Les attentes conciliantes du marché ont finalement été satisfaites, la Réserve fédérale américaine ayant bien rattrapé le marché obligataire avec sa première baisse de taux dans le cadre d’un nouveau cycle d’assouplissement. De notre point de vue, la confiance de la Fed dans l’apparent atterrissage en douceur de l’économie américaine est bienvenue et soutenue par les données, comme l’explique Audrey Kaplan, gérante de portefeuille, dans nos perspectives pour les marchés développés.

L’évolution positive observée au cours du trimestre écoulé est l’augmentation de la largeur du marché aux États-Unis et dans le monde, avec une rotation des grandes entreprises technologiques et des sociétés liées à l’IA vers des secteurs tels que la santé et la consommation de base qui avaient été quelque peu négligés au cours du premier semestre de l’année. Cela a renforcé la performance de nos stratégies fondamentales, qui sont toujours diversifiées sur plusieurs sources d’alpha et qui reflètent un horizon d’investissement à long terme.

Cette rotation a également eu un impact sur les marchés émergents, la Corée du Sud et Taïwan connaissant une certaine faiblesse, tandis que les investisseurs ont augmenté leurs flux vers des marchés tels que la Thaïlande et l’Indonésie. C’est là que le lancement du cycle de baisse des taux de la Fed aura de profondes implications, en donnant aux décideurs politiques des marchés émergents une plus grande marge de manœuvre et en rendant les actifs libellés en dollars moins attractifs. Nous nous sommes positionnés depuis longtemps dans ce sens, comme l’explique Wim-Hein Pals dans nos perspectives sur les marchés émergents. Depuis le début de l’année, nous avons adopté une position contraire sur la Chine et nous nous sommes positionnés en anticipation d’une reprise modeste du marché. Nous nous attendons à ce que le plan de relance, annoncé fin septembre, ait un effet positif sur le secteur immobilier, la confiance des consommateurs et le marché actions.

Dans cette édition trimestrielle, nous vous proposons aussi un éclairage sur l’investissement dans la transition avec la gérante de portefeuille Yanxin Liu, une analyse du consommateur américain par Audrey Kaplan, nos dernières recherches sur la manière dont l’investissement durable peut alerter les investisseurs sur les malversations des entreprises, et un point de vue clair de l’analyste actions Panos Koffas sur les valeurs financières américaines.

Téléchargez les perspectives complètes ci-dessous et nous vous souhaitons un très bon dernier trimestre 2024 !