新兴市场股票

荷宝于1930年首次投资新兴市场——秘鲁，彼时公司成立仅一年。多年来，我们发现新兴市场在不断演变，并非是单一的资产类别。新兴市场国家之间的差异是阿尔法收益的重要来源，我们采取主动的国别资产配置框架，以捕捉它们之间风险和机会的差异。

得益于严谨的投资流程，我们能够把握新兴市场出现市场偏差时所带来的低效机会。市场通常会高估所预见到的高质量增长。我们的基本面选股分析侧重于那些估值具有吸引力、盈利前景被市场低估的公司。我们使用量化模型作为工具，利用市场参与者的过度自信和从众行为等行为偏差。

在新兴国家，市场往往受到零售投资者和短期市场噪音的驱动。我们的专有模型旨在用长期投资视角，发掘结构性驱动因素，从而从这些低效现象中获益。

我们将可持续发展纳入自上而下的国家分析和自下而上的选股当中。由于新兴市场通常透明度较低、治理标准不高、人权问题突出、缺乏产品安全标准，在这种情况下，运用ESG分析可以识别出非财务风险和机会，使我们能够做出更明智的投资决策。

除其他特征外，这一策略还重视环境和/或社会特征，其中包括排除性筛选、ESG整合、ESG风险监测和主动所有权。根据欧盟可持续金融披露规定，该策略符合第8条要求。

这一策略通过分析财务重要因素对公司竞争地位和价值驱动因素的影响，将ESG分析整合进投资流程中。我们相信，这将增强我们理解一家公司长期风险和机会的能力。如果ESG风险和机会很大，分析可能会影响股票的公允价值和投资组合配置决策。ESG整合之外，这一策略还应用了排除政策，受益于针对特定主题（如气候变化）的投票和议合活动，旨在改善公司的可持续发展状况。

从宏观经济的角度来看，我们基本面分析的一个关键部分是比较新兴市场国家/地区的经济、政治和社会优势。这一评估包括国家/地区的透明度、政治稳定性、基本民主原则的进程，以及股东权利保护等问题。在个股估值分析中，进行ESG分析能够带来国家/地区风险溢价。