Cogliere l’opportunità offerta dal mercato del credito

L’asset class del credito offre agli investitori una varietà di opzioni con caratteristiche di rischio-rendimento interessanti.
La storia insegna che, nel lungo periodo, le obbligazioni corporate hanno fornito diversificazione e contribuito a ridurre la volatilità dei portafogli.

Oltre ai potenziali vantaggi di diversificazione, gli investitori hanno storicamente assunto un’esposizione all’asset class per la sua capacità di generare reddito, essendo quest’ultimo un fattore determinante delle performance obbligazionarie a lungo termine. Con i rendimenti ancora elevati e i tassi destinati a scendere, questo è il momento giusto per investire nel credito corporate.

Sebbene i mercati abbiano sposato appieno lo scenario di un atterraggio morbido, riteniamo che dopo un ciclo di inasprimento molto aggressivo da parte delle banche centrali il rischio di recessione rimanga elevato. In questo contesto crediamo che il credito investment grade e crossover (rating BB) offra un valore appetibile rispetto alla liquidità, ai titoli di Stato e alle azioni. Le società investment grade sono maggiormente in grado di assorbire gli aumenti dei tassi di interesse e possono offrire un rendimento e un reddito più interessanti agli investitori.

Alcuni segmenti del mercato del credito sono particolarmente interessanti nell’attuale contesto di mercato: i titoli corporate a breve termine, che presentano maggiori spread creditizi con un rischio di duration limitato; i titoli corporate investment grade, che sono i meno vulnerabili a un’eventuale recessione; e i titoli corporate crossover di alta qualità, che offrono un interessante differenziale di rendimento, ma sono al contempo ben posizionati in caso di aumento della volatilità del credito.