Un green bond è un titolo obbligazionario specificamente destinato a raccogliere capitali per progetti climatici e ambientali. Questo approccio ha avuto molto successo, con emissioni per oltre 1 miliardo di dollari tra il 2015 e il 2022. Tuttavia, il termine “green bond” non è regolamentato. Ecco perché Robeco utilizza un quadro di riferimento proprietario per selezionare obbligazioni veramente green per la propria strategia.
Il nostro approccio
La strategia Green Bonds è gestita attivamente con un’esposizione diversificata al mercato globale di questi titoli. La strategia mira a produrre un impatto ambientale positivo, generando al contempo una sovraperformance rispetto al Bloomberg MSCI Green Bond Index nel lungo periodo. Sfrutta le strategie attive sui tassi d’interesse e sul credito investendo in green bond emessi da governi, enti pubblici e imprese private.
L’obiettivo di sovraperformance si basa su tre fonti di rendimento:
Asset allocation nel reddito fisso
Tassi globali
Selezione delle obbligazioni corporate
Gli investimenti in green bond sono parte integrante di quasi tutte le strategie obbligazionarie di Robeco applicate ai portafoglio macro e di titoli corporate. I nostri investimenti totali in green bond superano i 3,5 miliardi di euro (a dicembre 2021) ed è previsto che aumentino ulteriormente.
Quadro di riferimento per i green bond
Per assicurare che i titoli scelti siano realmente green, Robeco utilizza un quadro di riferimento proprietario in cinque fasi per determinare l’idoneità dei green bond e assicurare che questi siano allineati con i più recenti sviluppi normativi in materia di finanza sostenibile. Solo i green bond che hanno realmente un impatto e che aderiscono ai principi accettati a livello internazionale sono considerati idonei all’inserimento nel portafoglio.
Il nostro quadro di riferimento è basato sui cinque criteri che seguono:
Allineamento
Il quadro di riferimento dei green bond usato dall’emittente è allineato con gli standard di mercato.
Destinazione dei proventi
I proventi dei green bond contribuiscono positivamente a uno dei sei obiettivi ambientali definiti nella Tassonomia dell’UE.
Reporting dell’impatto
L’emittente riferisce almeno una volta all’anno in merito all’utilizzo dei proventi e al contributo all’obiettivo ambientale.
Credibilità della strategia ambientale dell’emittente
Gli emittenti che non compiono passi significativi in direzione di una maggiore sostenibilità vengono evitati.
Aderenza alle norme internazionali
Affinché un green bond sia un investimento sostenibile, è necessario che siano soddisfatte le norme internazionali relative alle questioni sociali e di governance.
Team
La strategia è gestita da due lead portfolio manager del team Fixed Income di Robeco, costituito da oltre 50 professionisti dell’investimento tra cui esperti di credito, tassi globali, titoli di Stato in euro, investimenti multi-asset e derivati, con un’esperienza media di 17 anni. Questi specialisti includono macro strategist che seguono gli sviluppi geopolitici e le politiche e gli interventi delle principali banche centrali mondiali. Per l’allocazione nel credito societario facciamo leva sull’esperienza degli specialisti del team Global Credit di Robeco, che comprende gestori di portafoglio esperti, analisti e specialisti di green bond. Il team Fixed Income di Robeco investe in green bond dal 2013.
Sottostrategie
I green bond costituiscono un segmento in rapida crescita dei mercati obbligazionari, e l’universo è ormai abbastanza ampio e liquido da consentire la gestione di portafogli diversificati di green bond.
Sostenibilità
La strategia ha per obiettivo investimenti sostenibili, che persegue attraverso temi quali l’energia o la mobilità, gli Obiettivi di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite o il cambiamento climatico. Inoltre, adotta una lista di esclusione più rigorosa. È dunque classificata come conforme all’articolo 9 del Regolamento relativo all’informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari.
Componenti
Impatto sulla sostenibilità
Investimenti che mirano a produrre effetti sociali o ambientali benefici
Stile contrarian
Stile indifferente al sentiment di mercato e al comportamento gregario, che assume decisioni sulla base della ricerca, della convinzione e dell’orientamento a lungo termine
Stabilità
Un team con una lunga esperienza e un basso turnover