Robeco Sustainable Global Stars Equities D EUR

Michiel Plakman est gérant de portefeuille principal et membre de l'équipe Actions internationales. Il est également co-responsable de l'équipe Actions internationales de Robeco. Il a la charge des actions internationales fondamentales avec une spécialisation dans l'investissement ODD et dans les entreprises des secteurs des technologies de l'information, de l'immobilier et des services de communication, ainsi que dans la construction de portefeuilles. Il occupe cette position depuis 2009. Il était auparavant en charge de la gestion du fonds Robeco IT Equities au sein de l'équipe TMT. Avant de rejoindre Robeco en 1999, il a occupé le poste de gérant de portefeuille d'actions japonaises au sein de Achmea Global Investors (PVF Pensioenen). De 1995 à 1996, il a été gérant de portefeuille Actions européennes pour le fonds de pension de KPN. Il est détenteur d'un Master en économétrie de la Vrije Universiteit d'Amsterdam et titulaire d'un CFA® (Chartered Financial Analyst). Chris Berkouwer est gérant de portefeuille et membre de l'équipe Actions internationales. Il est également gérant de portefeuille principal adjoint. Il est responsable des actions mondiales fondamentales spécialisé dans la transition vers une économie faible en carbone et dans les entreprises des secteurs de l'énergie, des matériaux et de l'industrie, ainsi que dans la construction de portefeuilles. Il a rejoint Robeco en 2010. Avant cela, il a travaillé comme analyste pour le Centre d'études stratégiques de La Haye. Il a réalisé des recherches sur les pays, les secteurs et les entreprises pour diverses équipes chargées des actions avant de rejoindre l'équipe Actions internationales. Il est titulaire d'un Master en administration d'entreprises et en gestion publique internationale de l'Université Érasme de Rotterdam, ainsi que d'un CFA®.

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

L'action des banques centrales a été au premier plan, d'abord aux USA, puis en Chine avec un caste plan de relance, entraînant une nouvelle hausse des marchés (+1,0 % en EUR ; +1,8 % en USD). L'importante baisse de 50 pb des taux de la Fed a renforcé le thème de la désinflation et marque le début d'un nouveau cycle de baisse des taux. Et les investisseurs évaluant le nombre de baisses déjà intégrées, le leadership du marché a commencé à s'élargir. Peu après, un vaste plan de relance chinois a accéléré ce changement de régime du marché, baptisé "Rally Panda", favorisant davantage les titres sous-performants depuis le début de l'année. Cet effort de relance coordonné a dopé le sentiment en faveur des actions chinoises malmenées, mais surtout vers toutes les poches à effet de levier sur la Chine, telles que le complexe des métaux et les sociétés de produits de luxe. Les deux actions des banques centrales indiquent que la croissance doit être préservée, presque à tout prix, faisant basculer le marché dans le camp de l'atterrissage en douceur. Si ce rally peut selon nous encore se poursuivre, nous restons réticents à l'idée de tout miser dessus, car l'espoir est intégré bien plus rapidement que les améliorations réelles sur le terrain.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 0,57%. En septembre, le fonds a signé une performance absolue positive bien que légèrement inférieure à l'indice mondial. Sur le plan sectoriel, nos positions dans l'industrie, les technologies et la finance ont été les plus payantes, tandis que la finance, la santé et la conso. cyclique sont restées à la traîne. En termes de sélection de titres, l'exploitant de minerai de fer Fortescue Metals a été le plus profitable, les mesures de relance chinoises, destinées en partie à relancer le secteur immobilier en difficulté, ayant aussi favorisé le sentiment à l'égard du complexe des métaux. Si ces mesures se répercutent sur l'économie réelle, les prix du minerai de fer pourront augmenter, ce qui profitera clairement à Fortescue. En revanche, AstraZeneca s'est légèrement replié après un bon parcours. Les résultats des essais de son traitement Dato-DXd pour le cancer du sein ont été positifs, mais peut-être moins que prévu, entraînant un léger recul du titre. Cependant, les bons résultats en matière d'efficacité et de sécurité par rapport aux traitements existants sur le marché font qu'il est très probable que la FDA approuve le Dato-DXd.

À mesure que le discours sur la baisse des taux s'intensifie et que le scénario d'un atterrissage en douceur devient consensuel, les actions ayant pâti d'une faiblesse des bilans devraient connaître un regain d'intérêt. Cela se traduit déjà par la surperformance des actions de moindre qualité, en particulier dans les secteurs cycliques et dans le segment des small et mid-caps. Toutefois, nombre d'incertitudes demeurent, qu'il s'agisse des élections US, des risques tarifaires ou des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Adopter des mesure favorables aux marchés actions ne rend pas les fondamentaux plus favorables. Emprunter à l'avenir pour obtenir des résultats au présent semble une proposition risquée. Et étant donné que les marchés actions mondiaux frôlent à nouveau des niveaux record, chaque donnée sera minutieusement examinée. Nous avons toutefois renforcé certains titres à valorisation attractive, exposés à la Chine, dont la reprise future est désormais plus certaine. En même temps, nous gardons la tête froide pour faire face aux macro-complexités tout en privilégiant des actions de qualité qui semblent ne pas trop dépendre de l'évolution du contexte macro.