Robeco SDG Credit Income C USD

Evert Giesen es gestor de cartera Investment Grade del equipo de Crédito. Anteriormente fue analista del equipo de Crédito, encargado del sector de automoción. Con anterioridad a incorporarse a Robeco en 2001, Evert trabajó durante cuatro años en AEGON Asset Management como gestor de cartera de renta fija. Lleva presente en el sector desde 1997, y posee un máster en Econometría por la Universidad de Tilburgo. Jan Willem Knoll es gestor de cartera Investment Grade del equipo de crédito. En 2016 se incorporó al equipo de crédito. Anteriormente, Jan Willem dirigió el equipo de análisis para clientes externos (sell-side) de acciones del sector financiero de ABN AMRO. Su carrera profesional en el sector se inicia en 1999 en APG, donde desempeñó distintos puestos, incluidos los de gestor de cartera de una cartera internacional de seguros y posteriormente de una cartera financiera paneuropea. Jan Willem posee un máster en Economía de Empresa por la Universidad de Groninga, así como el título de la acreditación CFA®. Reinout Schapers es gestor de cartera Investment Grade del equipo de Crédito. Antes de incorporarse a Robeco en 2011, Reinout trabajó en Aegon Asset Management, en el puesto de jefe de High Yield europeo. Previamente, había trabajado en Rabo Securities en el departamento de Fusiones y Adquisiciones, y en Credit Suisse First Boston como analista de finanzas corporativas. Reinout trabaja en el sector desde 2003. Tiene un máster en Arquitectura por la Universidad Tecnológica de Delft.

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.

La sostenibilidad se incorpora al proceso de inversión mediante un universo objetivo, así como con exclusiones, integración de criterios ASG y una asignación mínima a bonos con calificación ASG. El fondo solo invierte en créditos emitidos por empresas con un impacto positivo o neutro en los ODS. El impacto de los emisores en los ODS se determina aplicando el marco sobre los ODS de tres pasos desarrollado internamente por Robeco. El resultado es una cuantificación de la contribución, expresada en forma de puntuación en ODS, que considera tanto la contribución a los ODS (positiva, neutra o negativa) como la magnitud de esa contribución (alta, media o baja). Además, el fondo no invierte en emisores de crédito que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG en el análisis de valores bottom-up para evaluar el impacto del riesgo ASG financieramente relevante en la calidad del análisis fundamental crediticio del emisor. Además, el fondo invierte al menos un 5% en bonos verdes, sociales, sostenibles o vinculados a la sostenibilidad. Por último, cuando un emisor de crédito sea señalado en la supervisión continua por infringir normas internacionales, el emisor quedará sujeto a exclusión.Las siguientes secciones muestran las métricas ASG para este fondo, junto con una breve descripción. Para más información, consulte la información relativa a la sostenibilidad.El índice empleado para todos los gráficos de sostenibilidad se basa en Bloomberg Customized BBB-BB rated Global Corporate index, 1-7 years.

La elección de Donald Trump como presidente y que el partido republicano se hiciera con la mayoría en la Cámara de Representantes y el Senado fue el gran motor de los mercados en noviembre. En los mercados desarrollados, los activos de riesgo siguieron rindiendo desde niveles ya ajustados, ante las expectativas de que las futuras políticas favorezcan el crecimiento. En los mercados emergentes, hubo cierta debilidad impulsada por el temor a cómo podrían afectar a las economías los posibles aranceles comerciales. Los spreads del índice Global High Yield se ajustaron 14 pb, hasta el 3,24%, y los del índice Bloomberg Global Aggregate Corporates bajaron 3 pb, hasta el 0,89%. En los mercados emergentes, el spread del CEMBI subió 5 pb, hasta el 2,50%. La reacción de los mercados del Tesoro fue inicialmente algo más cautelosa, ya que los inversores temían que el aumento del gasto fiscal pudiera ser inflacionista. El nombramiento de Scott Bessent como Secretario del Tesoro tranquilizó respecto a cierta disciplina fiscal de la nueva administración. En noviembre, el Tesoro estadounidense a 5 años bajó 11 pb, hasta el 4,05%, con un máximo intramensual del 4,32%

Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del 0,08%. La rentabilidad total de la cartera fue ligeramente positiva en noviembre, con una importante contribución positiva de la exposición a la duración. La contribución global de los créditos fue ligeramente negativa. El fondo tiene una exposición significativa a los mercados no estadounidenses, que quedaron rezagados con respecto al fuerte repunte de los mercados estadounidenses. A nivel de emisores, la exposición a las filiales de energías renovables de Adani contribuyó negativamente. Las participaciones en convertibles de Cellnex y Nexi contribuyeron positivamente.

Con una fortaleza económica continuada y una inflación que desciende gradualmente, nuestro escenario base es que los mercados de crédito cotizarán en rango el próximo mes. El mercado suscribe ese escenario relativamente benigno, y muchos segmentos del mismo cotizan a niveles históricamente ajustados. Asumir riesgos con apuestas direccionales de mercado no tiene mucho sentido por el momento. Sin embargo, algunos segmentos del mercado todavía atesoran valor. La selección del crédito será clave el próximo trimestre. Aunque hemos presenciado un descenso en los rendimientos de los bonos del Tesoro en los últimos meses, la rentabilidad total sigue siendo atractiva. Dada la continua fortaleza de la economía, parece improbable un gran repunte de los spreads. Prevemos que la rentabilidad de la deuda pública proteja las rentabilidades totales si la economía se deteriora mucho.