市场上一个令人遗憾的常见误解是，收益率即投资回报。相反地：高收益市场是低效的，因为许多市场参与者并不遵循传统的风险回报思维。投资者偏向于为高风险信用债支付过高的价格，往往表现出从众心理。通过逆向投资，我们可以避开从众投资者，避免陷入太多投资者处于同一立场的困境。这意味着，我们的买卖时机与当时的主流情绪相反。
得益于我们的偏质量型投资风格，我们通过规避输家来增值，这意味着在熊市中能减少亏损。结构性自上而下的方法在牛市中也能增加价值。
阿尔法收益来源
我们的高收益债券策略通过两大主要业绩驱动因素捕捉市场低效机会：
自上而下的信用债贝塔调整
为高收益投资组合增值的基本要素是确定在市场周期的任一时刻所应承担的风险水平。我们每季度会对预期信用债市场环境进行评估，并相应调整投资组合的信用债贝塔。因此，投资组合能从市场周期的预期阶段受益或者承受考验。
信用债发行人选择
我们利用基本面分析，锁定定价错误的债券和工具。研究发行人的商业定位、可持续发展和财务状况。所有ESG分析的重点都是下行风险、绝对影响，以及财务重大问题。我们结构性减持低评级信用债。选择过程注重通过避开输家以获得成功。该策略采用长期投资方法，避免不必要的交易，这样就可以提升获取阿尔法收益的能力。
久期利差乘积（DTS）
准确衡量信用债风险是高收益债券投资者面临的重大挑战。2003年，荷宝共同开发了一种创新方法1，以帮助投资者深入了解信用债投资组合中风险的性质和程度：久期利差乘积（DTS）。根据每种债券的DTS，投资组合经理可以更有效地实践他们的观点。DTS现已被投资者广泛接受并成为市场标准。
可持续发展
除其他特征外，这一策略还重视环境和/或社会特征，其中包括排除性筛选、ESG整合、ESG风险监测和主动所有权。根据欧盟可持续金融披露规定，该策略符合第8条要求。
我们的发行人分析不仅限于传统的财务因素，还包括发行人在ESG因子方面的表现。要做出明智的投资决策，就必须考虑那些可能对发行人财务业绩产生重大影响的ESG因子。这完全符合信用管理中避免输家的基本需要，因为过去很多信用危机是由治理框架设计不当、环境问题，或健康和安全标准薄弱等问题造成的。ESG整合的目的是改善投资的风险回报状况；它没有影响目标。ESG分析全面整合进自下而上的发行人分析中。我们为每个行业定义了ESG关键因子，针对每一家公司，我们会分析其受这些关键因子影响的程度，以及对基本信用质量的影响。
投资要素
逆向
不受市场情绪和从众行为的影响。研究、信念和长期专注是决策的基础
研究驱动
自成立之初，深挖主题本质就融入到我们的DNA中
