Christoph Wolfensberger est gérant de portefeuille chez Robeco, au sein de l'équipe Actions internationales, et possède plus de dix ans d'expérience dans le domaine de l'investissement durable. Il est en outre gérant de portefeuille principal pour la stratégie Global SDG Equities. Auparavant, Christoph était également analyste quantitatif couvrant l'investissement durable/impact investing au sein de l'équipe d'ingénierie des produits de Robeco, spécialisé dans les solutions sur-mesure ainsi que dans l'optimisation de portefeuille. Avant de rejoindre cette équipe en 2011, il a été stagiaire au sein de l'équipe d'analyse ESG pendant six mois. Il est titulaire d'un Master of Sciences en chimie et en études commerciales de l'Université de Zurich.

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds a pour objectif d'investissement durable de contribuer aux Objectifs de développement durable de l'ONU (ODD). Les aspects liés aux ODD et à la durabilité sont intégrés dans le processus d'investissement sur la base d'un univers ciblé défini, par l'application d'exclusions et l'intégration des critères ESG. Le fonds investit exclusivement dans les actions émises par des sociétés ayant un impact positif moyen ou élevé sur les ODD. L'impact des émetteurs sur les ODD est évalué en appliquant le cadre ODD en trois étapes développé par Robeco. Cela permet de quantifier l'impact en attribuant un score ODD en fonction de leur contribution aux ODD (positive, neutre ou négative) et de l'importance de cette contribution (élevée, moyenne ou faible). De plus, le fonds n'investit pas dans des émetteurs qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d'exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l'analyse fondamentale « bottom-up » des investissements afin d'évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. De plus, si l'émetteur d'un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l'objet d'une exclusion. Enfin, le fonds exerce ses droits d'actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.Pour plus d'informations, veuillez consulter les informations relatives à la durabilité.L'indice utilisé pour tous les visuels de durabilité est basé sur MSCI World Index TRN.

Le MSCI World a commencé l'année en trombe, affichant une perf. positive de 3,1 % (en euros), tous les secteurs, sauf les TI, ayant contribué positivement. L'Europe a surperformé les USA et l'APAC. La Fed a maintenu ses taux d'intérêt inchangés, signalant une tendance à l'assouplissement, tandis que la BCE a réduit son taux directeur de 25 pb, citant les risques pesant sur la croissance. Côté entreprises, DeepSeek a choqué les marchés avec la qualité de ses modèles et a provoqué la panique chez les sociétés US liées à l'IA, qui ont perdu environ 1 000 milliards de dollars de capitalisation. Les effets de DeepSeek ne sont pas encore clairs, mais cet événement a mis en évidence le fait que nous n'en sommes qu'aux prémices de la révolution de l'IA et que le paysage concurrentiel à venir pourrait être quelque peu différent de ce qu'il est aujourd'hui. Dans le même temps, les valorisations de nombreux bénéficiaires de l'IA ont atteint des niveaux exubérants, et même une légère remise en question de leur domination peut avoir des effets asymétriques sur leur cours. Enfin, les bénéfices des entreprises restent solides, la plupart des entreprises du S&P ayant récemment publié des bénéfices supérieurs aux attentes.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 2,66%. En janvier, le fonds a sous-performé l'indice MSCI World, surtout en raison d'une sélection négative de titres dans la conso. cyclique et la finance. Cette sous-performance a été due à des titres tels que Meta, Tesla, Alphabet et JPMorgan, que le fonds ne détenait pas. Parmi les titres détenus, Colgate a le plus nui, ses résultats décevants du T4 et les risques de droits de douane ayant pesé sur ses performances. JD Sports a aussi plombé les performances après avoir émis un avertissement sur les bénéfices. Côté positif, Check Point Software a été le titre le plus payant, dépassant les attentes et fournissant des prévisions de croissance prudentes. Thermo Fisher a également été à la fête, portée par ses résultats solides au T4 et des prévisions rassurantes pour l'exercice 2025.

Des taux élevés, des conditions de prêt plus strictes et des tensions géopolitiques pèsent sur les conditions économiques. Si l'inflation a baissé, elle reste supérieure aux objectifs de la banque centrale, ce qui maintient la politique monétaire à un niveau restrictif. Les changements de politique aux USA pourraient accentuer la pression sur les prix, et les valorisations du marché, surtout aux USA, restent relativement élevées. Pour que les actions mondiales génèrent des rendements attractifs, il faudra une forte croissance des bénéfices, notamment parce que les USA représentent plus de 70 % de l'indice MSCI World. Malgré les marchés haussiers très dynamiques de ces dernières années, nous continuerons à équilibrer les opportunités de croissance et les activités plus stables avec de faibles corrélations, et à diversifier les secteurs, les régions et les segments concernés. Dans le contexte actuel, nous continuons à privilégier des fondamentaux résilients et sommes conscients du caractère cyclique de la plupart des entreprises. Malgré la volatilité, nous continuons à rechercher des entreprises de qualité mal valorisées, soutenues par de fortes tendances séculaires.