Asiatische Nachhaltigkeitsbestrebungen beschleunigen sich

Eine ausgewählte Gruppe von Aktien in Asien mit starken Geschäftsmodellen und positiven Gewinnaussichten, ist jetzt, da sich die asiatischen Länder auf eine nachhaltige Zukunft umstellen, zu niedrigen Bewertungen erhältlich. Dieses Narrativ geht über die Energiewende hinaus und umfasst auch die Art und Weise, wie das Leben in den kommenden Jahrzehnten aussieht, wenn Asien zum weltweit zum Kontinent mit dominanter Wirtschaft aufsteigt. Zu den wichtigsten Themen, die sich stärker auf den wachsenden Wohlstand in Asien konzentrieren, gehören gesundes Leben und finanzielle Inklusion, unterstützt durch Technologie.

Daher sind wir der Ansicht, dass Asien gut positioniert ist, um die nächste Welle des technologischen Fortschritts zu nutzen, und wir erkennen attraktiv bewertete Positionierungen in der gesamten Lieferkette in der Region. Wir sind außerdem der Meinung, dass der Trend zu einem gesunden Leben in Asien interessante langfristige Gewinner bietet, die mit dem zunehmenden Bewusstsein und der Nachfrage nach einem nachhaltigen Lebensstil wachsen werden. Die finanzielle Inklusion und das Wachstum des Wohlstands in Asien werden den am besten positionierten Finanzunternehmen im kommenden Jahrzehnt Gewinne bescheren, ganz gleich, ob es sich um Versicherungen, Bankgeschäfte für Privatkunden oder Finanztechnologie handelt.

Auf der COP28, die im Dezember 2023 in Dubai stattfand, wurde eine Abkehr von fossilen Brennstoffen sowie die Verdreifachung der Kapazität erneuerbarer Energien wie Wind- und Sonnenenergie und die Verdoppelung der Energieeffizienz bis 2030 vereinbart. Dies passt genau zu Chinas bestehendem Fahrplan, der vorsieht, dass die CO₂-Emissionen bis 2030 ihren Höchststand erreichen und bis 2060 auf Null sinken sollen. Auf der Grundlage des 5-Jahres-Plans ist es wahrscheinlich, dass sein Beitrag zu den Zielen zur Steigerung des Anteils erneuerbarer Energien einfach geleistet wird. Auch Chinas staatliche Unternehmen, die mehr als die Hälfte des BIP des Landes erwirtschaften, unterstützen den Wandel, helfen China bei der Verwirklichung seiner Ziele und stellen Kapital für Innovationen zur Verfügung, die auch Unternehmen im Privatsektor zugute kommen werden.

So hat beispielsweise unsere Portfoliobeteiligung China Yangtze Power Pumpspeicherkraftwerke in Jiangsu mit einer Spitzenanpassungsleistung von 200 MW und einer Speicherkapazität von 400 MWh gebaut, die 2000 MW an Solarprojekten in der Region unterstützen. Weitere Projekte befinden sich in der Errichtungsphase, wie z. B. ein 1,4-GW-Speicherprojekt in Gansu. Ebenso wird Indien die Flexibilität der COP-Vereinbarung zu schätzen wissen, da das Land kurz- bis mittelfristig weiterhin fossile Brennstoffe nutzen kann, um sein schnelles Wachstum zu unterstützen und seine eigene Energiewende zu finanzieren.

Die proaktive Haltung der asiatischen Unternehmen in Sachen Nachhaltigkeit spiegelt sich auch in der Kapitalbeschaffung wider. Laut MSCI stieg die Emission nachhaltiger Anleihen in Asien-Pazifik in den ersten neun Monaten des Jahres 2023 im Vergleich zum Vorjahr um 17 % auf 172 Milliarden USD und übertraf damit das weltweit verzeichnete Wachstum in Höhe von 4 %. Wir haben außerdem unsere Positionierung in Asien in Bezug auf erneuerbare Energien erhöht, wo dies aufgrund attraktiver Bewertungen möglich ist, und sind davon überzeugt, dass der Vorsprung der Region bei der Entwicklung und Produktion dieser Technologien im Laufe dieses Jahrzehnts noch weiter zunehmen wird.

Neben der Energieversorgung ist der Kern der asiatischen Nachhaltigkeitsbemühungen die Technologie, und einige der größten Beteiligungen in unserer Strategie sind die Wegbereiter und Realisatoren von künstlicher Intelligenz (KI), Robotik, Automatisierung und dem Internet der Dinge. Diese Technologien sind entscheidend für eine höhere Energie- und Ressourceneffizienz in traditionellen Sektoren wie Verkehr, Fertigung, Finanzen, Gesundheitswesen und Landwirtschaft. Zu den Wegbereitern gehören weltweit führende Unternehmen in der Entwicklung und Herstellung von Verarbeitungs- und Speicherhalbleitern in Taiwan und Südkorea.

