In questo articolo ci soffermiamo su alcune notizie trascurate in diverse regioni del mondo, da cui si evince il forte slancio della spesa in progetti legati all’acqua. I flussi di finanziamento sono di notevole portata, poiché riguardano investimenti pluridecennali e da miliardi di euro destinati a soluzioni lungo lintera catena del valore dell’acqua.
Italia: investimenti nella prevenzione delle alluvioni e nella gestione delle acque reflue
In diverse regioni d’Italia le forti piogge e le inondazioni stanno diventando un problema cronico. La città di Bologna e la provincia di Ravenna in Emilia-Romagna sono le ultime aree, in ordine di tempo, ad aver subito gravi danni a causa delle alluvioni causate dalle forti precipitazioni. In risposta a una serie di perturbazioni, l’ultima delle quali si è abbattuta sull’Emilia-Romagna nel settembre 2024, le autorità regionali stanno investendo 1,2 miliardi di euro in oltre 100 progetti destinati a ripristinare le reti idriche collassate e a costruire infrastrutture per gestire le acque piovane al fine di prevenire alluvioni e danni in futuro. I progetti comprendono la costruzione di muri di contenimento e di nuovi argini, l’ampiamento dei bacini di raccolta e dei canali e l’installazione di paratoie per intercettare il materiale trasportato dai fiumi. 1
Figura 1 – Cantieri in Emilia-Romagna

Fonte: Il Post, febbraio 2025. Il nuovo piano dell’Emilia-Romagna contro le alluvioni.
In altre regioni, le ondate di calore e la siccità stanno aggravando un altro dei problemi cronici dell’Italia: la scarsità d’acqua. Per alleviare le difficoltà di approvvigionamento, il governo italiano ha stanziato 600 milioni di euro per modernizzare i sistemi igienico-sanitari, con l’obiettivo di favorire l’utilizzo di una maggiore quantità di acque reflue in ambito industriale. 2
Il comune di Calvisano in provincia di Brescia illustra come vengono impiegati questi fondi a livello comunale. La cittadina ha appena inaugurato un impianto di trattamento delle acque reflue da 81 milioni di euro per depurare e riutilizzare l’acqua per l’irrigazione dei campi e la produzione industriale. 3 Oltre alla costruzione di nuovi depuratori, nei prossimi cinque anni saranno investiti altri 321 milioni di euro per potenziare la rete di distribuzione e installare sistemi di misurazione intelligenti per ridurre le perdite d’acqua.
Svizzera: prepararsi agli eventi meteorologici estremi
Zurigo, la città più popolosa della Svizzera, sta investendo 186 milioni di euro per deviare le acque piovane dal fiume Sihl, che attraversa il centro urbano, convogliandole nel lago di Zurigo, situato sul suo lato orientale. Il progetto, che prevede la costruzione di un tunnel di 2 km, è finalizzato a ridurre al minimo il rischio di inondazioni improvvise e i relativi danni, il cui costo economico potrebbe superare i 7 miliardi di euro.4,5
Figura 2 – Sotto il Sihl

Modello elaborato al computer (a sinistra) e cantiere (a destra) di un tunnel sotterraneo che convoglierà le acque piovane dal fiume Sihl al lago di Zurigo. Fonte: Cantone di Zurigo, Wasserbauprojekte. Febbraio 2025.
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Le autorità cantonali di Zurigo hanno ritenuto necessario effettuare questo investimento nonostante il rischio di un’alluvione di una tale portata sia relativamente basso (stimato in 1 volta ogni 500 anni). Tuttavia, gli scienziati dell’IPCC avvertono che il cambiamento climatico sta alterando profondamente i sistemi meteorologici, rendendo più frequenti e intensi eventi che un tempo erano rari.
Germania: l’H₂O incontra l’IA
La città di Dresda, nella Germania orientale, sta investendo 630 milioni di euro per garantire l’approvvigionamento idrico del più grande polo europeo di semiconduttori fino al 2038.6 Si prevede che la domanda d’acqua della regione della Silicon Saxony sia destinata a raddoppiare (e forse a triplicare) nei prossimi decenni, a causa dell’aumento dei consumi di importanti produttori di chip come Infineon, GlobalFoundries, Bosch e X-Fab. I volumi di acque reflue della regione dovrebbero aumentare del 240% con l’apertura di una nuova fabbrica di wafer da svariati miliardi di euro da parte di European Semiconductor Manufacturing Company (ESMC), una joint venture tra la taiwanese TSMC e altri produttori di chip europei. 7
Gli investimenti saranno destinati alla raccolta, alla depurazione e alla canalizzazione delle acque di superficie del vicino fiume Elba per l’utilizzo da parte degli utenti industriali. Il progetto prevede anche il trattamento intensivo delle acque reflue, in modo che la maggior parte (80-90%) dell’acqua prelevata possa essere reimmessa in sicurezza nel fiume Elba.8 Le opere comprendono un canale di scarico di 11 km, nuovi bacini di aerazione, una stazione di soffiaggio per il trattamento biologico dei rifiuti, nonché nuovi digestori e chiarificatori per la gestione dei fanghi. 9
Figura 3 – La complessità del trattamento delle acque reflue

