EE.UU. se enfrenta a la incertidumbre con Trump 2.0, y Europa necesita el tipo de cambios radicales ya observados con el excepcionalismo estadounidense. Nuestra hipótesis base sobre la rentabilidad de las clases de activos contempla el aumento de la renta variable de un solo dígito en un contexto en el que, por un lado, las TIRes reales de los bonos serán altas y, por otro, el USD estará sobrevalorado y su condición de «sector refugio» se irá erosionando.
Una tendencia clave en 2025 será la inversión de transición, cuyos productos proliferan rápidamente a medida que la descarbonización gana impulso. La acción en favor de la naturaleza también debería adquirir más importancia tras el éxito de la cumbre sobre biodiversidad COP16.
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