Uns gefallen auch einige der chinesischen Internetgiganten, die dieselben Vorteile hinsichtlich Größe und führende Marktposition wie US-Wettbewerber aufweisen, aber zu wesentlich niedrigeren Bewertungen gehandelt werden. Die Anwendung von KI bei der Erstellung von Inhalten wird das Umsatzwachstum beschleunigen und gleichzeitig die Kosten z. B. für Spiele und Fernsehproduktionen im Rahmen halten, wovon Marktbeteiligte mit starker Inhaltserstellung profitieren. Wir bleiben für diesen Sektor, der von KI und der Veröffentlichung von Inhalten profitiert, optimistisch.

Die Technologie fördert zudem eines unserer wichtigsten Themen: die finanzielle Inklusion. Während die Strategie Sustainable Asian Stars das größte Länderengagement in den führenden nordasiatischen Ländern China, Korea und Taiwan aufweist, konzentriert sich die finanzielle Inklusion auf den Aufstieg der Mittelschicht in Ländern wie Indien und Indonesien, wo die zunehmende Verfügbarkeit digitaler Finanzdienstleistungen sowohl Innovationen vorantreibt als auch traditionellen Banken, Versicherern und Finanzunternehmen hilft, ihr Kundenuniversum zu erweitern. Es handelt sich um einen positiven Kreislauf, da dadurch mehr Menschen in die organisierte Wirtschaft einbezogen werden, woraus offensichtliche gesellschaftliche und makroökonomische Vorteile entstehen. Die Herausforderung der finanziellen Inklusion hat sich in eine wertschöpfende Chance verwandelt, ein deutliches Beispiel dafür, wie nachhaltige Investitionen in Asien sowohl finanzielle Renditen erzielen als auch den Wandel vorantreiben können. Wir mögen Finanztitel mit vernünftigen Kapitalreserven, attraktiven Bewertungen und strukturellem Wachstumspotenzial in der Region.

Die jüngste Bestätigung, dass das chinesische Unternehmen BYD Tesla als weltweit größten Hersteller von Elektrofahrzeugen überholt hat, war keine Überraschung und bestätigt, dass die Region einen uneinholbaren Vorsprung in der Lieferkette für Elektrofahrzeuge, einschließlich Batterien, vorweist. Wir bevorzugen in diesem Bereich koreanische Unternehmen, da sie trotz höherer Bewertungen weniger geopolitische Risiken aufweisen.

Die Unternehmensführung galt lange Zeit als einer der Hauptgründe dafür, dass asiatische Aktien mit einem Abschlag im Vergleich zu denen der Industrieländer gehandelt werden, doch bei den asiatischen Aufsichtsbehörden und Unternehmen findet bereits ein Umdenken statt. Zu einem historischen Zeitpunkt, als der Nikkei nach drei Jahrzehnten der Flaute neue Rekordhöhen erreichte, findet die Initiative der Tokioter Börse zur Verbesserung des Bilanzmanagements in ganz Asien Anklang. Nach der Bemerkung von Präsident Yoon, dass der „Abschlag in Korea“ verringert werden müsse, gab die koreanische Finanzaufsichtsbehörde im Januar 2024 bekannt, dass sie regulatorische Maßnahmen gegen Unternehmen prüft, die zu einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von weniger als 1,0 gehandelt werden. Die Aktienkurse koreanischer Finanzunternehmen und Mischkonzerne stiegen nach dieser Ankündigung.

In Anbetracht der zyklischen Natur der koreanischen Gewinne und der Zeit, die die Gesellschaft braucht, um ihre Ansichten über Aktionärsrenditen zu ändern, gibt es Unternehmen, die sehr gut positioniert sind, um die Value-Up-Initiative in Korea anzuführen. Der chinesische Staatsrat und die SASAC (State own Assets Supervision and Administration Commission) kündigten im Januar 2024 ebenfalls an, dass sie die Einbeziehung des Marktwerts in die KPIs chinesischer staatlicher Unternehmen fördern werden. Selbsthilfegeschichten wie die Freisetzung von Bilanzwerten und die Verbesserung der Aktionärsrenditen durch Dividenden und Aktienrückkäufe erhöhen das Alpha und gelten als weiterer Grund, warum nachhaltige Anleger ihre Allokation in asiatischen Aktien erhöhen sollten.