Aprovechar la oportunidad en el mercado de crédito

El crédito, como clase de activo, ofrece a los inversores una amplia variedad de opciones con atractivas características rentabilidad/riesgo.

La historia nos ha demostrado que, a largo plazo, los bonos corporativos han sabido proporcionar diversificación y ayudar a reducir la volatilidad de las carteras.

Aparte de las ventajas de la diversificación, los inversores históricamente han apostado por esta clase de activos para beneficiarse en consecuencia, ya que la rentabilidad de los ingresos es un motor importante de la rentabilidad de los bonos a largo plazo. Ahora que los rendimientos siguen siendo elevados y los tipos apuntan a la baja, es el momento oportuno para apostar por los créditos.

Aunque los mercados han aceptado por completo un escenario de aterrizaje suave, creemos que el riesgo de recesión sigue siendo elevado tras un ciclo de subidas de tipos tan fuerte por parte de los bancos centrales. En este entorno, creemos que el crédito con calificación investment grade y en la zona límite (con calificación BB) ofrece un buen valor en comparación con el efectivo, la deuda pública y la renta variable. Las empresas con calificación investment grade se encuentran en mejor posición para asimilar la subida de los tipos de interés y potencialmente ofrecer un rendimiento y unos ingresos atractivos a los inversores.

Algunos segmentos del mercado de crédito son especialmente interesantes en el actual entorno de mercado: los créditos a corto se benefician de diferenciales de crédito adicionales con un riesgo de duración limitado. Los créditos con investment grade, que son los menos vulnerables en caso de recesión, y los créditos en la zona límite, los cuales ofrecen un atractivo repunte del rendimiento a la vez que se encuentran bien posicionados ante un aumento de la volatilidad del crédito.