Kans: Enhanced Indexing
Een slimmer alternatief voor passief beleggen
Verzilver je kernallocatie naar aandelen met Enhanced Indexing, een strategie die streeft naar een hoger rendement dan de markt na aftrek van kosten en tegelijkertijd het relatieve risico beperkt.
Waarom Enhanced Indexing?
Enhanced Indexing is een slim alternatief voor beleggers die voor hun kernallocaties op dit moment nog kiezen voor passieve oplossingen. Deze strategie combineert de voordelen van passief beleggen, zoals transparantie, benchmarkbewustzijn, voorspelbare risico-rendementskenmerken, diversificatie en kostenefficiëntie, met zeer aantrekkelijke actieve kenmerken. Denk daarbij aan een evenwichtige exposure naar meerdere factoren om alpha te genereren en een geavanceerde benadering voor risicobeheer om hoge risicogecorrigeerde rendementen te realiseren.
Wilma de Groot
Head of Core Quant Equities, Head of Factor Investing Equities and Deputy Head of Quant Equity
“
Onze systematische aanpak is gericht op beleggers die op zoek zijn naar stabiele alpha bij een beperkt relatief risico
Waarom nu?
De afgelopen jaren accentueerden populaire termen als FAANG, Magnificent Seven en GRANOLA het smalle marktleiderschap, dat het concentratierisico in naar marktkapitalisatie gewogen indices heeft vergroot. Hoewel deze indices de laatste tijd beter presteren dan gelijkgewogen indices, leert de geschiedenis ons dat dit niet altijd zo zal zijn. Dat maakt beleggers kwetsbaar voor de performance van een handvol dominante aandelen. De actieve aard van Enhanced Indexing maakt het mogelijk om deze concentratierisico's te beperken.
Bovendien kan de huidige macro-economische omgeving – gekenmerkt door hoge rentes en toenemende geopolitieke instabiliteit – in combinatie met hoge waarderingen op de aandelenmarkten leiden tot lagere aandelenrendementen in de komende 10 tot 15 jaar. In dit scenario kan de lage tracking error van Enhanced Indexing beleggers in staat stellen om hun risicobudget elders in te zetten, terwijl ze wel blijven profiteren van de aandelenpremie (hoger rendement dan de markt, na aftrek van kosten).
Waarom Robeco?
De Enhanced Indexing-strategieën van Robeco laten een sterke risicogecorrigeerde performance zien en onderscheiden zich in zowel ontwikkelde als opkomende markten. Dat is terug te zien in onderstaande figuur, die is gebaseerd op gegevens uit de eVestment-database – voor veel professionele beleggers een betrouwbare database in hun zoektocht naar vermogensbeheerders.
Ons 20-jarige track record in Enhanced Indexing laat een stabiele alpha en een hoge informatieratio zien. De strategie voor ontwikkelde markten heeft een informatieratio van 0,75 en behoort daarmee tot de bovenste 2% van de referentiegroep met vergelijkbare fondsen. Onze strategie voor opkomende markten staat zelfs op de eerste plaats in de referentiegroep met een informatieratio van 1,26. Deze hoge informatieratio's wijzen op efficiënt gebruik van het risicobudget (ca. 1%) bij het genereren van alpha voor klanten.1
Bron: Robeco.2
De strategie borduurt voort op tientallen jaren beleggingsonderzoek en maakt gebruik van bewezen rendementssignalen. Daarbij vermijdt de strategie arbitragerisico, dat een negatief effect kan hebben op passieve oplossingen als gevolg van front running vooruitlopend op indexherzieningen, en kan die zelfs profiteren van deze kansen. Daarnaast kunnen we dankzij onze rijke geschiedenis in kwantitatief en duurzaam beleggen effectief duurzaamheid integreren in deze strategieën, op basis van veranderende duurzaamheidsvoorkeuren.
Bovendien leveren de revolutie op het gebied van big data en de exponentiële groei in rekenkracht nieuwe mogelijkheden op in de wereld van kwantitatief beleggen. Met zijn onderzoeksgedreven cultuur is Robeco goed gepositioneerd om in te spelen op deze kansen en ervan te profiteren. Onze behoedzame pioniersgeest brengt ons veel goeds: we hebben een robuuste infrastructuur, een bijzonder groot Quant-team en een geschiedenis van innovatie. Daarom blijft onze onderzoeksagenda gericht op het verfijnen en diversifiëren van onze beleggingsbenadering, door bijvoorbeeld gebruik te maken van ongecorreleerde alternatieve signalen van innovatieve gegevensbronnen en geavanceerde modelleringstechnieken.
We streven ernaar het beste van Enhanced Indexing te leveren als het gaat om risico, rendement en duurzaamheid. Belangrijk is dat deze strategie, als kosteneffectieve oplossing met een lage tracking error, ook goed gepositioneerd is om de zorgen over vergoedingen te verminderen.
Voetnoten
1Methodologie voor referentiegroep eVestment
Wat betreft de informatieratio staan de Robeco Global Developed Enhanced Index Equities-strategie, de Robeco Emerging Markets Enhanced Index Equities-strategie en de Robeco Emerging Markets Active Equities-strategie bij de bovenste 2% van alle fondsen in hun respectievelijke universum sinds hun oprichting, op basis van onderzoek van Robeco met behulp van de eVestment-database.
Voor deze analyse gebruiken we performancegegevens uit de eVestment-database, die meer dan 16.000 strategieën bevat. We beperken dit aantal tot een meer representatieve steekproef door de volgende filters toe te passen: (i) alleen aandelenstrategieën worden in overweging genomen, (ii) strategieën voor één land (bijv. Zwitserland of India) en één sector (bijv. gezondheidszorg of REITS-strategieën) worden verwijderd, (iii) aandelenstrategieën voor microcaps worden verwijderd, (iv) strategieën met een tracking error van minder dan 0,5% (alle indexstrategieën, handmatig gecontroleerd) worden verwijderd, en (v) strategieën met een kortere track record dan onze strategieën worden verwijderd. Na toepassing van deze filters hebben we referentiegroepen bestaande uit 2.132 brede aandelenstrategieën voor onze Enhanced Indexing-strategie voor ontwikkelde markten (met gegevens die teruggaan tot 2004) en 2.812 brede aandelenstrategieën voor onze Enhanced Indexing-producten voor opkomende markten (gegevens die teruggaan tot 2007).
2Bron: Robeco, databibliotheek Kenneth French. Blitz, D., 2024, “The unique alpha of Robeco Quant Equity strategies”, artikel van Robeco. Dit is gebaseerd op de geannualiseerde informatieratio van Robeco Composite Global Developed Enhanced Indexing Equities (sinds de introductie in november 2004), vóór aftrek van vergoedingen in EUR, Robeco Composite Emerging Enhanced Indexing Equities (sinds de introductie in juli 2007), vóór aftrek van vergoedingen in EUR, en Robeco Composite Active Quant Emerging Markets Equities (sinds de introductie in maart 2008), vóór aftrek van vergoedingen in EUR, per eind oktober 2023. De waarde van je beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.