Vicki Chi ist Portfoliomanagerin im Asia Pacific-Team mit Fokus auf defensiven Sektoren. Bevor sie 2014 zu diesem Team kam, war sie Analystin im Emerging Markets-Team von Robeco, wo sie chinesische Aktien aus den Bereichen Telekommunikation und Banken abdeckte. Vicki Chi begann ihre Laufbahn im Jahr 2006 bei Robeco. Ihre Muttersprache ist Mandarin und sie hat einen Master in Business Administration der Erasmus Universität Rotterdam. Außerdem ist sie CFA® Charterholder. Joshua Crabb ist leitender Portfoliomanager und Leiter von Asia Pacific Equities. Bevor er 2018 zu Robeco kam, war Joshua Crabb Leiter von Asian Equities bei Old Mutual und Portfoliomanager bei BlackRock und Prudential in Hongkong. Er begann seine Laufbahn in der Investmentbranche 1996 als Sektoranalyst bei BT Financial Group. Joshua Crabb hat einen Bachelor mit Auszeichnung in Finanzwesen von der University of Western Australia und ist CFA® Charterholder.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.

Der Fonds bindet Nachhaltigkeit durch Ausschlüsse, ESG-Integration, Engagement und Stimmrechtsausübung in den Investmentprozess ein. Der Fonds investiert nicht in Emittenten, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die Bottom-up-Anlageanalyse werden finanziell bedeutende ESG-Faktoren einbezogen, um vorhandene und potenzielle ESG-Risiken und -Chancen zu beurteilen. Bei der Aktienauswahl schränkt der Fonds seine Positionen mit erhöhten Nachhaltigkeitsrisiken ein. Außerdem wird, wenn ein Aktienemittent in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert wird, mit dem Emittenten ein aktiver Aktionärsdialog aufgenommen. Und schließlich nutzt der Fonds Aktionärsrechte und nimmt in Übereinstimmung mit der Abstimmungspolitik von Robeco Stimmrechte wahr.Weitere Informationen finden Sie in den nachhaltigkeitsbezogenen Offenlegungen.Der für die Nachhaltigkeitsvisualisierung verwendete Index basiert auf dem MSCI AC Asia ex Japan Index (Net Return, USD).

Die asiatischen Märkte stiegen im Februar um 1,05 %, während der Weltindex um 0,7 % zurückging. Chinas starke Rallye kam gegen Monatsende ins Stocken, als die geopolitischen Risiken zu rotieren und die starke Outperformance der internationalen Märkte gegenüber den USA begannen. Chinesische Offshore-Aktien setzten ihre Rallye nach DeepSeek AI fort, die von Alibabas geplanten KI-Investitionen und den Treffen der chinesischen Führung mit Unternehmern aus dem Privatsektor weiter beflügelt wurde. Neben der KI-Lieferkette verzeichnete auch die chinesische Automobilbranche einen deutlichen Anstieg, der auf globale Marktanteilsgewinne und die Einführung neuer Produkte zurückzuführen ist. Im Gegensatz dazu fielen die taiwanesischen KI-Titel zusammen mit ihren US-Pendants und zogen den MSCI Taiwan um 4,8 % nach unten. Südkorea (-0,1 %) schloss weitgehend unverändert, mit einem positiven Einfluss des Verteidigungssektors aufgrund starker Gewinne, aber belastet von Sorgen aufgrund von KI-Überinvestitionen bei Speicherherstellern und Zöllen bei Automobilherstellern. Indien (-8,0 %) verzeichnete in allen Sektoren Rückgänge, die auf anhaltende Verkäufe von ausländischen und lokalen Investoren, gedämpfte Erträge, Unsicherheiten im Zusammenhang mit Zöllen und inländische Wachstumssorgen zurückzuführen waren. Die ASEAN-Länder (-2,7 %) schnitten insgesamt schlechter ab als die nordasiatischen Vergleichsländer, da es an thematischen AI-Engagements mangelte, die Liquidität gering war und die politische Lage dort weiterhin Anlass zur Sorge gab.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von 1,62%. Das Portfolio blieb aufgrund der Aktienauswahl und Länderallokation leicht hinter seiner Benchmark zurück. Die Aktienauswahl in Indien war gut, während sie in Indonesien, Hongkong, Südkorea und Vietnam beeinträchtigte. Was die Sektoren anbelangt, so war die Titelauswahl bei zyklischen Konsumgütern positiv, während sie bei Finanzwerten und IT nachteilig war. Positiv zu vermerken ist, dass Alibaba aufgrund der Aufwertung der künstlichen Intelligenz stark zulegen konnte. Die Untergewichtung von TSMC wirkte sich in diesem Monat positiv aus, da die Aktie zusammen mit US-KI-Aktien korrigierte. Die chinesische Immobilien-Website KE Holdings stieg aufgrund der Stabilisierung der führenden Immobilienmärkte in den Städten. Die schwächeren Wachstumsaussichten der Bank Mandiri hingegen zogen den Aktienkurs weiter nach unten, der nun attraktive Niveaus erreicht hat, da ein Großteil der Probleme eingepreist ist. Die Untergewichtung von Tencent wurde reduziert, da die KI-Strategie des Unternehmens deutlich wird. Wir haben diese Position aufgestockt, da die Bewertung angemessen ist und das Potenzial besteht, durch KI Gewinne zu erzielen. Das vietnamesische IT-Dienstleistungsunternehmen FPT fiel zusammen mit NVIDIA zurück.

Im letzten Monat wurden die vielfältigen Alpha-Möglichkeiten in Asien wieder offensichtlich. Wir konnten aufgrund von erschwinglichen KI-Engagements in China durch Alibaba und der Vermeidung von überbewerteten Märkten wie Indien Gewinne erzielen. Während unterbewertetes Wachstum in den ASEAN-Ländern, insbesondere in Indonesien, noch nicht vollständig berücksichtigt wird, ergeben sich aus dem Ausverkauf in Indien und Aktienideen aufgrund des Bewertungspotenzials in Südkorea neue Chancen. Geopolitische Ereignisse werden auch weiterhin die Schlagzeilen beherrschen und für Lärm sorgen, weshalb es wichtig ist, sich auf Fundamentaldaten auf Länder-, Sektor- und Aktienebene zu konzentrieren und diese mit den Bewertungen zu vergleichen, um Alpha zu erzielen. Trotz des starken Glaubens an die Ausnahmestellung der USA zum Ende letzten Jahres haben sich Europa und Asien als die Orte erwiesen, an denen man im Jahr 2025 investieren will.