fonds in IT in maart kostbaar.

Er komt nog veel meer onzekerheid over de tariefsituatie en wat we tot nu toe weten, was duidelijk niet het nieuws waar de aandelenmarkt op hoopte; de tegenmaatregelen op de Amerikaanse importheffingen voor verschillende landen blijven nog een belangrijke factor van onzekerheid. Beleggers moeten geen aanzienlijke daling verwachten van de verhoogde volatiliteit die de markten momenteel ervaren, tenminste niet op korte tot middellange termijn. Tekenen van een verslechtering van de economische activiteit (of niet) bepalen de volgende stap van de wereldwijde aandelen- en obligatiemarkten. Zoals altijd blijven we ons richten op het selecteren van bedrijven die recht doen aan de drie criteria van Boston Partners (aantrekkelijke waardering, solide bedrijfsfundamentals en duidelijke katalysatoren).