Esempi di vasche di aerazione per acque reflue, piene e vuote. Il trattamento delle acque reflue si articola in diverse fasi, che richiedono molti tipi di infrastrutture tecniche. Fonte: Wastewater Digest, SA Five Engineering, Veolia, Febbraio 2025.
Francia: all’avanguardia nella lotta contro i PFAS
La regione dell’Île-de-France, nella Francia centro-settentrionale, sta intensificando la lotta contro i microinquinanti. SEDIF (Syndicat des Eaux d’Île-de-France), la utility di riferimento della regione di Parigi, ha investito 1 miliardo di euro in sistemi di depurazione avanzati che rimuovono microinquinanti quali i PFAS dall’acqua potabile. La nuova tecnologia, che si basa su una combinazione di nano-filtrazione e osmosi inversa a bassa pressione, sarà in grado di catturare particelle 100.000 volte più piccole del diametro di un capello umano. 10
Figura 4 – Metodi convenzionali e sofisticati per il trattamento delle acque

Il metodo convenzionale di trattamento delle acque (membrane di microfiltrazione, a sinistra) può rimuovere dalle forniture idriche le macroparticelle più grandi. Per eliminare inquinanti industriali sempre più complessi servono sistemi di filtrazione più sofisticati (nanofiltrazione, a destra). Fonte: Lubron UK. Marzo 2025.
I livelli di PFAS sono diventati una questione controversa a livello globale, poiché decenni di ricerca hanno dimostrato la loro tossicità per l’uomo e per l’ambiente. A Parigi, il problema è diventato particolarmente allarmante dopo il rilevamento di concentrazioni insolitamente elevate di queste sostanze nell’acqua del rubinetto.11 La nuova tecnologia di depurazione sarà installata in due impianti di trattamento delle acque dei dipartimenti di Val-de-Marne e Seine-Saint-Denis, con l’ammodernamento di un terzo impianto nel comune di Méry-sur-Oise, ognuno dei quali serve Parigi e le aree circostanti. Tutte le strutture dovrebbero essere pienamente operative entro il 2032. 12
I PFAS sono una famiglia di sostanze chimiche ancora ampiamente utilizzate in molte industrie. Tuttavia, la loro crescente concentrazione nei corsi d’acqua e nel suolo preoccupa scienziati, autorità di regolamentazione e cittadini. I risultati ottenuti da questi impianti saranno utilizzati da SEDIF per la successiva implementazione di tecniche avanzate di rimozione dei PFAS su scala industriale presso i suoi fornitori.13
Inghilterra e Galles: risolvere i problemi idrici con flussi di investimenti
I problemi idrici che affliggono l’Inghilterra hanno spinto Ofwat, l’autorità nazionale di regolamentazione delle acque, ad autorizzare livelli record di spesa per migliorare le infrastrutture idriche. L’Asset Management Plan 8 (AMP8), pubblicato nel dicembre 2024, permette alle utility di investire un totale di 126 miliardi di euro (104 miliardi di sterline) in progetti idrici nei prossimi cinque anni. Questo importo supera del 76% quello ammesso dal precedente AMP7, che copre il periodo 2020-2025.14
Figura 5 – I piani di investimento senza precedenti di Ofwat

