Macro-economische ontwikkelingen en beleidsmaatregelen zorgden in 2023 voor ernstige stemmingswisselingen onder beleggers. De bezorgdheid over een hogere inflatie voor langer die tot een recessie zou leiden, werd tegen het einde van het jaar ingeruild voor optimisme over een zachte landing. We zien de prognose van voorzitter Jerome Powell van de Federal Reserve (Fed) dat er voor 2024 meerdere renteverlagingen in het verschiet liggen als een positief signaal, zolang het maar om de juiste reden is. Namelijk dat de inflatie onder controle komt, en niet omdat de Fed iets weet dat de markt niet weet. We houden nauwlettend in de gaten hoe het effect van de hogere rente begint door te werken in de reële economie. Het aantal wanbetalingen op creditcards laat een snelle stijging zien in de Verenigde Staten (VS), het aantal faillissementen neemt toe, ook in Europa, en maar weinig bedrijven weten de verwachtingen voor de omzetgroei te overtreffen. Cijfers uit de vrachtwagentransportsector, meestal een goede voorlopende indicator van de toekomstige economische activiteit in de VS, vertonen ook tekenen van zwakte. Daarom is voorzichtigheid geboden, iets waar we rekening mee houden bij het selecteren van aandelen.

Tegelijkertijd zien langetermijnbeleggers dat de technologische vooruitgang versnelt en in toenemende mate de productiviteitsgroei aanjaagt. We komen nu in het steilere deel van de technologiecurve terecht. Daardoor steekt het tempo van de veranderingen in de jaren van de interneteconomie van 1995 tot 2020 mogelijk schril af tegen de vooruitgang die we volgend decennium gaan zien. Daarnaast heeft de recente COP28 in Dubai laten zien dat de energietransitie nog steeds een krachtige motor is en enorme beleggingskansen met zich meebrengt. Deze trends zijn ook terug te zien in onze portefeuilles.

We willen ook graag een lans breken voor opkomende markten. In deze Quarterly Outlook leggen we uit waarom we verwachten dat veel opkomende markten meer profiteren van macro-economische kracht dan de ontwikkelde wereld, en ook van een sterke positie in belangrijke groeisectoren. Robeco's strategieën voor opkomende markten bieden verschillende manieren om met de juiste exposure te profiteren van een herbalancering op lange termijn naar de snelst groeiende economieën ter wereld.

Bedankt voor het lezen en fijne feestdagen! We kijken ernaar uit om jullie weer te zien in 2024.

Download de volledige publicatie

Voetnoot

¹ Bron: Morningstar, Robeco Performance Management.