Roman Boner es gestor de cartera de la estrategia Robeco Smart Energy y se ocupa además del análisis temático del equipo de inversión temática. Antes de unirse a Robeco en el año 2021, fue Gestor de Cartera Jefe en Woodman Asset Management. Con anterioridad había trabajado seis años en Swisscanto (posteriormente parte de Zurich Kantonalbank), donde fue gestor de cartera jefe de un fondo de renta variable global, y cogestor del fondo temático Global Water y Climate. La carrera profesional de Roman se inició en 1996 en UBS, para quien trabajo en distintas divisiones, como las de Banca Privada, Gestión de Activos y Trading. En 2003 se convirtió en gestor de cartera en UBS Global Asset Management, centrándose a partir de 2005 en estrategias temáticas de renta variable sostenible, como las cuentas de Eficiencia Energética y Cambio Climático. Roman tiene el título de Economía y Administración de Empresas por la Universidad de Ciencias Aplicadas de Zúrich y la acreditación de analista financiero CFA®. Michael Studer es cogestor de cartera de la estrategia Robeco Smart Energy y se ocupa además del análisis temático del equipo de inversión temática. Antes de incorporarse a Robeco en 2021 colaboró tres años con Acoro Asset Management, donde fue gestor de inversiones especializado en el sector de TI (semiconductores, software e Internet). Previamente había trabajado como analista senior de renta variable especializado en TI en Julius Bär y Bank J. Safra Sarasin, y como analista bursátil para clientes en Bank am Bellevue, con una experiencia total de 10 años. Su carrera profesional se inició en 2007, como consultor de estrategia y operaciones del sector de servicios financieros en Deloitte. Michael es doctor en Contabilidad e Intervención y tiene un máster en Gestión de Tecnología e Información por la Universidad de St Gallen (HSG), además de poseer un Master en Gestión Internacional de la Community of European Management Schools (CEMS). También cursó estudios en el Rensselaer Polytechnic Institute (RPI) de Troy, Nueva York (USA). Sanaa Hakim es cogestora de cartera de la estrategia Robeco Smart Energy y se ocupa además del análisis temático del equipo de inversión temática. Se incorporó a Robeco en 2021 y cuenta con 12 años de experiencia. Antes de su incorporación a la empresa, Sanaa fue profesional de inversiones en renta variable global para Independent Franchise Partners y analista generalista de Capital Group durante 5 años en Londres. Sanaa inició su carrera profesional en 2011 con Ernst and Young como especialista en seguros y asesoramiento en París.

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.

El objetivo de inversión sostenible del fondo es impulsar la transformación y la descarbonización del sector energético en todo el mundo. La transformación y descarbonización del sector de transporte global y su sostenibilidad se incorporan al proceso de inversión mediante la definición de un universo objetivo, además de mediante exclusiones, con la integración de criterios ASG, con un objetivo de huella de carbono y con el ejercicio de los derechos de voto. El fondo solo invierte en empresas que se ajustan significativamente a un tema conforme a la metodología de universos temáticos de Robeco. Aplicando un proceso de cribado según un marco para los ODS desarrollado internamente por Robeco y la política de exclusión de Robeco, el fondo no invierte en emisores que causan un impacto negativo en los ODS, que incumplen normas internacionales o cuyos productos se han considerado controvertidos. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis fundamental de inversiones bottom-up para evaluar riesgos y oportunidades ASG existentes y potenciales. La huella de carbono ponderada del fondo será igual o mejor que la de su índice de referencia de transición climática. Además, cuando un emisor de valores sea señalado en la supervisión continua por infringir normas internacionales, el emisor será objeto de exclusión. Por último, el fondo hace uso de los derechos asociados a las acciones y aplica el voto por delegación conforme a las directrices de delegación de voto de Robeco.Para más información, consulte la información relativa a la sostenibilidad.El índice empleado para todos los gráficos de sostenibilidad se basa en MSCI World Index TRN.

Posiblemente, las últimas semanas han constituido la etapa más sombría de Europa desde la caída del Telón de Acero. La posición de Ucrania ha empeorado y Rusia se siente reivindicada, con una reticencia del presidente Trump a apoyar la defensa europea que obliga al continente a soportar una mayor carga de seguridad. Este reajuste geopolítico se produce en un momento en que los dirigentes y los ciudadanos europeos aún no han asimilado todas sus consecuencias. Mientras tanto, las habituales expectativas de predominio del mercado EE.UU. se han ido al traste: el DAX supera al S&P 500 en más de un 12% en el año, con un Euro Stoxx 50 que sube un 15% desde las elecciones americanas, obligando a los estrategas a replantearse su posición tradicional. Asia exhibió disparidad: Hong Kong y China continental registraron fuertes avances, además de Corea del Sur, mientras que Japón, Australia y varios mercados del sudeste asiático se atascaron.

Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del -2,61%. El conglomerado de Eficiencia energética fue superado por el fondo, aunque con diferencias de aportación entre subgrupos. El subgrupo Big Data fue el más adverso; algunas de las posiciones fueron favorables, pero el "miedo a DeepSeek" lastró las cotizaciones. El subgrupo Transporte contribuyó positivamente impulsado por BYD, beneficiaria de la mayor demanda de conducción autónoma. El conglomerado Distribución de energía perjudició la rentabilidad del fondo. En EE.UU., proveedores de equipos como Quanta Service y nVent subieron con fuerza y presentaron buenos resultados, pero el mercado sigue inquieto por la irrupción de DeepSeek. El conglomerado de Gestión de la energía aupó la rentabilidad, aunque el subgrupo Gestión de la energía, semiconductores, mostró una mayor dispersión. Silergy Corp, Renesas e Infineon Technologies despuntaron, ante los primeros indicios de que el ciclo industrial toca fondo. En febrero, el conglomerado Energías renovables fue el más rentable del fondo. Algunas de nuestras posiciones fueron objeto de OPA en el mes: Innergex Renewable Energy Inc. y Altus Power.

Se espera que la inflación disminuya gradualmente, aunque existen algunos riesgos al alza tras la reciente elección del presidente Trump, en particular por los aranceles y la aceleración del crecimiento económico. El escenario base para los tipos de interés en Europa y EE.UU. es de reducción, lo que se prevé favorable para la actividad económica y la inversión. Es probable que el índice de gestores de compras (PMI) del sector manufacturero mundial repunte pronto, lo que apunta a un mayor crecimiento, con factores como el reshoring que deberían ser positivos. Sin embargo, los riesgos geopolíticos siguen elevados, con incertidumbres por el nuevo gobierno que podrían afectar a los mercados mundiales y a las operaciones empresariales. Seguiremos de cerca los acontecimientos y ajustaremos nuestras estrategias para lidiar con el cambiante panorama.