Robeco Sustainable Global Stars Equities D EUR

Michiel Plakman est gérant de portefeuille principal et membre de l'équipe Actions internationales. Il est également co-responsable de l'équipe Actions internationales de Robeco. Il a la charge des actions internationales fondamentales avec une spécialisation dans l'investissement ODD et dans les entreprises des secteurs des technologies de l'information, de l'immobilier et des services de communication, ainsi que dans la construction de portefeuilles. Il occupe cette position depuis 2009. Il était auparavant en charge de la gestion du fonds Robeco IT Equities au sein de l'équipe TMT. Avant de rejoindre Robeco en 1999, il a occupé le poste de gérant de portefeuille d'actions japonaises au sein de Achmea Global Investors (PVF Pensioenen). De 1995 à 1996, il a été gérant de portefeuille Actions européennes pour le fonds de pension de KPN. Il est détenteur d'un Master en économétrie de la Vrije Universiteit d'Amsterdam et titulaire d'un CFA® (Chartered Financial Analyst). Chris Berkouwer est gérant de portefeuille et membre de l'équipe Actions internationales. Il est également gérant de portefeuille principal adjoint. Il est responsable des actions mondiales fondamentales spécialisé dans la transition vers une économie faible en carbone et dans les entreprises des secteurs de l'énergie, des matériaux et de l'industrie, ainsi que dans la construction de portefeuilles. Il a rejoint Robeco en 2010. Avant cela, il a travaillé comme analyste pour le Centre d'études stratégiques de La Haye. Il a réalisé des recherches sur les pays, les secteurs et les entreprises pour diverses équipes chargées des actions avant de rejoindre l'équipe Actions internationales. Il est titulaire d'un Master en administration d'entreprises et en gestion publique internationale de l'Université Érasme de Rotterdam, ainsi que d'un CFA®.

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le marché n'aime pas l'incertitude, aussi lorsque la course serrée aux élections américaines s'est soldée par la victoire écrasante D. Trump, les indices actions ont bondi, faisant de novembre le meilleur mois de l'année jusqu'à présent (+7,5 % en EUR ; +4,6 % en USD). Malgré la détérioration des principaux indicateurs, la faiblesse persistante des consommateurs et la hausse des droits de douane, la fougue l’a emporté, entraînant une frénésie d’achat de valeurs US de la part des particuliers. Mais après ce feu d’artifice initial, nous n'avons pas pu nous empêcher de remarquer la réponse de nombreuses entreprises qui se retrouvent ballottés par des courants politiques croisés, pointant du doigt une foule de conséquences potentielles involontaires d’une administration Trump sous stéroïdes. Face à la politique d’immigration, aux droits de douane, à la déréglementation et à la géopolitique bouillonnante, les investisseurs et les entreprises semblent ne pas savoir comment lire dans le marc de café. Pour l'instant, la règle du marché semble être d'augmenter l'exposition aux « gagnants de Trump » sur le marché intérieur américain et d'élargir encore l’exposition aux petites et moyennes capitalisations.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 7,51%. En novembre, le portefeuille a signé une performance absolue positive, légèrement supérieure à celle de l'indice mondial. Sur le plan sectoriel, nos positions dans la finance et l’immobilier ont été les plus payantes, tandis que les services de com. et la santé ont sous-performé. En termes de sélection de titres, Cheniere Energy a réalisé la meilleure performance, car la victoire de D. Trump marquera probablement la fin de la pause sur l’augmentation des capacités d'exportation de GNL initiée sous l'administration Biden. Dans le même temps, il semble qu'une partie de la nouvelle capacité de Cheniere puisse être mise en service plus tôt que prévu et ainsi profiter de la hausse des prix du gaz puisqu'elle peut vendre ces volumes au comptant. Fortinet, spécialiste de la cybersécurité, a aussi signé une bonne perf. en novembre, après que sa journée des analystes a été bien accueillie. Le titre sera favorisé par le prochain cycle de renouvellement des pare-feu, associé à sa plateforme plus large sur les réseaux sécurisés, SASE et SecOps.

En d'autres termes, plus de déréglementation, moins d'antitrust et plus de transactions sur les marchés continueront à donner de l'oxygène aux opérations « America first » (l’Amérique d'abord). Par ailleurs, contrairement à certains de ses choix initiaux, les nominations plus récentes du cabinet Trump, comme Scott Bessent à la tête du Trésor, ont été accueillies favorablement par le marché, car elles apportent une touche de normalité et d’expérience aux yeux de beaucoup. L'Europe, quant à elle, continue d’évoluer dans la brume, à la recherche de la bonne voie à suivre. Et même si la divergence de valorisation par rapport aux USA approche des sommets historiques, peu de catalyseurs sont capables de débloquer la situation. À l'approche de la fin de l'année, la saisonnalité favorise généralement une nouvelle hausse des actions, même si nous ne prévoyons pas de fluctuations importantes avant la fin de l'année. Les entreprises rachètent massivement leurs titres, tout comme investisseurs particuliers, défiant les risques de la presse, alors que nous nous préparons à l’administration Trump 2.0. Il semble donc que tant que l'eau est chaude, les investisseurs sont heureux de s’y baigner.