债券市场存在效率不高的情况。全球宏观固定收益投资回报主要受制度转变和风险周期(恐惧和兴奋)影响。通过将逆向、基于价值的投资方法和全球固定收益并非单一市场的理念相结合,我们旨在利用周期内的这些低效机会。此外,固定收益市场是细分的,这可能导致行业间关系的错位和动态变化,让主动投资者能够在中期持续提升回报和降低风险。
阿尔法收益来源
策略利用五种回报来源在整个周期内达到阿尔法目标:
![固定收益资产配置](https://images.ctfassets.net/tl4x668xzide/4bFt6bUkEJQgIehF2jZ65Z/10a4b05bbf2c0f5de73b9c38d92e030b/icon-multiple-2circles-triangle.png?fit=fill&w=240&h=240&f=center&fm=webp)
01
固定收益资产配置
这是投资组合最重要的回报来源,我们希望确定每个主要行业在其当前信用债周期阶段的位置 – 政府债券、投资等级、高收益、新兴市场硬通货 – 并评估相对于市场基准应该增持还是减持。
![结构阿尔法](https://images.ctfassets.net/tl4x668xzide/2SoWMJTM9PSgGcSieHWtBp/5777978a75482f722953a7c394953f9d/icon-blue-circles.png?fit=fill&w=240&h=240&f=center&fm=webp)
02
结构阿尔法
我们通常追求在整个周期内获得高于市场基准的投资组合收益。根据估值情况,这可以包括短期投资等级信用债和高质量利差产品(如超国家债券和互换利差)的债券利差交易。
![全球和欧元利率](https://images.ctfassets.net/tl4x668xzide/KZ8MPmwF81efjcbElMmjp/64bb2047f0fe46bf25b361780c8c0c74/icon-orange-triangle-arrow.png?fit=fill&w=240&h=240&f=center&fm=webp)
03
全球和欧元利率
我们关注欧元区外围国家和半核心国家的跨市场、跨货币和收益率曲线交易。
![外汇(FX)](https://images.ctfassets.net/tl4x668xzide/5TVgZTfsCdots723BntWaF/0c8943471631ec2a34fee00dad8bed91/icon-blue-triangle-cone.png?fit=fill&w=240&h=240&f=center&fm=webp)
04
外汇(FX)
我们对外汇采取长期态度,采用研究驱动的长期方法。
![信用债选择](https://images.ctfassets.net/tl4x668xzide/6x6jjI99KGR2zJPeERg2In/a0b0136ac742110bf5ce1a9129f89c6e/icon-orange-circle-3dots.png?fit=fill&w=240&h=240&f=center&fm=webp)
05
信用债选择
我们的专职全球信用债分析师进行自下而上的公司分析,为投资组合经理选择发行人提供基础信息。
可持续发展
除其他特征外,这一策略还重视环境和/或社会特征,其中包括排除性筛选、ESG整合、ESG风险监控和积极所有权。根据欧盟可持续金融披露规定,该策略符合第8条要求
投资要素
01
谨慎
保持低换手率以获得长期收益
02
研究驱动
自成立之初,深挖主题本质就融入到我们的DNA中