El Sr. Donovan es gestor sénior de carteras de la estrategia Boston Partners Large Cap Value, función que ha desempeñado desde la creación de la empresa en 1995. Durante su mandato ejerció 11 años como Codirector Ejecutivo, responsable de las decisiones operativas estratégicas y tácticas que afectaban a la empresa. El Sr. Donovan fue uno de los socios fundadores de la empresa, a la que se incorporó procedente de The Boston Company, donde era vicepresidente senior y gestor de carteras de renta variable. Previamente trabajó cinco años como consultor asociado en Kaplan, Smith & Associates y dos años como analista de valores en Value Line, Inc. Durante 10 años, el Sr. Donovan fue administrador del colegio St. Sebastian, donde formó parte de los comités de inversiones y de planificación a largo plazo. Es licenciado en Gestión por el Instituto Politécnico Rensselaer y posee la designación Chartered Financial Analyst®. El Sr. Donovan comenzó su carrera en la industria de la inversión en 1981. El Sr. Cohen es un gestor de carteras de la estrategia Boston Partners Large Cap Value. Su experiencia en la empresa incluye la gestión de una parte de la estrategia Long/Short Research de Boston Partners, centrada en la selección de valores dentro del sector energético, así como en las industrias de ingeniería y construcción y de metales y minería. Antes de su cargo actual, el Sr. Cohen trabajó como analista de renta variable cubriendo estas mismas industrias. Tiene una amplia experiencia en el análisis y la comprensión de las empresas orientadas a los productos básicos con un uso intensivo de capital. El Sr. Cohen se incorporó a la empresa en junio de 2016 procedente de Loomis Sayles, donde contaba con más de ocho años de experiencia como gestor de su Research Fund y en la gestión de un hedge fund global de energía. Como analista de renta variable, se especializó en los sectores de energía, materiales e industrial. Antes de su paso por Loomis Sayles, el Sr. Cohen ejerció como consultor de relaciones en MFS Investment Management. Obtuvo una licenciatura en la Universidad de Michigan y un máster en Finanzas en la Universidad Brandeis. Además, tiene el título de Chartered Financial Analyst®. El Sr. Cohen comenzó su carrera en el sector de la inversión en 2004. El Sr. White es gestor de cartera de la estrategia Boston Partners Large Cap Value. Su experiencia en la firma incluye la gestión de una parte de la estrategia de investigación a largo/corto plazo de Boston Partners, al tiempo que cubre múltiples sectores económicos, entre los que se incluyen las industrias básicas, los bienes de consumo duraderos y los bienes de capital. El Sr. White también fue gestor de cartera de las estrategias Boston Partners Global Equity y Boston Partners International Equity y, antes de eso, fue generalista global proporcionando investigación fundamental sobre renta variable mundial. Se incorporó a la empresa en noviembre de 2006. El Sr. White es licenciado en Matemáticas por el Middlebury College y ostenta la designación Chartered Financial Analyst®. Su carrera en el sector de la inversión comenzó en 2006.

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.

El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG, un objetivo de carbono, implicación y ejercicio de los derechos de voto. Aplicando exclusiones, el fondo evita invertir en emisores que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis de inversiones bottom-up para evaluar el perfil de riesgo para la sostenibilidad de las empresas. En la selección de valores, el fondo limita la exposición a riesgos para la sostenibilidad elevados. El fondo también tiene como objetivo lograr una huella de carbono inferior a la del índice de referencia. Además, cuando un emisor de valores sea señalado en la supervisión continua por infringir normas internacionales, el fondo iniciará un proceso de implicación con el emisor. Por último, el fondo hace uso de los derechos asociados a las acciones y aplica el voto por delegación conforme a las directrices de delegación de voto de Robeco.Para más información, consulte la información relativa a la sostenibilidad.El índice empleado para todos los gráficos de sostenibilidad se basa en Russell 1000 Value Index (Gross Total Return, USD).

Los mercados de renta variable de EE.UU. cayeron en febrero, debido a una combinación de factores económicos y políticos. A pesar de la volatilidad del mes, los valores de renta variable superaron significativamente a los de renta variable de crecimiento y subyacente, medidos por los índices Russell, siendo los valores de gran capitalización la única capitalización de mercado en territorio positivo.

Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del -1,58%. Robeco BP US Large Cap Equities obtuvo peores resultados que el índice Russell 1000 Value en febrero, ya que la selección de valores restó rentabilidad relativa. Los servicios de comunicación y el sector financiero fueron las áreas débiles en la selección de valores durante el período. En los servicios de comunicación, el impacto se redujo a un solo valor, Alphabet, cuya cotización bajó cerca de un 17% en el mes. En el sector financiero, Blue Owl Capital, que no posee Berkshire Hathaway, y Fidelity National Information Services lastraron las rentabilidades relativas. En el lado positivo, la selección de valores fue fuerte en el sector de la salud, con la biotecnológica de bajo coste AbbVie como valor añadido, ya que la acción se disparó cerca de un 14%. La asignación sectorial fue plana, con la sobreponderación en servicios de comunicación y bienes de consumo básico añadiendo valor, que solo se vio compensada por la infraponderación del fondo en el sector inmobiliario y la sobreponderación en tecnología de la información.

De cara al futuro, las condiciones macroeconómicas en EE.UU. a corto plazo parecen más variadas que en meses anteriores. Por un lado, el empleo sigue siendo bajo, y el gasto de los consumidores se ha mantenido estable y en línea con las medias a largo plazo. Por otra parte, las crecientes incertidumbres en torno a las políticas económicas nacionales en general y a los aranceles en particular pueden introducir una mayor volatilidad, presiones inflacionistas, o ambas cosas. Dicho esto, consideramos que existen amplias oportunidades para los gestores activos que mantengan una perspectiva a más largo plazo en el mercado actual. Como siempre, seguimos centrados en seleccionar empresas con un enfoque ascendente (bottom-up), que reflejen las características de los tres círculos de Boston Partners: valoraciones atractivas, sólidos fundamentales empresariales y revulsivos identificables.