Robeco Next Digital Billion D EUR

Michiel van Voorst es gestor de cartera y miembro del equipo de inversión temática. Está especializado en sector financiero/fintech/next digital billion. Michiel se ha reincorporado a Robeco en 2020 procedente de Union Bancaire Privée en Hong Kong, donde era CIO Asian Equities. Con anterioridad, Michiel había colaborado durante 12 años con Robeco en distintos puestos de relevancia, como los de gestor de cartera senior del fondo Rolinco Global Growth y de Robeco Asian Stars. Antes de incorporarse a Robeco en 2005, trabajó como gestor de cartera US Equity en PGGM y fue economista en Rabobank Países Bajos. Su carrera en el sector de inversiones dio comienzo en el año 1996. Michiel van Voorst posee un título de máster en Economía por la Universidad de Utrecht y es titular de la acreditación CFA®.

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.

El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG, implicación y ejercicio de los derechos de voto. El fondo no invierte en emisores que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis de inversiones bottom-up para evaluar riesgos y oportunidades ASG existentes y potenciales. En la selección de valores, el fondo limita la exposición a riesgos para la sostenibilidad elevados. Además, cuando un emisor de valores sea señalado en la supervisión continua por infringir normas internacionales, el fondo iniciará un proceso de implicación con el emisor. Por último, el fondo hace uso de los derechos asociados a las acciones y aplica el voto por delegación conforme a las directrices de delegación de voto de Robeco.Las siguientes secciones muestran las métricas ASG para este fondo, junto con una breve descripción. Para más información, consulte la información relativa a la sostenibilidad.El índice empleado para todos los gráficos de sostenibilidad se basa en MSCI Emerging Markets Index (Net Return, EUR).

En septiembre, el fondo Robeco Next Digital Billion Fund superó al índice. El 18 de septiembre, a Fed bajó tipos en 50 pb, desatando un rally global que benefició a las acciones de ME. Empresas indonesias como Sea (+20%) y Grab (+18%) se beneficiaron de la apreciación de las divisas locales. China adoptó considerables medidas de estímulo el 24 de septiembre, lo que provocó un fuerte repunte de valores como GDS (+32%), Meituan (+46%) y Alibaba (+36%). East Money (+90%) y Ali-Health (+78%) también se dispararon. Hemos asistido a congresos, como el de CLSA en Hong Kong, y detectado un gran interés por China y la India. La tendencia es positiva en consumo, como con Trip.com (+26%) o el crecimiento en juegos de Tencent. Las empresas indias, como Zomato (+160% en 12 meses), mostraron una intensa dinámica. Está previsto que las políticas futuras de Prabowo en Indonesia beneficien a Sea y Grab. El liderazgo en costes de Sea y el sólido ecosistema de Grab aúpan la confianza en sus perspectivas.

Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del 7,82%. Sea Ltd lideró en septiembre las plataformas de Internet, con un alza del 20%; además, las políticas chinas beneficiaron a Prosus (+18%) y Baidu (+28%). Kaspi cayó un 19% por culpa de un inversor en corto. El sector FinTech nos afectó negativamente, con caídas respectivas PagSeguro y StoneCo del 22% y 15%, debido al aumento de la competencia y la subida de tipos. Por contra, East Money subió un 90%. En B2B/Empresa, Endava cayó un 20%, mientras que Venustech avanzó un 31%. El segmento Movilidad se comportó bien, al subir Grab un 18%. En TCI y Habilitadores, Shenzhen Transsion y GDS subieron un 37% y 32%, respectivamente, pese a la caída de Samsung del 13%. Por último, el segmento Consumo online fue el más rentable, al beneficiarse Meituan (+46%), Ke Holdings (+34%), Alibaba Health (+78%), y Kanzhun (+39%) de la expansiva política china.

Mantenemos una actitud positiva para 2024, ya que los inversores empiezan a mostrarse más racionales de cara al futuro. La desinflación avanza, permitiendo una política monetaria favorable al crecimiento. La Fed ha hecho una pausa, el dólar retrocede y los bancos centrales de ME se han adelantado a EE.UU. Mantenemos un firme compromiso con nuestras principales tendencias subyacentes. Creemos que el fondo está bien posicionado para capear lo que los próximos meses puedan deparar, teniendo en cuenta que las valoraciones son poco exigentes, además de las características generales de la cartera, que apuesta por una mayor calidad y un perfil de rentabilidad reforzado. Entre tanto, seguiremos buscando oportunidades en las que el mercado pueda subestimar el potencial futuro de una empresa.