Ik ben inmiddels 17 jaar professioneel werkzaam in duurzaam beleggen en voel de druk van practice what you preach, dus om uitsluitend te beleggen in duurzame fondsen. En inderdaad, de meeste – maar niet alle – van mijn persoonlijke beleggingen zijn op dit moment geclassificeerd als duurzaam. Maar ik kan ook kiezen voor een niet-duurzame optie als de filosofie en het proces erachter in mijn ogen beter aansluiten bij mijn eigen waarden en bij mijn behoefte om mijn spaargeld te beschermen en te laten groeien.

Ik ben niet de enige die er zo over denkt. Er zijn namelijk veel individuele beleggers die hun beleggingen niet zien als een afzonderlijk geheel, maar als een onderdeel van al hun levensstijlkeuzes. Zo kunnen ze er bijvoorbeeld voor kiezen om passief te beleggen of in meer traditionele fondsen en daar dan filantropische activiteiten of donaties tegenover te stellen.

Ook onze keuzes als consument, en zelfs onze carrièreplannen, kunnen worden beïnvloed door duurzaamheidslabels. Maar ook al zijn de labels wetenschappelijk onderbouwd en betrouwbaar, als consument maken we uiteindelijk zelf onze afwegingen en houden we ook rekening met andere factoren. Denk daarbij aan onze eigen opvattingen, de kosten die ermee gemoeid zijn en de noodzaak om geld te verdienen. Ook sectoren die door taxonomieën voor duurzaam beleggen als niet-duurzaam worden beschouwd, weten werknemers aan te trekken!

Hoewel mijn eigen beleggingen niet het verschil zullen maken op de financiële markten, is mijn persoonlijke beleggingsdilemma wel gelijk aan dat waarmee veel grotere beleggers worden geconfronteerd. Dit dilemma wordt groter naarmate de definitie van ‘duurzaam beleggen’ duidelijker wordt afgebakend door regelgevers.

Veel beleggers moeten bepalen of de definities en classificaties uit de regelgeving nog wel aansluiten bij hun eigen eisen voor waardenafstemming, impact en rendement. Dat is vooral het geval wanneer hun beslissingen op het gebied van duurzaam beleggen van invloed zijn op hun financiële doelen, of wanneer er geen universele consensus is.

Moet aardgas bijvoorbeeld worden beschouwd als een duurzame activiteit of als een transitieactiviteit? En hoe zit het met kernenergie? Of met wapens die de politie gebruikt om de samenleving veiliger te maken? Binnen duurzaam beleggen zijn er altijd onderwerpen geweest die verdeeldheid zaaien. Verschillende beleggers hebben nou eenmaal verschillende meningen en op basis daarvan nemen ze hun beslissingen.

Sommige beleggers kunnen ervoor kiezen om beleggingen te selecteren die niet expliciet gelabeld zijn als duurzaam, maar die wel voldoen aan hun eigen criteria voor milieu- en maatschappelijk bewust beleggen. Een actueel voorbeeld hiervan betreft duurzame beleggingsbenaderingen gericht op verandering, met bijvoorbeeld een focus op de transitie, of op engagement. Deze blijven tot op heden onderbelicht in de regelgeving voor duurzaam beleggen, maar zijn in de ogen van veel beleggers wel het meest impactvolle gebied van duurzaam beleggen.

Andere beleggers zijn mogelijk op zoek naar nog striktere definities en komen dan tot de ontdekking dat niet alle fondsen met een duurzaamheidskeurmerk aan hun behoeften voldoen. Wel zijn alle beleggers geïnteresseerd in rendement. Dus als de criteria voor duurzaamheidslabels te beperkend worden of prioriteit geven aan waarden- of impactafstemming boven financieel rendement, is de kans groot dat sommige beleggers besluiten dat deze definitie voor hen niet werkt.

Wie bepaalt er nou wat duurzaam is? Het zijn natuurlijk de regelgevers die bepalen wat als duurzaam beleggen wordt bestempeld bij de marketing van beleggingsproducten. Deze minimumvereisten spelen, samen met transparantierichtlijnen, een belangrijke rol bij het beschermen van beleggers en het mogelijk maken van volledig geïnformeerde beslissingen.

Vermogensbeheerders moeten zich eraan houden, maar dat wil niet zeggen dat beleggers het ermee eens moeten zijn! Beleggers stemmen met hun allocatiebeslissingen. En op termijn zullen alleen de tijd en de vooruitgang die we boeken in de richting van de Duurzame Ontwikkelingsdoelen (SDG's) uitwijzen of onze beslissingen de juiste waren.