Regioni interessate dai previsti investimenti in infrastrutture idriche. Fonte: Ofwat, Price Determinations Report, 2024.
1 GBP = 1,21 EUR, tasso di cambio della Bank of England al 31 dicembre 2024
A causa della cronica mancanza di investimenti in infrastrutture e manutenzione, l’Inghilterra si ritrova con un sistema che disperde fino a 1.000 miliardi di litri d’acqua (circa un quinto delle forniture idriche trattate).15 Inoltre, le lunghe ondate di calore delle estati del 2022 e 2023 hanno prosciugato metà dei bacini idrici inglesi, che hanno raggiunto livelli eccezionalmente bassi, lasciando Londra con riserve d’acqua sufficienti a coprire il fabbisogno di tre settimane e mezzo.16,17 Il piano prevede la costruzione di nuovi serbatoi per immagazzinare le acque piovane e di deflusso nei periodi piovosi al fine di alleviare le carenze idriche in quelli siccitosi, cosa che non accadeva da trent’anni. 18
Conclusioni
Gli investimenti su base regionale dimostrano la diversità non solo geografica, ma anche settoriale, che caratterizza la strategia Sustainable Water di Robeco. Quest’ultima beneficia di una significativa esposizione al vasto universo di imprese che forniscono infrastrutture su scala industriale, nonché della rapida crescita dei chip e dei data center che sostengono l’economia digitale del futuro. Assistiamo inoltre all’emergere di driver strutturali che creano nuove aree di crescita, come la mitigazione dei rischi legati al cambiamento climatico e la riduzione della presenza di nuovi contaminanti nelle forniture idriche.
In virtù di tale ampiezza e profondità, la strategia si configura come un’opportunità d’investimento quasi “a tenuta stagna” per il lungo termine.
Nota importante: Le società citate in questo articolo sono riportate a scopo puramente illustrativo per dimostrare la strategia d’investimento al 28 febbraio 2025. Tali società non sono necessariamente detenute dalla strategia. Inoltre, non è possibile fare inferenze sullo sviluppo futuro delle aziende in questione.
Sustainable Water D EUR
Note in calce
1 Il Post, febbraio 2025. Il nuovo piano dell’Emilia-Romagna contro le alluvioni.
2 Governo italiano, Presidenza del Consiglio dei Ministri. Investimenti in fognatura e depurazione.
3 La Repubblica, marzo 2025. A2A inaugura il depuratore di Calvisano: pilastro di un maxi-piano da 81 milioni per l’acqua.
4 175 milioni di franchi svizzeri, convertiti al tasso di cambio di 1 EUR = 0,94 CHF pubblicato il 4 marzo 2025 dalla Banca nazionale svizzera (BNS).
5 Cantone di Zurigo, Entlastungsstollen. Consultato nel febbraio 2025. Entlastungsstollen Sihl-Zürichsee | Kanton Zürich
6 Zeitung für kommunale Wirtschaft, ottobre 2023. Neues Abwasserbeseitigungskonzept für Dresden bis 2038.
7 Global Construction Review, agosto 2024. ESMC nasce da una joint venture tra la taiwanese TSMC (che ha una partecipazione del 70%), le tedesche Bosch e Infineon e l’olandese NXP Semiconductors, ciascuna una quota del 10%. Lo stabilimento riceverà anche 5 miliardi di euro di aiuti di Stato.
8 Sito web di Silicon Saxony, settembre 2023. New river waterworks on the Elbe decouples water supply for industry and population.
9 Ibid.
10 Les Echos, dicembre 2024. Le puissant Syndicat des eaux d’Ile-de-France investit un milliard dans ses usines
11 RFI, gennaio 2025. Tap water in French cities contaminated by toxic forever chemicals.
12 L’Eau, L’Industrie, Les Nuisances, febbraio 2025. Le Sedif met en service des pilotes de filtration membranaire haute performance - La Revue EIN.
13 Ibid.
14 Ofwat, Final Price Review Report, dicembre 2024.
15 Financial Times, agosto 2023. Parts of England at risk of running out of water…
16 Ibid.
17 Financial Times, settembre 2023. The UK is at risk of running low on water. Why?
18 Ibid.