Robeco SDG Credit Income DH EUR

Evert Giesen est gérant de portefeuille Investment Grade au sein de l'équipe Crédit. Auparavant, il a été analyste responsable du secteur automobile au sein de l'équipe Crédit. Avant de rejoindre Robeco en 2001, Evert a travaillé pendant quatre ans chez AEGON Asset Management en tant que gérant de portefeuille obligataire. Il est actif dans le secteur de l'investissement depuis 1997 et est titulaire d'un Master en Économétrie de l'Université de Tilburg. Jan Willem Knoll est gérant de portefeuille Investment Grade au sein de l'équipe Crédit. Il a rejoint cette équipe en 2016. Précédemment, Jan Willem a dirigé l'équipe de recherche Actions financières sell-side chez ABN AMRO. Il a débuté sa carrière dans le secteur de l'investissement en 1999 auprès d'APG où il a occupé plusieurs fonctions, dont celle de gérant de portefeuille pour un portefeuille assurance mondial, puis d'un portefeuille finance paneuropéen. Jan Willem est titulaire d'un Master en économie commerciale de l'Université de Groningue et d'un CFA® (Chartered Financial Analyst). Reinout Schapers est gérant de portefeuilles d'obligations Investment grade au sein de l'équipe Crédit. Avant de rejoindre Robeco en 2011, Reinout a travaillé chez Aegon Asset Management en tant que responsable de European High Yield. Avant cela, il a travaillé chez Rabo Securities en tant qu'adjoint de fusions et acquisitions et chez Credit Suisse First Boston en qualité d'analyste en finance d'entreprise. Reinout est actif dans le secteur de l'investissement depuis 2003. Il est titulaire d'un Master en architecture de l'Université de Technologie de Delft, aux Pays-Bas.

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds inclut la durabilité dans le processus d'investissement sur la base d'un univers ciblé, par l'application d'exclusions, l'intégration des critères ESG, et un montant minimum d'allocation aux obligations ESG. Le fonds investit exclusivement dans les crédits émis par des sociétés ayant un impact neutre ou positif sur les ODD. L'impact des émetteurs sur les ODD est évalué en appliquant le cadre ODD en trois étapes développé par Robeco. Cela permet de quantifier l'impact en attribuant un score ODD en fonction de leur contribution aux ODD (positive, neutre ou négative) et de l'importance de cette contribution (élevée, moyenne ou faible). De plus, le fonds n'investit pas dans des émetteurs de crédits qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d'exclusion de Robeco. Les critères ESG sont intégrés dans l'analyse « bottom-up » des titres afin d'évaluer l'impact du risque ESG d'importance financière sur la qualité de crédit fondamentale de l'émetteur. En outre, le fonds investit au moins 5 % dans des obligations vertes, sociales, durables et/ou liées à la durabilité. Enfin, si l'émetteur d'un crédit est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l'objet d'une exclusion.Les sections suivantes montrent les données ESG pour ce fonds avec de brèves descriptions. Pour plus d'informations, veuillez consulter les informations relatives à la durabilité.L'indice utilisé pour tous les visuels de durabilité est basé sur Bloomberg Customized BBB-BB rated Global Corporate index, 1-7 years (Hedged into EUR).

Après la volatilité d'août, septembre a été plus calme sur les marchés du crédit et les spreads se sont resserrés. Les spreads sur l'indice Global High Yield ont baissé de 19 pb à 3,64 % et ceux sur l'indice Bloomberg Global Aggregate Corporates ont reculé de 2 pb à 1 %. Sur les marchés émergents, le spread du CEMBI a diminué de 6 pb à 2,63 %. La Fed a joué un rôle clé en abaissant ses taux de 50 pb en septembre, ce qui a soutenu le sentiment général. Les taux des bons du Trésor US à 5 ans ont baissé de 15 pb à 3,55 %. La plupart de la volatilité est venue de l'automobile, marquée par une série d'avertissements sur résultats, entraînant une sous-performance en septembre. Les marchés émergents ont été dopés par l'annonce d'un vaste plan de relance en Chine en fin de mois, entraînant une flambée des actions chinoises et liées à la Chine.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 0,96%. La performance totale du fonds a été positive, l'exposition à la duration ayant été le principal moteur. L'exposition au crédit a elle aussi été assez payante. L'exposition à l'automobile a nui, a contrario de celle à la banque. Au niveau des émetteurs, les incidences négatives sont surtout venues de l'automobile, dont ZF Friedrichshafen et Forvia. Les émetteurs très payants ont été Ardagh, Cellnex et les obligations hybrides de NextEra.

Sur fond de vigueur économique persistante et de baisse progressive de l'inflation, notre scénario central table sur l'absence de tendance réelle des marchés du crédit durant la prochaine période. Ce scénario assez favorable a été validé par les marchés et de nombreux segments se négocient à des niveaux historiquement tendus. Actuellement, il y a peu à gagner à prendre du risque via des positions directionnelles. Toutefois, il est encore possible d'ajouter de la valeur sur certains segments du marché. La sélection des émetteurs restera déterminante au cours du prochain trimestre. Bien que les taux des bons du Trésor aient baissé ces derniers mois, le rendement total reste attractif. Un grand élargissement des spreads paraît peu probable vu la vigueur continue de l'économie. En cas de ralentissement économique plus marqué, l'exposition aux taux des bons du Trésor devrait protéger les perf. totales.