Ramallo è Senior Portfolio Manager per la strategia Boston Partners Premium Equity. In precedenza, ha ricoperto la funzione di assistente gestore di portafoglio per le strategie Small Cap Value di Boston Partners. Prima di dedicarsi alla gestione del portafoglio, ha maturato esperienza come analista finanziario presso la medesima società. È entrato in Boston Partners nel dicembre 1995, dopo aver concluso nella sede di Los Angeles un percorso di tre anni in Deloitte & Touche L.L.P. Ramallo si è laureato in Economia aziendale presso la University of California di Los Angeles e ha conseguito un Master in Gestione aziendale (MBA) presso la Anderson Graduate School of Management della stessa università. È un Analista finanziario certificato (Chartered Financial Analyst®) ed è iscritto all’albo dei Dottori commercialisti (non praticante). Ha avviato la sua carriera nel mondo degli investimenti nel 1995.

Il fondo ha sede legale in Lussemburgo; è soggetto alle leggi e alle normative fiscali del Lussemburgo. Il fondo non è soggetto al pagamento di alcuna imposta sulle società, sui redditi, sui dividendi o sugli aumenti di capitale in Lussemburgo. Il fondo è soggetto all'imposta annuale di sottoscrizione ('tax d'abonnement') del Lussemburgo, che ammonta allo 0,01% del valore netto dell'investimento del fondo. Questa imposta è inclusa nel valore netto dell'investimento del fondo. Il fondo può, in linea di principio, utilizzare la rete di trattati e convenzioni del Lussemburgo per recuperare parzialmente qualsiasi imposta alla fonte applicata al proprio reddito.

Agli investitori non soggetti (esenti) all'imposta sul reddito delle persone giuridiche nei Paesi Bassi (ad esempio i fondi pensione) non vengono applicate imposte sui risultati ottenuti. Gli investitori soggetti all'imposta sul reddito delle persone giuridiche dei Paesi Bassi possono essere soggetti d'imposta per quanto concerne il risultato ottenuto dal loro investimento nel fondo. Gli organi olandesi soggetti all'imposta sul reddito delle persone giuridiche sono obbligati a riportare i redditi da interesse e da dividendo nelle proprie dichiarazioni dei redditi. Gli investitori che risiedono al di fuori dei Paesi Bassi sono soggetti al rispettivo regime fiscale nazionale applicabile ai fondi di investimento esteri. Prima di decidere di investire nel fondo, si raccomanda ai singoli investitori di consultare il proprio consulente finanziario o commerciale per quanto concerne le conseguenze fiscali connesse a questo tipo di investimento e alle proprie circostanze specifiche.

Il fondo incorpora la sostenibilità nel processo di investimento attraverso esclusioni, integrazione di fattori ESG, un obiettivo di impronta di carbonio, impegno e voto. Tramite le esclusioni, il fondo evita di investire in emittenti che violano le norme internazionali o le cui attività sono state ritenute dannose per la società secondo la politica di esclusione di Robeco. I fattori ESG finanziariamente rilevanti sono integrati nell'analisi bottom-up degli investimenti per valutare il profilo di rischio di sostenibilità delle aziende. Nella selezione dei titoli il fondo limita l'esposizione a rischi di sostenibilità elevati. Il fondo intende inoltre ottenere una migliore impronta di carbonio rispetto all’indice di riferimento. Inoltre, quando un emittente di titoli azionari viene segnalato per aver violato gli standard internazionali nel monitoraggio continuo, l'emittente sarà sottoposto alle nostre attività di partecipazione attiva. Infine, il fondo si avvale dei diritti degli azionisti e utilizza il voto per delega in conformità alla politica di voto per delega di Robeco.Per maggiori informazioni, consultare le informazioni relative alla sostenibilità.L’indice applicato agli elementi grafici della sostenibilità si basa su Russell 3000 Value Index (Gross Total Return, USD).

Azioni USA in calo a marzo per la continua volatilità che ha pesato sul mercato con il persistere delle tensioni commerciali. Gli investitori hanno venduto gli asset e i settori più rischiosi, mentre molti segmenti di mercato difensivi hanno resistito meglio. Le azioni value hanno sovraperformato quelle growth in tutti i segmenti del mercato, anche se tutto è rimasto in territorio negativo.

Sulla base dei prezzi delle transazioni, il fondo ha ottenuto un rendimento dello -3,05%. A marzo Robeco BP US Premium Equities ha registrato una performance in linea con l’indice Russell 3000 Value. La selezione dei titoli è stata l’unico contributo alla performance relativa di marzo, con le principali aree di forza nell’healthcare, negli industriali e nei beni di consumo discrezionali. Nell’healthcare, le società di servizi e fornitori hanno performato bene a marzo, con Cencora, fuori dal benchmark, salita del 10%, insieme a McKesson, Centene e Cigna, tutte in rialzo di oltre il 4% nel mese. Nel settore farmaceutico e biotecnologico, buona performance di Sanofi (fuori benchmark), Bristol-Myers Squibb e Zimmer Biomet, tutte in rialzo. Nel settore industriale, Beacon Roofing and Supply ha guidato la performance, con un aumento del 7% a marzo. Infine, nei beni di consumo discrezionali, AutoZone è salita del 9% grazie alla natura difensiva del titolo che ha attirato l’attenzione degli investitori a causa della volatilità fiscale derivante dall’amministrazione Trump. Dal punto di vista della ripartizione settoriale, la posizione sovrappesata nell’IT si è rivelata penalizzante a marzo.

C’è ancora molta incertezza sulla situazione dei dazi e ciò che abbiamo appreso finora non è ovviamente la notizia che il mercato azionario sperava; l’incognita sostanziale resta il livello di ritorsione tariffaria che adotteranno i paesi presi di mira dagli USA. Gli investitori non devono aspettarsi una tregua significativa dalla forte volatilità registrata oggi dai mercati, almeno non nel breve o medio termine. La presenza (o meno) di segnali di un deterioramento dell’attività economica deciderà la prossima fase dei mercati azionari e obbligazionari globali. Come di consueto, continuiamo a concentrarci su alcune aziende di tipo bottom-up che riflettono le caratteristiche dei “tre cerchi” di Boston Partners: valutazioni interessanti, fondamentali solidi e catalizzatori identificabili.